A股前五月抽血逾3300亿 IPO再融资高管减持成主因
晓晴
核心提示：信贷的长期收紧会使得社会融资需求转向债市和股市，潜在的融资需求可能对未来市场资金面产生较大的负面影响。
A股扩容不止，股市持续低迷。
21世纪经济报道报道，截至5月17日，包括IPO、增发以及配股在内，今年以来，上市公司从A股市场"抽血"的金额已高达 3380.35亿元。其中，IPO募集资金达1329.414亿元，增发募集资金1824.649亿元，配股融资226.2845亿元。
"信贷的长期收紧会使得社会融资需求转向债市和股市，潜在的融资需求可能对未来市场资金面产生较大的负面影响。" 中金分析员汪超表示。
A股融资的脚步并未停息，国际板的新一轮"抽血"可能很快要到来。5月17日，中国证监会办公厅副主任王建军表示："推出国际板的条件快要成熟了。"
这令市场产生新的担忧。近5周以来，上证指数在其中4周收出阴线。广州万隆资金流向也表明，5月16日至 17日，在大盘指数窄幅震荡的情况下，两市资金流连续两个交易日呈净流出，净流出金额分别为31亿元和11亿元。
三重扩容压顶
"IPO 市场扩容压力以及限售股解禁成为影响市场行情走势的两大最重要因素。" 宏源证券首席策略分析师郦彬表示。
以IPO为例，今年以来上市公司首发家数已达到了创纪录的135家，其中5月前半月IPO家数已达24家，超过了4月的23家，募集资金金额共计129.879亿元。
"假设5月份将有30家公司上市(一季度平均29家)，按今年平均首发募集规模10.8亿估算，5月份IPO总发行规模约为324亿。综合考虑IPO与再融资，预计上市公司5月份融资规模约为596亿。"华泰联合分析师刘湘宁预测。
A股另一个"抽血"点是融资。"当前，商业银行资本充足率不足以及信贷紧缩引发上市公司新一波的融资潮，这将始终成为2011年难以有大级别行情的重要压制因素。"郦彬称。
WIND统计显示，目前A股市场增发预案及配预案获得证监会批准的上市公司分别为56家与2家，融资规模共约1360 亿。
此外，上市公司高管减持力度仍在上升，"逢高减持"迹象明显。统计表明，今年前4个月，上市公司减持净额分别为27亿元、67亿元和90亿元，上市公司高管减持净额分别为 2.2亿元、5亿元、7.3亿元、6.8亿元。有意思的是，5月份的第一周，上市公司开始变为净增持，金额为1.9亿元，但是，高管却是加速减持，5月第一周净减持数额就达到3.2亿元。从板块来看，中小板和创业板仍为减持主力，减持家数 22家，占全部高管减持家数比 70.97%。
一边是不断的融资，一边是逐步收紧的流动性，A股市场资金的压力已经比较紧张。上周央行公开市场操作结束了连续3周的净投放，净回笼资金120亿元。5月11日，央行三年期央票重启发行，12日又再次上调了存款准备金率。
市场调整情绪弥漫
资金与股票供求关系进一步的不平衡，A股目前调整气氛弥漫。
"就个人投资者行为而言，目前市场参与情绪已迅速滑入冰点区间。市场参与交易账户比例走势和上证指数高度相关，当交易账户发生极端下降时，往往预示着市场情绪冰冷到极点。不过，一般不会持续太久，反弹或反转行情可能迅速展开。" 郦彬说。
从历史统计来看，该比重下降到 15%-20%区间，往往会迎来一波反弹行情。上周参与交易账户/期末持仓 A股账户比重从4月22日那周的33%下滑到5月份第一周的20%，说明个人投资者市场参与度随着市场下跌而持续走低，刚开始进入冰点情绪区间。
安信证券高级策略分析师范妍则认为，本轮市场调整的内因并不完全是流动性紧张所致，整体低于预期的一季报、4月中下旬开始部分周期性行业订单、产量增速放缓再度燃起了市场对于经济增长放缓的担忧等，也是此次调整最主要的导火索之一。
与此同时，银行的净息差上升、水泥的供给收缩、纺织企业受益棉花库存囤积、家电行业的销售增长强劲的逻辑已经被充分预期，市场上涨缺乏新的催化剂。
