社保基金去年四季度大幅增持35股
就已发布2010年年报的1683只股票来看，去年四季度社保基金整体加仓幅度较小，但调仓力度却很大，其“谨慎加仓、积极调仓”的策略，基本契合了当前A股市场的结构性行情特征。值得注意的是，去年四季度35只股票被社保基金大肆增持，从被增持股票来看，社保基金似乎对信息服务、钢铁和机械设备等行业分外偏爱。
谨慎加仓积极调仓
截至4月20日，已有1683只A股发布了2010年年报业绩。就已公布年报的股票来看，去年四季度末社保基金整体持仓量为20.37亿股，较去年三季度末增仓1.25亿股，加仓幅度仅为6.56%，显示社保基金在加仓方面相对谨慎。
与增仓相对谨慎不同，社保基金在调仓方面的动作却很猛。统计显示，社保基金去年四季度新进驻了87只股票，并对另外50只股票进行了不同程度的增持。不过，在总体仓位小幅增加的背景下，社保基金大规模入驻某些股票，势必要求对其他股票进行减持。其中，56只股票去年四季度被社保基金减持，另外还有106只股票的股份被清空。值得注意的是，在去年四季度调仓过程中，有35只股票被社保基金增持数量超过500万股，成为社保基金的宠儿。
分析人士指出，社保基金去年四季度基本遵循动态平衡的持仓原则，同时对持仓结构进行大刀阔斧的调整。从社保基金去年四季度的持仓思路来看，社保基金似乎认为A股难有趋势性机会，而更多的是结构性行情。在这一思路指导下，社保基金最终选择了“谨慎加仓、积极调仓”的做法。
信息服务与钢铁成社保基金最爱
在“谨慎加仓、积极调仓”的指导下，社保基金在去年四季度对不同行业的持仓量进行了大幅度的调整，以更好地应对市场的震荡行情。
总体来看，在去年四季度的调仓过程中，信息服务、黑色金属和机械设备三个行业被社保基金分别增持7514万股、7098万股和3594万股。同时，交运设备、房地产和家用电器则分别被减持5572万股、3866万股和2635万股。由此来看，社保基金在调仓过程中，似乎分外偏爱信息服务和黑色金属行业。
就具体股票来看，去年四季度社保基金新进驻了黑色金属行业的宝钢股份、信息服务行业的中国联通和机械设备行业的三一重工，增持数量分别为6509万股、5500万股和1994万股，显示社保基金对这些股票青睐有加。
此外，房地产行业的名流置业、交运设备行业的上海汽车和家用电器行业的TCL集团去年四季度则分别被减持5766万股、4164万股和3000万股，成为同期社保基金减持量最大的股票。
2010年四季度QFII新进入了91只股票
上市公司年报已经披露大半，截至4月20日，在已公布年报的上市公司中，QFII共进驻182家上市公司前十大流通股东，累计持仓36.45亿股，持股市值约551亿元。四季度QFII共增持股份约7.7亿股，一些之前持股较多的超大盘股遭到QFII减持，中小盘和非周期类股票则受到QFII青睐。
新进入91只股票
2010年四季度QFII新进入了91只股票，增持了26只个股，合计117只，这其中以中小盘股票和非周期类股票为主。从QFII增持力度来看，格力电器(000651)获增持力度最大，瑞士信贷和摩根士丹利共增持格力电器1618.65万股，市值增加额为2.35亿元。三友化工也获得QFII增持597.63万股，三季度末瑞士信贷仅持有三友化工192.5万股，到2010年末持股达到790.13万股，持股市值达到6526万元。*ST精伦四季度则获得了哥伦比亚大学增持553.9万股，去年末持股总量升至715万股，持股市值达到4519万元。此外，强生控股获得四家QFII增持，四季度累计增持499.9万股，持股市值上升了2644万元。比尔及梅林达盖茨信托基金会还在四季度增持了飞乐音响400万股，市值增加了5073万元。
