基金明抢席位暗降规模 或向低估值蓝筹股
截至16日，在已公布2010年报的133家中小板公司中，其中100只前十大流通股东中有基金现身，累计持股23.53亿股。而去年三季度末，这133只个股前十大流通股东中，85只有基金身影，累计持股27.46亿股。基金虽然多抢占了15只个股的十大流通股东席位，但持股数却减少14%。
从十大流通股东中基金持股总量变化看，减少最多的是苏宁电器、中航精机、景兴纸业，分别比三季度减少61415.04万股、1542.22万股和1097.42万股。
消费股苏宁电器在四季度遭到基金大幅减持，如广发聚丰减持苏宁电器5110万股，三季度末持有7058.97万股的易方达深证100退出十大流通股东行列，博时精选减持数量也超过600万股。
王亚伟精准压中的中航精机也不例外，在连续涨停后同样遭到获利基金的大幅减持，华夏大盘、华夏平稳增长等7只基金集体撤出十大流通股东榜单。国投瑞银瑞福分级、招商核心价值两只基金去年四季度退出景兴纸业十大流通股东行列，这两只基金三季度末持股数量均在500万股以上。
此外，天宝股份、鲁阳股份、大东南、大洋电机等29只股票也被基金减持，其中，天宝股份、大东南、海鸥卫浴、丹甫股份、皖通科技5只股票，基金完全退出十大流通股东行列。
海通证券基金分析师表示，去年三季度，消费大受基金青睐，四季度初煤炭有色飙涨，中小板指数连创历史新高，基金为规避风险，肯定要减持获利板块及个股。他表示，虽然前十大流通股东中，基金持股数量减少，但持有市值总量却只比三季度末减少了1.05%，显而易见，基金在中小板股票上获利不菲。
分析师曾令华认为，从上述十大流通股东中基金持股变化看，基金降低中小板配置，转向低估值蓝筹股的可能性最大。
湘财证券：蓝筹股上涨行情将继续深入
虽然本周国际市场波动幅度较大，但A股市场一枝独秀，强势特征明显。我们认为，即使出现缩量迹象，在蓝筹股行情深入的背景下，短期市场也仍将保持强势。
A股本周一枝独秀
受日本福岛第一核电站核泄漏事故等级调升事件影响，本周二国际原油与黄金期货价格下跌，并带动能源股走低，美国与欧洲股市均明显收低。而周四美国公布的就业与PPI数据又使市场担心美国经济复苏路途坎坷，通货膨胀压力增大。与此同时，随着欧元区主权债务危机风险增大，欧洲股市继续走低，银行板块领跌。
从国际市场看，虽然受到事件性影响，上周市场波动较大，但原油及黄金期货价格总体仍保持高位徘徊态势。面对通胀压力，上周欧洲央行采取加息举措，市场普遍判断成熟经济体将开始紧缩，欧元区或将持续升息。而美国随着经济的好转，是否退出量化宽松不得而知，但通胀背景下的全球加息周期渐行渐近。
相对于外围股市，本周A股市场强势特征明显，沪综指盘中创出今年以来新高。从内部结构看，钢铁、铁路、银行、煤炭、化工等权重板块领涨市场，蓝筹股估值修复行情有深入迹象;而中小板、创业板走势相对疲弱，指数走势分化明显。从活跃度看，市场整体量能萎缩严重，显示存量资金运作迹象明显，但本周沪综指收盘一直保持在3000点之上，显示3000点支撑较强。从投资者情绪看，一直受关注的经济数据使得市场纠结不已，周四市场缩量调整以及周五高位震荡，显示资金谨慎心理仍然浓厚，紧缩预期仍然压制大盘反弹空间，但周五下午市场在房地产、保险、化工化纤、券商等蓝筹股的带动下一改低迷态势，也表明资金情绪有转向乐观的迹象。
总体而言，我们认为市场短期基本没有大幅向下的空间，交易重心将逐步上移。
突破3186点概率大增
关于宏观经济数据，一季度GDP增长9.7%，CPI上涨5.0%，3月份CPI同比上涨5.4%，显示当前经济仍面临较大通胀压力。在此背景下，有关方面近期也再度强调保持物价稳定。与通胀压力相对应，一季度人民币存款增加3.98万亿元，外币存款增加112亿美元。我们认为，CPI高企与流动性相对宽裕状态相叠加，意味着短期内存准率再度上调可能性明显加大。