"就当前的市场而言，大盘短期走强的条件尚不具备。一方面通胀压力巨大，管理层不断提高存款准备金率和利率，货币政策紧缩趋势强烈，市场在此背景下发动行情的概率比较小。另一方面最近新股发行不断，发行价格仍处高位，各方都在向二级市场抽血，大盘短期走强的市场环境并不乐观。"东吴证券分析师寇建勋称。
创业板高管"差钱" 下跌市道猛套现
今年以来创业板指数出现大幅回调，截至昨日收盘，创业板指数报906.34点，年内跌幅达到20.33%，而随着创业板估值的整体回落，对股价分外敏感的创业板上市公司高管们也加大了套现的力度。
股价"危难"时砸盘猛
当公司股价陷入"危难"之时，创业板上市公司高管纷纷选择套现离场。据本报数据中心统计，今年1月和2月创业板高管减持股份分别仅为237万股和252万股，减持金额分别为7697万元和5940万元。不过，随着3月中旬创业板指数跳水，当月高管减持股份骤增至1974万股，套现金额达到惊人的6.09亿元，是前两个月总额的3.5倍。此后，4月份创业板指数围绕千点展开震荡，当月高管减持规模也降至不足2000万元的地量。进入5月份后，创业板指数两次出现2%左右的大跌，股指的剧烈波动再度令高管套现升温。在短短10个交易日中，创业板高管减持股份高达2318万股，已超过3月份时的水平，套现金额合计3.89亿元。
其中去年被媒体热炒的马云减持华谊兄弟(300027)在5月份上演了"第二季"，5月6日华谊兄弟副董事长马云通过大宗交易系统减持股份1109.16万股，占其本人持股的18.34%，套现金额为1.77亿元，成为本月套件金额最高的创业板高管;紧随其后的是同样来自华谊兄弟的董事虞峰，套现445.86万股，市值约7133万元。不过今年以来套现规模最大的高管却是乐普医疗(300003)总经理蒲忠杰，他于3月23日通过大宗交易减持1500万股，占其本人持股的18.47%，金额达到3.73亿元。从股票走势来看，蒲忠杰套现的时点可谓是十分准确，3月23日以来，乐普医疗的股价下跌21.42%。
发薪时个个狮子大开口
而当公司"论功行赏"发薪酬之际，创业板高管却显得"当仁不让"。
据本报数据中心统计，有可比数据的188家创业板公司高管去年年薪合计4.79亿元，而他们净利润约为139亿元，年薪占净利润比例达3.44%，远远高于A股市场0.48%的整体水平。其中红日药业(300026)以1040.9万元的年薪排在可比创业板公司高管薪酬总额第一名，也是唯一一家高管薪酬超过千万的创业板上市公司。另外乐普医疗、恒泰艾普(300157)、龙源技术(300105)三家创业板公司2010年高管薪酬总额都超过了700万元，有21家高管年度报酬总额高于400万元。
从年薪占净利润比重来看，金利华电(300069)以23.71%的高管薪酬占当期年度净利比成为高管"吞噬"净利能力最强的创业板公司，康耐特(300061)以超过20%的比例排行第二，新宁物流(300013)18.65%排行第三，另外还有15家创业板上市公司高管薪酬占当期年度净利比重超过10%。
从高管薪酬相对2009年同比增减来看，共有19家创业板公司高管薪酬同比翻倍，晨光生物(300138)以423%的同比增幅成为高管薪酬增幅最大的创业板公司，而当期营业收入增幅仅为41.06%;这19家高管薪酬翻倍的创业板公司平均增幅高达172.25%，而营业收入平均增幅仅为39.62%。
多家上市公司被大股东减持
近期多家上市公司依然遭到包括第一大股东在内的主要股东连连减持套现。市场人士表示，由于今年部分产业资本贷款难，股市套现欲望较大。值得注意的是，嘉应制药(002198)和中福实业(000592)两家公司大股东套现不是为了做实业，而是专注个人理财，此举遭到股民的质疑。 文/表 记者张忠安