记者发现，QFII四季度新进入了8只创业板股票，增持了3只股票，而没有减持一只创业板股票，新进入的个股分别是世纪瑞尔、尤洛卡、国联水产、银之杰、华平股份、回天胶业、华星创业、吉峰农机等，增持的个股是顺网科技、南都电源和探路者(300005)。同时，QFII四季度还新进入24只中小板个股，减持了3只中小板个股。
QFII总体增仓的同时，也有不少股票受到QFII抛售，大部分是大盘股。五粮液(000858)位居四季度QFII减持股份数量最多，法国巴黎银行和瑞士联合银行集团合计减持五粮液2274万股，市值减少了7.7亿元。宝钢股份减持股份位居第二，遭到瑞士联合银行集团减持1692万股，市值减少了1.29亿元，截至去年年末瑞士联合银行仍持有宝钢股份7093万股。大唐发电遭到了瑞士信贷和香港上海汇丰银行减持，合计减持945.9万股，海螺水泥的两位股东瑞士联合银行集团和耶鲁大学四季度共减持835.2万股。此外，中国铝业、中国人寿、山东黄金、楚天高速等股票也遭到QFII大手笔减持。
重仓股约六成上涨
统计显示，在QFII四季度减持大盘股调入中小盘股之后，截至2010年末，QFII的前十大重仓股分别为格力电器、美的电器(000527)、五粮液、中国人寿、海螺水泥、用友软件、中信证券、农业银行、中国北车和宝钢股份。其中，QFII合计持有格力电器市值约17.95亿元，持有美的电器市值17.11亿元，持有五粮液市值仍有16.62亿元，持有海螺水泥约9.22亿元。
QFII的重仓股中，从去年四季度开始至今，共有108只个股上涨，占比六成，还有74只个股呈现下跌态势。今年以来，这182只QFII重仓股中共有111只上涨，1只平盘，还有70只下跌。在这182只QFII重仓股中，去年四季度以来涨幅最大的是华新水泥，上涨了164%，宝钢股份上涨了150%，康得新(002450)上涨了109%。
不过QFII的调仓似乎与二级市场股票涨跌并不吻合，不少被QFII减持的大盘股反而在四季度以来出现大幅上涨。遭遇QFII大幅减持的海螺水泥去年四季度以来上涨了71%，即使从今年1月1日算起，也上涨了30%;宝钢股份去年四季度以来上涨了9.65%，今年以来涨幅更是达到13.77%。
“五朵金花”绽放 基金市值新增三千亿
去年四季度，A股市场曾掀起一波蓝筹浪。在这波浪潮中，金融、机械、建筑建材、采掘四大板块都表现惊人，而医药板块虽居于高位，但表现仍相当稳健。这五大板块堪称新版“五朵金花”。从这五大板块的流通市值来看，居于所有板块前列。那究竟是什么力量能够掀起如此大的浪潮呢?从上市公司年报来看，去年四季度，在所有机构持仓中，基金在这五个板块的持股市值增幅最大，超过3000亿元。在去年那波行情中，基金的确起到了定海神针的作用。
五朵金花渐次开放
去年十月伊始，以煤炭股为先锋，以金融、石油石化为基石，A股市场发动了一次波澜壮阔的行情，很多大盘股在那一波行情中涨幅惊人，一些煤炭股涨幅翻倍，另外一些机械股涨幅更是惊人。而这些股票背后无一闪现着基金的影子。
