新形势 新经济 新机会

展望2011 年经济增长数据，伴随着“调结构、促民生”政策的逐步落到实处，GDP 增长率可能会呈现年内前低后高的局面，对于2011 年全年的GDP增速预期是8.5~9.5%区间。
    “调结构”意味着结构性的减税和结构性的转移支付。从大的角度来看，在2005-2007 年，基本上完成了国有企业的股份制改革。下一步棋，中央会怎么走？我们认为国有股减持，是大趋势，必然的。因为社保、产业升级、“三农”等都需要大量资金。至于减多少？什么时候减？只是技术上的小问题而已。如果中央要大力度的进行“调结构、促民生”，那么国有股减持则会尽快提上日程，虽然这是意料之中的必然事件。而国有股减持的陆续开始，对A 股的影响则是不可小觑的。从“洪都航空事件”，可以看出点迹象了。
    总之，2011 年A 股不具备全面牛市的基础，中枢水平将会在2010 年的基础上有所下降，上证综指的大概率区间为2300~3500，不排除短时间的冲高或者探底，震荡幅度相对较大。
    在调结构的背景下，战略新兴产业在未来的十年面临巨大的发展机遇。七大产业五年后产业规模将占GDP 比重的3%提高到8%，而2020 年七大产业的增加值占GDP 的比重将达15%。也就是说，在未来的5 年内，这7 大产业平均复合增长率为21.67%，未来10 年内的复合增长率也高达17.46%，这是历史性的机遇，也是2011 年行业配置的首发位置。