“空军”继续唱空 境外多空交战酣

　　汇金入市似乎并未震住“空军”。著名“空头”对冲基金经理——Kynikos联合基金创始人查诺斯(Jim Chanos)10月11日向彭博表示，汇金入市引发的银行股反弹不会改变他的看空立场。昨日，此前已发布多份唱空中国银行股的瑞士信贷再度出击，将对中国银行不良贷款率比率的预测，从4.5%~5%大幅提升至8%~12%。

　　去年以来，查诺斯就一直唱空中国经济。他毫不讳言地表示在做空中国银行股，并指出中国房地产市场将是首批出现严重回调的领域。而这一论点与瑞信9月末发布的两份宏观和策略报告不谋而合。

　　其实，近一段时间来，除了不少大行唱空中国经济外，不透明的民间信贷风险、温州老板跑路等事件也着实令中国经济“硬着陆”的预言在境外投资者心中挥之不去。

　　大和资本首席经济学家孙明春在向客户发出的笔记中就表示，经过两星期的欧洲巡回路演后，他发现境外投资者对中国出现了严重的信任危机。

　　有外资投行银行分析师也向记者表示，对冲基金利用负面声音做空，中资银行股实际价值被远远低估。他认为，中资银行平均坏账率约在1%左右，但市场却反映出高达10%的坏账率。他坦承，即便他努力解释，“客户不太听，市场估价是大氛围决定的。”

　　然而，港股连日来一路反弹，似乎是氛围已有变化。但某QDII基金经理向本报记者表示，市场上卖空力量依然强大，目前的反弹很大程度上是因为空头需要回补，“做空越多的市场，空头回补反弹越猛，大市走向要看空头是否能坚持住。”

　　实际上这一轮做空，早已超越获得政府信号支持的银行股，做空范围相当广泛。有香港对冲基金经理曾告诉本报，9月中出现大量针对恒生指数的空头，恒指在过去一个月来，波动程度罕有。

　　另外，据上述对冲基金经理介绍，除做空港股外，对冲基金还选择了做空人民币，“做空者正以极低成本通过离岸市场建立人民币空头头寸。”

　　“空军”还使用了衍生产品。据英国《金融时报》报道，中国的主权信贷违约掉期(CDS)在本周曾创出两年新高达208个基点。美国证券存托与结算公司(DTCC)本周公布的数据显示，中国主权债务在外流通CDS净值增至83亿美元，超过葡萄牙和美国银行。

　　但对于是否应该禁止卖空，市场仍意见不一。早前香港证券业经纪团体要求港股暂停卖空，以改善市场波动情况。然而香港特区政府明确表示，不会禁止卖空。