数据显示，在机械板块中，去年四季度基金持股中持仓市值变动最大的徐工机械，去年四季度基金加仓该股8036.2264万股，持仓市值增加近60亿元。而该股去年四季度涨幅将近一倍。平高电气则为基金持股数增加最多的股票，去年四季度基金增持该股约1.9亿股。此外，中国一重、中集集团、三一重工、金风科技、特变电工也被基金大举加仓。
农业银行则为去年四季度基金加仓最多的A股，加仓股数近15亿股。此外，建设银行、北京银行、中信证券加仓都在3亿股以上。而在此期间，基金持仓市值变动最大的还是中国平安，持仓市值增加近116亿之多。中国太保、中信证券、农业银行的持仓市值增加也都在40亿元以上。
从医药板块来看，去年四季度加仓最多的是康美药业，增持达1.56亿元。此外，人福医药、国药股份、华润三九也被大幅加仓。而持仓市值增加最大的则是恒瑞医药，达52.27亿元，康美药业、东阿阿胶、人福医药的持仓市值增加也在30亿元以上。去年四季度，医药板块整体表现稳定，但估值和股价并不低。
建筑建材板块则是贯穿去年底和今年初的板块。该板块去年四季度亦被基金重点关注。中国建筑去年四季度被基金加仓达6亿股以上，而海螺水泥也被加仓近3.9亿股。海螺水泥的持股市值变动近124亿元。而今年一季度中，水泥股和部分其它建材股是表现最为出色的一个板块。
采掘板块中的煤炭板块则是去年四季度那波行情中最活跃的一个板块。其中，潞安环能中的基金持股市值增加达112亿元以上，西山煤电、冀中能源、兰花科创持股市值也增加50亿元以上。不过，持股方面来看，中石油为增持最多的股票，达2.2亿股，西山煤电则居于第二位，约1.96万股。
一季度行情铺垫由此而来
也许正因为去年四季度基金买入上述五大板块的股票，使得一季度这“五朵金花”还能继续绽放。一季度，机械板块依然表现出色，特别是高铁板块。以晋亿实业为首，中国南车和中国北车辅助运行，中国重工、太原重工等个股添彩，一月份和二月初的机械装备类个股表现得非常出色。
接力而上的则是建材股，首先中央一号文件首次涉及水利，这给水泥股带来了极大的刺激，不少水泥股一个月时间内就实现了翻倍的收益;而后，中央加大保障房建设的政策则刺激了包括水泥在内的所有建筑建材股，3600万套带来的市场可能近万亿元。
当行情运行至三月中旬时，银行股开始发力，去年四季度基金加仓最多的农业银行，从3月21日至本轮最高点，收出了18根阳线。工商银行期间也有8连阳的惊人表现。不少银行股摆脱了去年11月份以来的下跌势头，收益水平也相当可观。
在上述五朵金花中，表现逊色的还是医药股，受制于价格管制，医药股今年一季度走出了下行通道，这其中包括恒瑞医药。很明显，基金在医药股的高位充当了高位接盘的角色。而煤炭股则只有几个交易日有出彩表现，或许也是因为去年拉得太猛的缘故。
分析人士认为，从历史来看，基金介入太深的板块和个股，一般后面的机会都不太大。从目前的情况来看，A股市场的几大权重板块都有基金把持，如果市道生变，基金也有可能不计成本抛售。这会给市场带来较大冲击。
三大基金公司首季减仓坚决 消费股机会来临
经济复苏的反复和通胀的高企始终让投资者不能乐观地看待市场。对于二季度市场的预判，基金颇为谨慎，包括广发、大成、博时在内的三大基金公司一季度出现了较为一致的减仓动作。二季度大基金公司依然看好周期股的估值修复行情。此外，消费股的战略性配置机会成为基金二季度关注的重点所在。