虽然一季度经济数据引发的紧缩预期仍将压制大盘上行空间，但从近日市场表现看，资金似乎对政策调控已经产生了免疫能力。市场缩量现象或意味投资者惜售心理严重，虽然成交量尚未有效放大，导致市场追涨热情不高，但市场的高位盘整仍显示短期股指向下调整空间有限。
整体而言，在中国经济面临高通胀压力背景下，A股市场短期可能难以走出单边向上的趋势性行情。我们预计，短期市场仍将围绕3000-3200点进行区间震荡，，但这种震荡调整更应理解为为后市上涨充分蓄势。我们认为，未来一旦成交量有效配合，沪综指突破前期3186点高点的概率非常大。
关注蓝筹股机会
在资产配置方面，我们建议继续关注蓝筹股的投资机会。
首先，金融、地产股。随着欧美经济体加息周期的渐行渐近，国际资金对于新兴市场的关注也在明显加大，金融、地产股的投资机会开始提升。我们认为，虽然地产行业调控仍在继续，但未来地产市场成交量一旦回暖，地产股的价值修复行情将快速启动;而银行股一季度超预期的业绩增长，已经使其具备了充足的上涨动能。
其次，二线蓝筹股。具有良好业绩增长预期以及估值优势的机械、水泥、基础化工、煤炭、电力等个股很可能继续演绎估值修复行情，且股价弹性将明显好于金融等权重股。
大摩投资：估值修复行情仍将继续
周五，沪深两市呈现宽幅震荡走势，量能维持紧缩状态，显示投资者观望气氛浓厚，在等待周末消息的明朗。
在盘面上，估值修复行情仍在继续，地产、化工、农药化肥、保险、银行等板块涨幅居前;造船、医疗器械、汽车、家电、酿酒等板块表现疲弱。估值修复行情一直是本轮行情的主线，在弱美元的国际环境之下，各国股市普遍上涨，国内市场的启动也依托低估的权重股掀起波澜，近期上涨的银行、钢铁、电力等板块，均具有低价和低市盈率的特征，而高价股和高市盈率的个股，本轮行情则在调整前列。
对于下周的操作策略，仍要以估值修复行情为主线，对于一些有大资金进场的板块有应逢低关注，尤其是低价低市盈率的大权重股，资金进场重在长远;对于高价高市盈率的板块，注意规避估值回归带来的风险，尤其是伴有利空出台的个股，是回避的重点看;对于行情新衍生的热点题材，应该从持续性上检验，持续性强联动性强的板块可着重关注;板块上可重点关注金融、保障房、黄金石油涨价概念、年报高送转和刚刚启动的低价权重股等。
持有蓝筹不忐忑 行情仍将延续
近期，有色、煤炭、金融、钢铁、电力等蓝筹股轮番上涨，而中小盘股、题材股陷入调整。蓝筹股是短期脉冲式上涨还是将进入主升阶段?蓝筹行情能否持续?日前，中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉、民生加银基金公司品牌蓝筹基金经理傅晓轩、民族证券研究发展中心有色金属分析师关健鑫做客《财经对话》。刘煜辉称，如果国际能源价格和大宗商品价格长期高企的话，下半年国内CPI回落的空间非常有限;傅晓轩认为，股指在二季度有望到3200点，蓝筹股行情或延续;关健鑫表示，小金属行业将步入上行通道。
主持人王晶
刘煜辉：CPI波动有限难言拐点
近期国际油价持续在百元线上徘徊，未来会否进一步攀升还要综合考量以下三方面情况。
一是从短期库存来看，石油的供求平衡应该不容易被打破，但一些政治因素有可能导致中长期预期发生比较大的变化，比如，中东政治动荡可能不是短期能解决的。二是日本地震之后对传统能源的需求会大增。日本原来的核电占比是30%，地震后日本的能源政策可能会有一个比较大的调整，这预示着第三大经济体对天然气和石油的依赖和需求在未来会上升，同时，日本的灾后重建也会刺激能源需求。三是美国是否会推出新一轮量化宽松。从美国的债务情况来看，这种可能性很大。因为美国的政府融资缺口如果美联储不出头购买的话，依靠海外市场是无法承受的。假设美联储没有进行第三轮或者第四轮量化宽松，那么它的利率可能压不住，会出现急剧飙升，这对美国经济的复苏会造成致命打击，甚至会挤爆国债的泡沫。我个人觉得这个因素是基本面中最重要的因素。