本报讯 大立科技(002214)近日表示，公司股东浙报传媒控股集团连续多次通过深交所大宗交易平台累计出售所持大立科技股份。深国商、山下湖、晋亿实业(601002)、中银绒业(000982)和海通证券(600837)等多家上市公司都遭到主要股东的减持，其中不乏大股东或控股股东。
华泰联合证券市场人士告诉记者，一般情况下，股价连续大跌往往会出现大股东或控股股东增持护盘，"但近期虽然市场表现不好，部分大股东都开始减持股票，确实有些不合常理。我个人预计可能是今年银行信贷收紧，贷款难，迫使企业来股市套现。"
实际上，在央行连续提高存款准备金率后，以上市公司大股东为代表的产业资本频现持续性的大额减持。如晋亿实业，创始人股东丁建中自4月25日以来，抛出公司股票约3450万股，占总股本4.6%;中银绒业大股东连续两天减持了5%左右股权;海通证券第一大股东上实集团近期共计上市公司股权2.29亿股，套现超过20亿元，力度之大为今年以来所罕见。"根据我对部分上市公司的了解，由于今年资金有些紧张，再加上对楼市的严厉调控，有些机械行业的企业4月份日子已经很难过了，预计产业资本缺钱可能成为套现的最大动力。"北京某投资机构分析师在接受本报记者采访时表示。
两股东为理财套现遭质疑
嘉应制药17日发布公告称，公司控股股东黄小彪预计半年内减持比例将达到或超过公司总股本的5%。在给出的减持原因中却写着"因个人理财需要"。该公司的第三大股东黄智勇此前也曾因为"个人理财需要"大幅减持嘉应制药股份809.2万股。
另外，中福实业昨日也表示，控股股东因理财需要，计划在6个月内通过证券系统减持公司股份。
上述华泰联合证券人士对记者分析认为，"作为控股股东，应该想办法把公司做强做大，为了个人理财去套现难以理解。"
疯狂套现 辰州矿业、山下湖遭大股东减持5%
本报讯(记者 李龙俊) 两只中小板公司辰州矿业、山下湖昨晚公布简式权益变动报告书，数据显示,两公司均遭遇大股东大手笔减持，数量超过公司总股本的5%。
辰州矿业公告显示，本次变动前，信息披露义务人湖南金鑫黄金集团为辰州矿业第一大股东，持有辰州矿业44.04%的股份。2011年5月13日，大股东将其持有的辰州矿业股权中1600万股股份(占辰州矿业股份总额的2.9229%)变更为湖南兴湘投资控股集团有限公司持有。另外自2010年9月27日起，大股东分别减持公司780万股、820万股、559.27万股、28.363万股。截至2011年5月13日，大股东通过深交所交易系统交易和中国证券登记结算有限责任公司划转共计减持辰州矿业股份3787.633万股，占辰州矿业股份总额的6.9193%，目前尚持有辰州矿业总股份的37.1192%。
山下湖也公告称，控股股东陈夏英及其一致行动人在2010年10月13日至2011年5月16日期间，通过证券交易系统累计减持公司股份数量占总股本的比例达到5%，减持后，陈夏英及其一致行动人合计持有公司股份总数的60.67%。
广发银行敲定IPO承销团：A+H融资约350亿
该行有关负责人表示，上市前将分两步完成50亿元次级债的发行工作
[ 广发银行约350亿元的融资规模，是按照上市后三年内不向资本市场融资的要求,以及银监会对银行资本充足率监管新规等因素而确定的 ]
作为最后一家未上市的全国性股份制银行，广发银行的上市计划一直备受关注，近日终于初现端倪。
第一财经日报报道，广发银行董事长董建岳日前在接受媒体采访时表示，广发银行A H股上市的承销商团队已经选定，为高盛、德意志银行、美林美银、花旗、瑞信、麦格里、中信、海通、广发和英大证券，共计10家。至于承销商之间的分工，广发银行称还在研究。
昨日，广发银行有关负责人向《第一财经日报》确认了此消息，并称，自上个月中旬开始对承销商进行了挑选，当时共计有17家投行报名，原来预计投行筛选工作将在半个月左右完成，但由于投行竞争激励，因此筛选时间被延长，近日才敲定最终名单。
IPO将考虑三年资本需求