三大基金一致减仓
在政策持续紧缩、通胀高企以及经济增速下滑的预期之下，广发、大成、博时三大基金公司一季报出现了一致减仓的动作。
显然，基金减仓的动作透露出其对二季度市场预判的谨慎态度。其背后的逻辑在于，基金认为，尽管长期通胀可控，但在国内外多种复杂因素影响下，未来通胀水平偏高有可能成为常态，期望货币信贷紧缩政策在二季度实质性放松不太现实;此外，还面临着宏观经济减速、企业盈利受压、股市资金面偏紧、中小板和创业板挤泡沫过程远未完成、大多数低估值品种的估值修复已进入中后期等诸多不利因素，因此，二季度难以产生趋势性多头行情。
上述三大基金公司中，广发、大成整体仓位有所下移，博时基金减仓则更加坚决。据上证报资讯统计，与去年四季度相比，广发基金旗下9只主动投资的股票方向基金中，6只仓位有所下降，其中，广发聚富减仓最多近12个百分点。此外，大成基金旗下14只主动投资的偏股型基金中，10只出现了减仓动作，多数减仓在3、4个点左右。
此外，博时基金旗下部分基金减仓力度较大，旗下13只主动投资的偏股型基金中，10只仓位有所下降，其中，3只基金减仓接近20%。具体来看，博时价值增长减仓22.82%，博时价值增长贰号减仓20.44%，基金裕泽减仓18.07%。
从基金1季度调仓布局来看，估值较高的医药、零售及小市值股票成为基金一季度重点减仓的对象，部分基金重点增持了煤炭、机械、银行等低估值板块。
二季度投资周期消费并重
对于二季度投资布局，三大基金公司的策略较为一致：在关注低估值板块的同时，基金认为，消费股的投资机会也在临近。
“估值收敛是A股的必经之路。”广发小盘成长表示，将依旧采用低估值策略来应对市场波动。未来一段时间内，在看好低估值的煤炭、地产、银行等板块的同时，关注部分先进制造业和消费品子行业。
广发投资总监易阳方认为，大宗原材料特别是石油价格持续上涨，已对全球经济带来较高的成本压力，国内从去年第四季度以来补库存可能在本季度末库存上升到顶点，面临减库存压力。证券市场方面，一季度周期修复行情可能蔓延到能源、有色、化工、钢铁等上游行业，但行情力度应比一季度小。随着周期股和大消费股估值差距逐步拉小，预计大消费投资机会又开始凸显，证券市场逐级盘升概率较大。
大成价值增长则表示，对于仍处于估值洼地的周期性行业，将继续增持其中质地优良、仍有估值修复空间的蓝筹股;对于符合国家产业结构调整政策的医药消费和新兴产业，将逢低吸纳前期被错杀的具有核心竞争力、业绩增长持续超预期且相对估值偏低的优质成长股。
基金公司打出“定制牌” 抢占发行市场
进入2011年，新基金发行大战更趋白热化。财汇统计数据显示，今年以来成立的新基金已经达到50只，首发募资额达到851.31亿元。随着发行渠道的越发拥挤，基金公司开始打出“定制”牌以求创新突围。
“对于定制基金的发展，我认为在经过13年的快速发展后，中国的基金业正在进入一个需要精耕细作的年代。定制也将成为基金业的一条出路。”国联安基金管理有限公司研究总监、总经理助理王忠波表示。
事实上，正在发行的国联安优选行业基金，正是为王忠波量身定制的一只基金产品。据了解，对于国联安公司来说，“定制”基金也并非第一次。早在去年，国联安就推出了一款为中信银行客户量身定制的国联安信心增益债券基金，充分考虑中信银行客户的需求，最终首募规模达到了19.03亿元。