面对油价上涨带来的输入型通胀压力，中国的通胀水平如果单从CPI数据来看的话，我们觉得可能6、7月冲上去以后，受到翘尾因素的影响应该会有所回落。但如果国际能源价格和大宗商品价格长期高企甚至进一步升高的话，今年下半年国内CPI水平回落的空间就会非常有限。我觉得现在判断CPI的拐点没有太大意义，因为从当前的情况来看，假设外部条件没有太大变化，我们认为这种物价指数只是一个波动，而不是真正意义的拐点。如果我们把时间稍微放长一点看，CPI从5%降到4%左右，这就是一个波动而谈不上拐点，因为到明年很有可能物价起来以后，由于基数的原因明年上半年CPI又重新回到5%的水平，所以说，这只是波动，并不是拐点。
傅晓轩：蓝筹行情有望持续上演
目前低价大盘蓝筹股的启动使我们对指数并不悲观，我们认为在接下来的一两个月之内，指数有望达到3100点-3200点，但是个股分化会比较严重，蓝筹股会有一个比较好的表现，而估值较高的创业板、中小板个股可能还有一个比较大幅度的下跌，这是一个结构性的转换。
目前，蓝筹股的估值已到了历史最低水平，银行股、地产股在前期政策重压下已经跌无可跌。根据测算，2011年银行股的平均市盈率大概只有不到10倍，地产、建材、钢铁也差不多到了历史最低水平，而蓝筹股的成长是确定的。以银行为例，银行板块在2010年受很多利空影响，比如资本监管、流动性收缩、地方政府融资平台等，但依然保持了30%—50%的业绩增长，可是银行股的股价在2010年整年下跌了20%左右。今年银行有一个利好催化剂就是息差扩大。对于银行业来说，贷款规模是确定的，业绩增速是确定的，而息差是扩大的，如此看来，银行股比3月底的时候出现一个20%的上涨属于合理的价值回归。所以，我认为蓝筹股行情不会只是脉冲式的阶段表现，虽然会有波折，但是一个持续不断的行情。
我最看好的蓝筹品种包括银行、地产、钢铁、建材在内的低估值股票。首先，要看板块的估值是不是已经到了历史比较低的位置;其次，对于不同的行业有不同的标准。比如银行，它实际上属于利空出尽，行业发生转折的时候。地产也是如此，从目前来看，房产税已经出台了，限购政策也出台了，我们认为历史上最严厉的政策都出来了，那么，这也很有可能就是房地产行业的拐点。
至于房地产股票的拐点，我觉得2月底很可能就是地产股股价的拐点。虽然近期中央在检查各地调控政策的执行情况，但在资本市场上，地产股并没有出现进一步下跌，这也说明房地产股票确实跌无可跌了。我个人判断地产股很难再回到2月低点，整个板块从目前来看已经被激活了。
就建材板块来说，水泥价格上调是必然的，发改委对水泥的限产政策、“十二五”规划中从今年开始的保障房建设都会催生水泥股行情，我们认为水泥行业未来的业绩还会有大幅度的飙升。钢铁板块的投资逻辑基本上与水泥板块类似，后市也值得看好。
相对来讲，我对煤炭板块不是特别看好。煤炭价格是跟着原油价格进行波动的，我们判断原油价格现在已经到达高位，那么煤炭的行情就不会走得特别远。
关健鑫：小金属行业步入上行通道
近期国际大宗商品价格上涨，与中东北非局势紧张、日本核泄漏危机等诸多不确定因素是密不可分的。虽然欧洲央行已宣布将欧元区基准利率提高至1.25%，但这并不会改变全球流动性泛滥的格局，同时随着日本灾后重建的开始，将给金融体系带来更多的流动性，因此推动国际大宗商品价格上涨的动因依然存在。此外，随着世界经济的增长，日本、德国等国关闭现有核电站，能源供给的缺口压力是持续存在的，这必将进一步推升通胀，促使大宗商品价格上涨。在新老因素叠加影响下，未来国际大宗商品价格将呈现趋势性上涨且波动加剧。