根据相关媒体报道，董建岳表示，广发银行A H融资规模约为350亿元，但本月还要由投行做一次精确的测算，结果可能会有小幅的微调。而350亿元的融资规模，是按照上市后三年内不向资本市场融资的要求,以及银监会对银行资本充足率监管新规等因素而确定的，确保到2014年，广发银行都有充足的资本金。而至于广发银行IPO的估值水平，董建岳表示，公开估值及定价水平的时机尚未到，但可以肯定的是，会比去年该行150亿元股票增发时的价格4.38元/股要高。
广发银行2010年年报显示，截至去年底，广发银行每股净资产为2.78元，全年每股收益为0.46元。
50亿次级债为上市铺路
此外，为成功上市铺路，广发银行上市之前还有一个重要工作需完成，即次级债的发行。根据广发银行去年年报，截至去年底，该行资本充足率为11.02%，核心资本充足率为8.3%。为了维持这种资本充足率，广发银行将在上市前发行50亿元次级债。
昨日，广发银行上述负责人向本报记者表示："广发银行的50亿元次级债发行将分两步走。其中30亿元次级债准备今年第二季度在境内发行，5月18日和19日将分别在北京和上海进行路演，一旦获央行批准，即可进入实际发行阶段。对于剩余20亿元次级债的发行，广发银行正在与境内外有关投资者接触，希望找到补充资本的有效创新途径。"
至于广发银行的具体上市时间，目前还未得到最终确认，有些市场观点认为是今年第三季度，也有观点猜测在今明两年。董建岳表示，需视监管层批复时间和良好的股市行情等多种因素来决定。他表示，A股和H股同时上市，不仅要报银监会和证监会批准，还要报国务院批准。
年报数据显示，截至2010年末，广发银行总资产为8143.9亿元，总负债为7715.08亿元，所有者权益为428.82亿元，分别较年初增长22.19%、19.74%和93.25%。各项贷款余额4668.39亿元，同比增长22.57%;各项存款余额6288.58亿元，同比增长15.62%。此外，不良贷款余额73.80亿元，比2009年末减少17.43亿元;不良贷款率为1.58%，比2009年末下降0.82个百分点;拨备覆盖率208.48%，比2009年末上升52.40个百分点。
人保A+H上市方案已上报国务院
"人保已完全具备了在A股和H股上市的条件，目前方案已报国务院进行批准。"中国人保集团监事会主席周树瑞昨天表示。
周树瑞昨天在"人保客服节"上表示，自2007年人保集团启动股改以来，在2009年完成改制挂牌，第二步引入战略投资者的工作将于近期完成。目前首批战投名单已基本确定，预计融资规模为100亿元。
此前《第一财经日报》从有关渠道获悉，人保集团引入的首批战投名单中，社保基金将名列其中。正在趋向多元化投资的社保基金，近年来已在多家大型金融机构战略投资者名单中现身。此前，社保基金会出资100亿元入股国开行、以150多亿元入股农行，而在工行、中行、交行三大行上市时，社保基金均以战略投资者入股。据悉，前社保基金理事会理事长项怀诚目前是人保集团的独立董事。
去年9月，人保集团董事长兼总裁吴焰曾对外表示，引入战投之后，人保集团整体上市已不再有体制障碍。
一位人保内部人士称，对公司内部而言，今年半年报是一个关键时点。根据A股上市三年盈利的要求，企业一旦出现亏损需要重新计算"三年盈利"的会计年度区间。
今年人保寿险有望实现盈亏平衡。周树瑞表示，截至今年四月份，集团整体盈利创历史新高。
时隔近三月 5新股同日扎堆申购“盛况”再现市场
正当新股屡屡破发，大盘步履蹒跚，交投极度低迷的市场环境下，新股发行却再次疯狂!昨日，上海两只新股、深圳三只新股同时发出招股说明书，这是时隔近三月之后，沪深两市再次出现五只新股同时扎堆申购的“盛况”。
下周再现新股同日申购
下周沪深两市将再次出现一天内5只新股同时申购发行的情况。这些新股分别是骆驼股份、双星新材、围海股份、文峰股份、西陇化工，其申购日均为5月25日 。另外，5月23日还将有金力泰、正海磁材、北京君正3只新股进行申购发行。这样，下周申购发行的新股将达8只之多。