在业内分析师看来，“从渠道产品定制，到基金经理产品定制，国联安基金在行业定制的创新道路上，无疑是领先的。”
值得注意的是，随着“估值修复”行情不断演进，价值投资者迎来业绩春天。今年以来，国联安基金公司旗下偏股型基金业绩亦全面开花。
统计数据显示，截至4月18日，追踪中证100的国联安双禧B以19.19%的净值增长率位居同类基金榜首;国联安主题驱动股票基金和国联安红利股票基金过去一个季度的累计收益率分别达到15.21%和15.06%，包揽同类股票基金收益排行榜第2名和第3名;国联安上证商品ETF及国联安精选股票基金过去一个季度的累计收益率分别达到14.78%和12.75%，分别位居指数型基金第6名及股票型基金第10名。
“市场的钟摆总是在高估与低估之间摆动，公司整体投研风格也是坚持价值投资”，国联安基金公司相关人士表示，“今年以来，公司旗下偏股型基金在保持中性偏高仓位的同时，主要配置方向为低估值板块，这也正好吻合此轮估值修复行情”。
九成仓位成常态基金：二季末或将迎消费股建仓时机
今日多家基金公司公布的一季报显示，和中小基金公司一样，大型基金公司的仓位也不低。记者粗略统计显示，一季报中，九成附近仓位的基金不在少数。
从基金持股方面来看，机械、能源等仍是“常客”。不过，这并不代表已连续调整近半年的消费股“销声匿迹”。在基金一季报的工作报告中，更有基金公司投资总监高呼：二季度末消费股将迎来“战略性良机”。
普遍采用高仓位策略
广发基金旗下的广发策略优选，其股票仓位达到了93.8%。广发大盘的持股比例也达到了93.8%。大块头广发聚丰的仓位同样越过90%，为91.31%。广发核心和广发行业的仓位也都在85%以上。
富国基金旗下的富国天惠成长，其一季报显示股票投资占基金总资产的比例也有92.81%，占资产净值的比例为94.27%。博时基金旗下的博时主题仓位也在90%附近。大成基金旗下的大成优选，其持股比例也达到了92%。
而今日披露的中小基金一季报，也将高仓位风格延续。东吴旗下的东吴嘉禾优势、东吴新经济的股票仓位都在90%以上。信达澳银旗下的信达领先增长仓位为90.83%，宝盈旗下的宝盈资源优选，其股票仓位为92.82%。
消费股仍占有一席之地
记者翻阅基金一季报多只基金旗下的重仓股，发现这些基金对机械制造行业、煤炭、水泥等行业的偏爱一览无余。徐工机械、柳工、潍柴动力频频集体出现在同一家基金公司旗下基金重仓股行列。国阳新能、西山煤电、开滦股份也经常“露脸”。
与此同时，消费概念股仍在基金心中占据了不小的位置。东吴基金就对食品饮料板块很是“用心”，尤其是白酒类股。旗下多只基金将古井贡酒作为第一大重仓股。
一季报显示，东吴双动力配置古井贡酒的比例达到了9.74%，几乎“顶格”，而其第二大重仓股泸州老窖则占基金资产净值比例的8.4%。此外，五粮液也出现在重仓股名单中。东吴嘉禾优势、东吴进取策略都将古井贡酒作为了第一大重仓股。同时，山西汾酒也进入了东吴旗下其他基金的重仓股行列。
信达领先成长也对酒类有不小的兴趣，贵州茅台为其头号重仓股，同时，山西汾酒也入选了信达澳银基金旗下多只基金的重仓股行列。信达红利等基金也表现出了对医药股投资价值的认同，益佰制药、恒瑞医药也依然位列其前十大重仓股。
此外，大消费概念的大商股份、青岛海尔等一批个股也都出现在不少基金一季报重仓股中。
消费股建仓时机在二季度末?