全球大宗商品价格的上涨与A股市场中有色金属股具有明显的同向联动作用，但值得注意的是，在投资有色股时我们也要考虑A股市场整体的运行趋势。若两者同向运行，对有色股的催化作用势必会放大;若反向运行，大宗商品价格上涨对有色股的正面推动作用将会被抵消一部分。目前，国内有色金属股上涨主要是由于大宗商品价格上涨所带来的系统性机会，像稀土等小金属板块因受到国内政策影响，也会呈现出一些投资机会。
具体细分行业中，相对看好黄金白银、锡、铜以及一些小金属品种，其逻辑在于“十二五”期间兼具资源性及稀缺性的战略小金属无疑成为经济结构转型的重中之重。目前，市场对国家部委及地方政府出台小金属品种的扶持政策及配套法规的预期不断增强，一方面受益于战略小金属的特殊性，作为功能材料在国防、航空航天等高精尖领域中应用前景广阔，需求快速增长;另一方面，稀土、锑、钨等品种是我国的优势矿种，通过出台保护性开采政策及行业整合等方式保住我国在此资源领域的优势地位显得十分迫切。因此，小金属资源供应趋紧的局面将持续，行业步入上行通道的格局十分确定。
对于小金属品种的投资机会，我们应该从国家战略高度来考虑和把握。今年以来，稀土、锑、钨等小金属价格已出现了较大幅度的上涨，这是其价格向合理价值的一种回归，相关上市公司由此也改变了以往“业绩低、估值高”的窘境。未来把握此类股票应重点关注政策层面催化因素的变化，政策对于股价的驱动作用要远远大于业绩与估值的影响。
国泰君安：大盘指数将在震荡中攀升
本周沪指站上3000点后出现震荡回落，三月CPI再创新高，虽在预料之中，但通胀压力依然将长期困扰市场。当经济回落时，发行货币通胀上升;经济回升时，回笼货币流动性下降。对于市场的判断永远是有两面性的，但企业的业绩能充分反映整体经济的状况和个别企业的核心竞争力。
就目前的市场而言，我们认为，只要GDP能在8.5%以上、CPI在5.5%以下，则经济依然在可控的上升通道之中，大部分企业依然能保持较高的增长率，对于指数也将在震荡中逐级盘升。
就盘面而言，近期市场缺乏热点，在经历了一季度众多的行业政策利好后，资金出现疲态，高铁、水利退潮，水泥、机械获利盘较多，大盘蓝筹的上涨更占据了太多的存量资金。因此，虽然大部分机构对回落空间都持有相对有限的态度，对指数的上行也保持谨慎乐观，但对于投资方向上，则明显出现了阶段性的真空期，此时保持适度的耐心，回归确定性的企业尤为重要。
前期我们反复提到从年报公布的数据来看，金融服务成为增长率的明星，所以，近期的上涨有其基本面的支撑因素;另外，消费行业的增长虽不及金融，但有效的确定性增加了他们的长期投资价值。我们认为在一季度消费股跑输指数的背景下，随着时间的推移，确定的增长率应当能使消费行业再度受到机构的关注。
对于此次大盘股的价值回归，我们认为可能与国际板的推出有关。投资者应当还记得近两年来中小市值个股的持续走高与创业板新股的不断发行上市，一边说着“三高现象”，一边热捧中小板和创业板的个股，一二级市场这两者的关系一直“暧昧”。此次大盘蓝筹股的价值回归，适时与国际板的推出计划在时间上形成了巧妙的配合，我们认为两者无论是主观、还是客观上，都产生了千丝万缕的联系。综上所述，当国际板的风声传来时，我们将对目前的蓝筹股回归表示谨慎。
长江证券：寻找有“超额收益”的钢铁股
超额收益机会持续时间拉长
2007年11月以来，钢铁股跑输沪深300指数。但是在此期间钢铁股仍存在6次比较明显的超额收益机会，从我们的统计结果来看，超额收益机会的持续时间有逐渐拉长的趋势。
如果存在超额收益机会，钢价基本处于上涨趋势，且钢价先于股价启动的概率较大。当然，钢价的持续上涨并不是导致超额收益机会的唯一因素。由于房地产调控预期较为强烈，2010年2~3月钢价的上涨并未带来明显的超额收益机会。