据统计，今年1~2月份，新股发行数量巨大，其中一天内5只新股同时进行申购的情况，出现7次之多。1月，5只新股同时发行的情况出现过5次，在这5股扎堆的股票发行中，后来有超过70%的股票上市首日即破发。
《每日经济新闻》记者发现，这前后两次大规模的新股同日申购都有着相似的境况：都出现在市场弱势和成交量萎缩之时。对于这种现象，相关业内人士如何看待?《每日经济新闻》就此咨询了相关券商分析师。
某券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者：“今年1月~2月新股大规模发行，一个很重要的原因是很多企业由于复杂的审核程序，不愿去补做2010年年报，趁此时机选择在1月或2月上市。这次5只新股同时申购，其申购资金可能较少，申购中签率或较高，新股发行节奏暂时不会被打乱。”
今日两股申购三股上市
就在沪深两市5只新股齐招股的同时，今日将有2只新股申购和3只新股上市。
今日申购的新股，一只是海能达，发行价为19.90元/股，发行量和发行市盈率分别为7000万股和52.37倍，其申购代码为“002583”，单一账户申购上限为5万股。公司是国内专业无线通信行业的龙头企业，持牌模拟终端全球排名第三。
另一只是鹿港科技，发行价为10.00元/股，发行量和发行市盈率分别为5300万股和25倍，其申购代码为“780599”，单一账户申购上限为4.2万股。公司为细分行业针织纱线领域的龙头企业。
申银万国认为，就毛利率相比较而言，海能达2010年毛利率达到44%，鹿港科技受行业因素限制，绝对毛利率较低约为15%，但仍高于行业平均水平。在最终定价合理且能取得正收益的前提下，考虑基本面及中签率因素，可部分参与海能达的申购。
今日上市的3只新股是：鸿利光电、安利股份和东方电热。
存款准备金再调 资金面紧张料持续到6月
存款准备金明日上缴 市场拆借利率飙至半年新高 金融股普遍下挫
受5月18日各金融机构将上缴存款准备金的影响，昨日上海市场间拆放利率(SHIBOR)上涨104个基点至4.593%，创下半年来新高，显示市场资金面重趋紧张。在此背景下，昨日A股市场金融板块普遍走弱。
今日央行将在公开操作市场发行70亿元一年期央票，发行量较上周大幅缩减。
市场人士分析指出，央行上周已采用了重启三年期央票与再提存款准备金的方式“双拳出击”来对冲流动性，本周的回笼力度将有所缩减。
大银行也到处“找钱”
据了解，本周公开市场到期资金仅350亿元，再加上存款准备金18日上缴，因此，即使本周央行在公开市场实现资金净投放，仍难以缓解市场流动性的紧张局面。昨日上海市场间拆放利率(SHIBOR)上涨104个基点至4.593%，创下半年来新高。
招商证券(600999)固定收益部分析师刘俊郁指出，目前与银行相关的流动资金持续下滑，大型银行也在公开市场上融入资金，导致Shibor利率纷纷上扬。
国泰君安证券的分析报告认为， 央行持续上调存款准备金率使得中小银行的资金调度非常紧张，在银行间市场的拆借中，原本处于拆出方的一家大型商业银行甚至也已转为资金拆入方。而银行“缺钱”对于下游行业影响巨大，一些中小企业更面临贷款“断裂”的危险。
流动性宽松局面结束
而此次存准率上调后，资金面将进入持续紧张的局面。兴业银行(601166)资深经济学家鲁政委对本报记者表示，经历本次调整之后，市场流动性宽松的局面将结束，资金面从5月后半月到6月可能都相对较紧，货币市场利率将明显上升。
中金公司的报告也预计，体现资金供给情况的7天回购利率在局部时点上将达到4%以上，并且可能会在相当长一段时间内保持在3%上方。
受市场资金面再度紧张影响，昨日A股市场金融类股票普遍走弱，其中，受到4.16亿股限售股上市等消息影响，华夏银行(600015)全日下挫3.54%至11.71元。