记者发现，基金十分重视消费类股票的建仓机会，普遍认为将在二季度末到来，更是有基金公司投资总监认为，二季度末将是建仓消费股的“战略性良机”;选择在二季度末回归“均衡路线”的基金不在少数。
广发行业领先认为，从股票市场来看，无论是20~25倍市盈率的消费股，还是至今仍然只有10倍的某些周期股，都存在较好的投资价值。而在2季度末，需要重新审视消费股的投资价值，因为从去年11月中期到现在，消费股已经调整了将近5个月，从时间跨度和调整幅度来看都已经达到了相当大的程度。
东吴基金投资总监王炯则明确表示，经过半年多调整，部分消费服务类和IT类行业估值已得到部分消化，同时业绩风险也逐步释放。2季度下半阶段，市场风格可能会逐步转换，消费服务类和IT类行业将出现战略性建仓时机。同时2季度通胀压力仍存，紧缩政策将继续，2季度A股市场可能会先扬后抑，周期性行业冲高回落。
在谈到未来的操作策略时，信达澳银领成长表示，将重点配置基本面稳定、行业景气度高、受益于政策推动且估值合理的消费、装备制造、家电、建筑等行业，波段性地把握一些高景气的周期性行业的投资机会。
不过，博时基金旗下的博时主题则坚持认为，回归基本面是今年的主流，市场的分化会继续。中小板、创业板公司的调整才刚刚开始，远未结束。后面将不断面临业绩低于预期和估值水平下降的“双杀”，以及大小非层出不穷的减持;以银行、地产为代表的低估值蓝筹公司估值水平有望回升。
借助“护城河”发现下一个百元股
近期以中小板、创业板为主的高价股大幅调整，以海普瑞、汉王科技、双汇发展为代表的而高价股纷纷创出调整新低，熊相毕露。仔细探究高价股下跌的原因，无非是IPO询价制度下的报价虚高、基本面远低于预期，亦或是如双汇等出现严重问题，说到底，大多数高价股的走熊是因为其内在价值难以匹配高企的股价。
对比西方成熟市场，高价股往往是市场价值的中流砥柱，如近些年的甲骨文、谷歌、腾讯控股都呈现出长牛特质，即使2008年的金融危机中，这些公司的股价跌幅也远小于一些绩差的低价股和“仙股”，成为名副其实的价值标杆。虽然A股市场的百元股多数带有一些虚幻以及恶炒的成分，如海普瑞等，但大牛股往往也在百元股中诞生，如A股第一高价股中国船舶、白酒龙头贵州茅台等。本周在高价股大幅调整的背景下，部分准百元股已显示出跃跃欲试的状态，如周三视频网站第一股乐视网创出69.7元的历史新高，海洋工程的杰瑞股份逼近155元的历史新高，其他如大华股份、中瑞思创等准百元股走势也明显独立于走势疲弱的创业板以及中小板指数。因而，与其说高价股是泡沫，不如说我们缺少一双发现未来百元股的慧眼。
准百元股在细分领域必须拥有一定的“护城河”，如苹果公司的“护城河”是其在3C消费领域的持续创新能力和品牌植入优势、可口可乐上世纪70年代的股价传奇基于其对大众日常饮料消费观念的改变、腾讯在香港的长牛走势基于其对即时通讯客户源的垄断优势等。不可复制性以及前瞻性是造就百元牛股的重要因素，相比之下双汇所拥有的猪肉全产业链、海普瑞的肝素钠虽然听起来会让投资者振奋，但其独特性和不可复制性并不突出，因而一旦遇到非系统性风险，股价容易大幅下跌。与低价股的投机和短期题材炒作不同，高价股需要的不仅仅是投资价值，更重要的是支撑高股价的精髓，如技术优势、创新优势、垄断规模、行业标准制定者等，并且上述要素是行业其他公司不可复制或难以追赶的。
对此，投资者不妨寻找细分行业的垄断者。贵州茅台的牛股轨迹可以提供一个相对形象的选股标准，即在传统行业中寻找细分行业的垄断者。茅台所处的白酒行业从需求上而言甚至可以归入夕阳行业，而茅台作为高端酒市场的垄断者，其品牌优势和历史积淀是无可比拟的，而2001年茅台上市初高端白酒的市场仍是一片蓝海，中低端酒则是价格等比拼的红海。沿用这个思路，高端保健品、医疗服务等泛消费领域同时受益于人口结构老龄化和收入倍增计划，未来几年的行业增速较为确定。由于上述行业具有较高的门槛，这为相关的如东阿阿胶、尚荣医疗等带来机会。
其次，寻找具有前景的新兴产业龙头。苹果、思科的股价轨迹则提供了另一个选股标准，去挖掘那些有超预期成长空间的新兴产业中具有技术优势的龙头，这样的龙头公司可以享受行业规模几何级数倍扩张和毛利率提高的双重红利。近期创新高的乐视网无疑是视频网站点击率提高和在线付费等高附加值服务启动的最大受益者，同样受益于人工替代、工业智能化等大趋势的机器人，低碳经济下在“城市矿山”拥有先入为主优势的格林美，高铁支座和声屏障龙头新筑股份等都有成为新百元股的潜质。
“百元股”阵营缩水只剩10只“高成长”如浮云?