三类公司跑赢行业概率较大
统计结果显示：6次超额收益中，3次跑赢行业指数的有：华菱钢铁、西宁特钢和马钢股份;4 次跑赢行业指数的有：南钢股份、凌钢股份、武钢股份、宝钢股份和新兴铸管。其中新兴铸管在最近4次的超额收益中均跑赢行业指数。
因此，在历次超额收益机会中，一些具有产品差异化优势、资源优势或通过产能扩张使得业绩弹性增大的公司跑赢行业指数的概率较大。
不同类型公司轮动的特征显著
我们的统计显示：历次超额收益机会中，市值较小及业绩弹性较大的钢铁股的累计超额收益率高点出现在前期的概率较大。对大部分普钢公司来说，高点出现在中期是小概率事件，特钢类型公司累计超额收益率高点出现在中期次数较多。而具有产品差异化优势、业绩有保障和市值较大的公司的累计超额收益率的高点出现在后期概率较大。
关注中后期启动的公司
本轮钢铁股明显跑赢大盘已持续39 天，其间钢铁指数上涨15.79%，跑赢沪深300指数14.72%。跑赢行业指数幅度较大的公司以中小市值、PB 较低、未来业绩改善概率较大的公司居多。
本轮行情持续的长度和幅度仍然依赖于行业供需局面持续改善的力度和钢价上升的趋势。因为供给端已超预期接近极限能力，接下来超额收益的获得依赖于需求尤其是内需恢复的力度能否有超预期因素的继续出现。无论本轮反弹目前处于中期还是后期，在此刻我们必须重点推荐关注历史上在中后期启动概率较大的具有产品差异化优势、业绩有保障的公司以及长材占比较大的公司。
建议重点关注太钢不锈、三钢闽光、柳钢股份、宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份，对前期的强势品种新兴铸管、八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份依然建议持有。
航天证券：二季度行情下周起“云开雾散”
本周市场在3000点上小幅震荡，值得一书的是周三那根破脚但没穿头的光头大阳线。笔者注意到，当天市场在悲观预期中上午是低开低走，一度击穿了多方极为重要的支撑位3000点，此时多方主力犹如“神兵天降”忽然启动了众多权重股开始护盘，当天下午股指拾级而上，最后以光头中阳线报收。一时间市场哗然，纷纷把上涨的目标位调高，但是市场并未如愿大涨，相反，周四低开小幅震荡收阴，周五勉强在银行地产的帮助下创出新高3062后震荡收阳。
至此本周看涨却不涨，看跌也不跌的特点非常明显了，展望后市将何去何从?
市场走出这样的格局有各方面的原因，其中宏观面与市场面的矛盾在经历了一季度的磨合后，市场抗打击能力不断提高，遇利空不跌反涨。当然这也是市场对于强阻力位3000点化顶为底后的结果。通俗的用博弈论的观点来解释就是春天到了，目前市场的热情已被点燃，主力当然不会轻易罢手。所以，利空来袭不跌反涨也就见怪不怪了。
市场所面临的宏观面的状态确实也缺乏进一步上攻的理由，这就有了本周的大部分时间在3000~3050点之间小幅震荡的原因，更何况3050点上方的套牢盘和市场上的活跃资金面临宏观面不理想情况预期的获利盘的涌出。估计这种局面还要进行一段时间。
从形态看，从3月15日2850点开始的本次上攻，虽然还在一个狭小的上升通道里上攻，但是，如果结合2661点以来的走势看，已经越来越像上升楔形的走势。目前连线2661点与2850点为下边，2939点和3012点为上边形成了典型的楔形形态，而上升楔形的突破方向一般是往下的，这就对短期的多头提出了严峻的考验。当然市场凭借着资金的实力往上突破也未尝不可。指标股在周三和周五都有过“惊鸿一憋”，使得指数神奇发生转变。不过以现在的多头实力是不是有这个魄力就拭目以待了。我们看到市场最后一个压力目前近在咫尺3478与3186点的连线周五在3062点，而周五市场恰恰就在摸了3062点后开始下行震荡的。由于该线下周一在3058点，并以每天多于4点的速度下行，多头认为下周就是突破所有阻力的有利时机。不过，从时间上看，2661点启动的行情到下周三就是55天的时间窗口;再从价量时空的角度看，都指向了下周二~下周三，多方能不能乘胜追击要特别关注了，一旦多方能熬过下周，那么二季度行情有望云开雾散，一片豁然。在春暖花开的日子里希望多头在下周有所作为。
