加息预期再度提升，A 股上行压力增大

    上周A 股市场继续震荡回落，虽然周边市场逐步出现止跌企稳的信号，但由于投资者担忧国内宏观经济政策进一步收紧，全周股指继续震荡回落。从全周热点来看，A 股市场上周共有超过六成半个股下跌，通信、医药、新能源等行业领跌大市，但地产、金融、有色金属等行业有所回升。创业板市场也逆转了连续六周以来的升势，上周大跌逾3%。
    近期A 股市场受到内容外困的影响表现较弱，上周随着欧元危机的逐步解除，美元指数开始冲高回落，国际原油价格以及黄金价格开始回升，全球资本市场也开始震荡上扬。但A 股市场依然低迷。我们认为主要还是投资者担忧国内宏观经济政策进一步紧缩的预期依然存在所致。2011 年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。本周末即将发布11 月份宏观经济数据，投资者对于加息的预期有增无减，预计本周股指继续震荡小幅回落的可能性较大。后市向下调整的空间已不大。能否再度反弹仍需宏观政策面以及国际资本市场的走势而定。当前市况建议保持半仓滚动操作。
    A 股市场经过持续的调整之后，市场风险已得到了较为充分的释放，中长期投资价值已逐步显现，建议中长线投资者开始考虑逐步逢低建仓，可继续围绕“十二五”发展规划进行布局，包括先进装备制造业、节能环保、新能源等略性新兴产业的投资机会仍可继续关注。继续关注成长性较为确定、存在高比例送配可能的次新股的投资机会。由于上周中小盘个股跌幅普遍较大，我们建议投资者注意控制风险，逢高逐步减磅前期涨幅较大的部分中小盘个股。