截至昨日，两市百元以上的高价股只剩下10只，估值压力动摇市场投资信心
20日，海普瑞(002399.SZ)和双汇发展(000895.SZ)这对“难兄难弟”再度双双跌停，引发市场对“股市优等生”高价股的质疑。截至昨日收盘，两市百元以上的高价股只剩下洋河股份(002304.SZ)、贵州茅台(600519.SH) 等10只，高价股阵营再度缩水。分析人士指出，由于创业板高成长性渐成浮云，估值压力动摇了市场投资信心，预计未来“百元股”阵营或将继续萎缩，高价股的估值回归之路也尚未完结。
“百元股”集体下跌
春节前后，借助大盘持续走好的东风，百元股阵容曾迅速扩充。2月中旬时，A股市场百元股数量一度接近20只。但从2月下旬以来，百元股走势日趋疲软。清明节前后，碧水源(300070.SZ)、东方园林(002310.SZ)、中瑞思创(300078.SZ)等先后“破百”。
截至4月20日，两市“百元股”数量锐减近一半，仅剩下10只。此前的“热闹”景象已不复存在。据《第一财经日报》记者统计，在仅存的10只百元股中，今年仅有1只上涨，9只平均跌幅达到15.66%。其中，发行第二高价股汤臣倍健(300146.SZ)，年初以来累计跌幅达到29.38%，海普瑞、沃森生物(300142.SZ)在近四个月的时间中也分别跌去了25.62%和23.68%。
分析人士指出，如果再算上高送转的因素，预计5月以后，“百元股”或有全军覆灭的危险。资料显示，目前仅剩的10只“百元股”中，有7只高送转，其中6只为“10转10”甚至更多。
除高送转摊薄股价的原因外，许多高价股自身成长性不佳也是重要原因。高价股多来自创业板，如今不少创业板公司“高成长”光环已经不再，估值压力动摇了市场对这类股票的投资信心。
“高成长”如浮云?
目前正处在年报密集发布期，不少创业板的“高成长”光环却名不副实，与高估值严重不匹配，惨遭市场“用脚投票”。如神州泰岳(300002.SZ)2009年净利润增幅为124.6%，2010年变成了21.28%。
又如“第一高价股”海普瑞，在短短不到一个月时间里，从2010年业绩增长近五成再到今年一季度业绩骤降近四成，海普瑞的高成长神话就此终结。经过连续两天跌停，如今股价已逼近100元大关，距148元的发行价下跌近30%。尽管如此，该股目前的动态市盈率仍达到38倍之多，如果以一季报业绩为依据来推算全年业绩，市盈率高达76倍。分析人士认为，该股股价短期内或无望重返发行价上方。
海通证券分析师认为，“百元股”涌现的必备条件是市场资金充裕、人气高涨。而目前，货币政策仍然继续收紧，在控制通胀和流动性的市场环境下，股市缺少资金和人气，难以支撑高价股的上涨。预计未来“百元股”阵营或将继续萎缩，高价股的估值回归之路也尚未完结。
天相投顾分析师仇彦英也认为，由于目前市场热点仍集中在传统低估值行业的估值修复以及重组概念的题材炒作上，因此以新兴产业为主的中小板市场，估计还将面临继续震荡筑底的过程。
市场人士普遍认为，本轮市场调整应该是淘汰部分泡沫较多的中小市值高价股，“淘尽黄沙始得金”，那些真正具有成长性的高价股依然会坚守在百元之上。