从市场运行的格局，即通过板块轮动和指标股护盘的角度看，股指运行脉络还是欠缺的。因为板块的轮动过快其实是市场信心不足的表现。而且缺乏持续的赚钱效应对后市也未必有利。但此时投资者的操作相对来说就比较简单，首先看好3000点的支撑，虽然后市还有不断考验其支撑的走势，但只要不有效跌穿3000点，那么在此之上的操作可以相对积极一点。其次针对今年板块热点轮换较快的特点，以“守株待兔”的耐心等待介入时机的来临。
富国基金陈戈：蓝筹股投资价值凸显
富国基金副总经理陈戈在参加上海多层次蓝筹市场建设论坛时表示，从估值来看，A股市场以上证50、上证180指数成份股为代表的蓝筹股投资价值非常明显，蓝筹股目前存在明显的低估。
陈戈认为，目前上证50指数的市盈率为11.65倍，上证180指数市盈率是12.62倍，而创业板为64.65倍，中小板为35.71倍。相对于蓝筹股的估值，创业板和中小板的高估很明显。中小板中40倍以上市盈率的股票占比达到了65%，大面积的估值溢价不够合理，可能有泡沫。而上证50指数成份股里20倍以下估值的股票占到60%。以上证50、上证180股息率来看，股息率分别达到2.57%、2.21%，超出预期。
陈戈还表示，成熟的专业投资者需要具备三大特征：一是应该学会与指数做朋友。基金经理的首要目标就是战胜指数，战胜指数又需要偏离指数，但不能过度的偏离。近年来有些机构投资者的配置越来越激进，有点“变味”。二是要勤于研究，疏于交易。2010年股票基金换手率，总体来看还好，如果换手率过高，代表在研究方面花的时间较少，不是很理性。三是要有清晰的投资理念，不能随波逐流。
地产龙头存投资机会
本报记者 陈光
论管理资金规模，重阳投资已是国内规模靠前的阳光私募公司之一，但“大象依然翩翩起舞”，自2008年9月成立首只产品以来，业绩一直保持稳步上升。重阳投资合伙人、研究部主管陈心15日接受中国证券报记者采访时表示，地产调控的效果就在于，竞争力弱的
公司会被淘汰，龙头公司的市场占有率会提升，从而分享到更多的市场成果。
结构分化格局未变
中国证券报：今年以来，成长股调整得不少，大盘蓝筹、周期股的表现却不错，你对市场的判断改变了吗?
陈心：去年四季度开始的结构分化格局目前依然持续，即中小板、创业板股票的结构性泡沫以及大盘蓝筹股的结构性低估值。
半年以来，小盘股经历了一轮调整。但总的来说，还没有到物超所值的水平。如果未来3年年复合增长有30%-40%，现在市盈率也只有30倍左右，差不多可以称估值水平与高成长性相称。现在可能有个别股票符合，但从整个板块而言，离这个标准还有一段距离。
另外，一些大市值股票估值仍然很低，包括银行、地产、家电等板块价格都很便宜。
中国证券报：大盘股的问题应该在政策方面，如果政策方向没有明确，这些大市值股票是不是难涨?
陈心：现在市场对于调控政策的预期已经非常充分，夸张一点说，百分之七八十的利空消息都反映在估值里了，所以就存在一个预期博弈的问题。如果未来出台的政策维持现在的水平，那市场也不会有太大的反应。你看半年以来数次加息、提高存款准备金率，但市场的反应越来越平淡。如果政策比预期的宽松，那市场可能就要向上了。所以，金融、地产这些行业受政策影响的程度就相对有限。
中国证券报：这么说你对地产看法还是偏乐观的?
陈心：公司和行业的投资价值有很大差距，比如房地产。大家都知道未来整体前景不会很好，但是一些龙头公司的发展潜力很大。这里有两个前提假设：第一，中国城镇化还没有结束;第二，中国商品房市场不会消失。这两个假设表示，未来地产行业还存在发展空间。而调控的效果就在于，业内竞争力弱的公司会被淘汰，龙头公司的市场占有率会提升，从而分享到更多的市场成果。
从今年一季度的情况来，房地产几家领军企业的销售额都大幅增长，保利地产销售金额同比增长72.39%，而万科的销售金额则同比增长135%，同期全行业的销售在今年一季度应该是有所下滑。由此可知，竞争力差的公司已经卖不动了。两相对比，行业确实会遇到一些问题，但领头公司的价值仍然在。伴随调控的继续，整个行业估值均在下降，这样一些优质企业就有投资机会。
通胀影响有限
中国证券报：关于通胀，现在很多人又在传紧缩政策要继续加码?
陈心：对于通胀，我的看法比较谨慎。引发通胀的三个因素影响较大，首先是劳动力等内生成本上升，其次原油等国际大宗商品价格上涨导致的输入型通胀，最后则是近年来货币持续超发。
这三个因素中，劳动力成本上升已成为一个趋势，未来很长一段时间内都将持续影响我国经济，但同时这也是促进国民消费的积极因素。货币超发的因素很难在短期内消除，2010年我国新增贷款7.95万亿元，到2010年年末，广义货币供应量余额超过70万亿元，是10年前的5.8倍，要解决这么大规模的超发货币，在未来相对长的一段时期要维持中性偏紧的货币政策。
还有一个因素是油价。如果油价上涨，对于全球经济都不是好事。但欧美对于石油的依赖程度要远高于我们，所以油价上涨他们更着急，尤其是因地缘政治导致的油价上涨，他们可能会考虑的更多。
中国证券报：你怎么看通胀对于股市的影响?
陈心：通胀对于股市得分两个层面看。第一是通胀的性质，第二是股市水平。首先，我们现在的通胀水平虽然高，但还不能算恶性通胀，通胀还处在可控范围之内，经济也能保持相对较快增长;其次是A股整体估值并不算贵，向下的空间不大，就算通胀有些利空影响，市场也跌不了太多。
从整体市场来看，现在对于股市没必要太过担心，投资机会会体现在对个股的精选上面。
农行创上市新高 券商建议加大银行股配置 中国新闻网
周五，农业银行收盘涨2.07%，收盘价2.96元，创下2010年7月15日上市以来的收盘新高。3月以来，该股跟随银行股整体开始走出上涨行情，涨幅达13.41%。
事实上，3月以来，其他多只银行股也有不俗表现，其中，招商银行(600036,股吧)涨幅为19%;中国银行涨幅为6.17%;工商银行涨幅为8.69%。银行股的走强，首先在于2010年业绩超市场预期，从而催化整个板块走出逐渐修复的行情;另一个助推原因是机构投资者前期对金融股的超低配置。
从Wind统计数据来看，2010年三季度末，基金公司金融股持仓量为10%，而银行股持仓量仅2%，是有统计以来的低位;尽管2010年末仓位有小幅回升，但仍低于2008年至2009年的平均水平。中信证券(600030,股吧)预计，2011年银行股市盈率和市净率仅为9.7倍和1.6倍，建议后续继续加大银行股配置。
周末机构推荐八只明星个股
天威保变(600550)
英大证券预测2011—2012年公司的EPS分别为0.74元、1.02元，对应PE分别为38.60倍、29.41倍，维持公司“增持”评级。
中银国际表示，天威保变2010年报披露，公司实现营收76.30亿，增长26.96%;净利润6.19亿，增长5.57%;扣除非经常性损益的净
利润2.98亿，下滑42.74%;每股收益0.53元，扣除非经常性损益的每股收益0.26元。主营业务业绩略低于市场预期。目标价格上调至30.00元，评级上调至买入。
南玻A(000012)
在目前能源价格高企的形式下，招商证券认为，太阳能未来仍将作为一种重要方向之一推广。南玻的新产业中包括了光伏产业链，特种玻璃中有LOWE玻璃、超白压延、TCO、电子玻璃等，并且已经具备核心竞争能力。上次增发限售股已基本解禁完毕，第三期股权激励限制性股票将2011年6月16日解锁。预测2011-2013年每股收益为0.88元、1.13元、1.56元(未摊薄)，维持“强烈推荐-A”评级。
包钢稀土(600111)
华泰联合表示继续看好稀土主要下游领域新能源、新材料产业在经济结构转型中的新引擎作用，在“一方面需求爆发性增长，另一方面供应持续受限”的积极局面之下，判断稀土业的高景气度有望继续得到维持，而龙头企业的受益逻辑依然相当明确，维持“增持”评级。预测2011-2013年每股收益为，2.70元/股、2.98元/股、3.29元/股。
中色股份(000758)
不考虑投资收益的实现，中投证券表示，维持2010-2012年每股收益分别为0.05元、0.60元和0.81元的预期，公司未来主要业务将逐步向好，公司资源取得和资源储量增加具有良好的现实基础，同时仍不排除集团对上市公司的持续支持，维持推荐的投资评级。
兴业证券认为，公司业务的不同性质，分别用DCF资源价值重估、市盈率、市净率对公司三个板块进行估值，综合得公司合理股价为39.02元。公司当前股价处于合理区间，但考虑到集团资产注入预期，以及公司对广东省稀土资源进一步整合的预期，给予公司“推荐”评级。
兰花科创(600123)
元富证券证券给予公司“持有”评级。考虑到公司在建玉溪矿最快也要2013后投产，2011年公司煤炭产量增幅有限，预计2011年公司煤炭销量达到656.5万吨，煤炭平均销售价格将达到729.36元/吨，YoY+3%。预估公司2011年营业收入同比增长29.5%，主要来源于尿素、甲醇等化肥业务收入的贡献。预估公司2011年每股收益为2.47元，目前公司股份为40.43元。给予公司2011年18.6倍市盈率，目标价为46.09元。
民族证券维持公司“推荐”评级。预计2011-2012每股收益分别为2.60、3.52元/股，假设2011年亚美大宁矿停产半年，对应2011年动态市盈率为16倍，估值具有明显优势，给予目标价50元。
兖州煤业(600188)
中金公司维持公司“审慎推荐”的评级。年初以来公司A/H股股价分别累计上涨30.2%/24.6%，与推荐一致。考虑到动力煤基本面继续改善(国际煤价油价维持高位、大秦铁路检修、内蒙启动整合)，而公司具有良好的增长前景和成本控制能力，估值仍有一定上升动力。
中银国际维持公司“买入”评级。近期内，澳洲产量提升将推动盈利增长。由于公司计划在2015年前将产量提高两倍，2011年后并购将成为增长的驱动力。将2011-2012年盈利预测上调7-12%，并维持对A股及H股的买入评级。
英大证券给予公司“买入”评级。预计2011-2012 年每股收益分别为1.83元、2.1元，对应2011年市盈率为18.14倍、15.86倍，估值处于适中。
卧龙电气(600580)
长城证券维持公司“推荐”投资评级。预测公司2011、2012年可分别实现营业收入38.2亿元、48.0亿元，净利润2.8亿元和3.7亿元，实现每股收益0.66元和0.86元，目前股价对应市盈率分别为26倍和20倍。
国元证券给予公司“推荐”评级。考虑公司各项业务的发展情况以及2011年出售卧龙地产产生的收益，预计2010-2012年每股受益0.51元、0.80元、0.93元，对应的利润增速为10.43%、57.92%、15.27%。
佛塑科技(000973)
东莞证券维持公司“推荐”的投资评级。鉴于公司其他业务发展良好，锂电池隔膜和偏光膜等新增长产能陆续释放，未来3年公司仍将保持良好的增长势态，维持公司2011-2013年每股收益分别为0.50元、0.63元和0.74元盈利预测，对应市盈率分别为32倍、25倍和21倍。
金元证券维持公司“买入”评级。维持公司2011-2013年每股收益为0.42元、0.61元、0.7元，对应市盈率分别为37.4倍、26.3倍、22.6倍。公司落后产能淘汰稳步进行，锂电池隔膜、偏光膜、电容器膜产能大幅扩张，公司正从传统薄膜制造企业逐步转型为新材料企业。