一季度刚刚过去，公募基金今年首张季度榜单新鲜出炉。一个明显的信号是，蓝筹风格基金、蓝筹指数基金终于熬过了严冬，迎来了春暖花开的时节，纷纷占据排行榜前列。这表明，一季度市场风格的天平重新偏向沉寂已久的蓝筹股。
不仅如此，前不久召开的央行货币政策委员会一季度例会，被市场解读为“传递出紧缩政策减弱的信号”，让蓝筹股“估值修复行情”成为主流判断。
央行声明引发市场揣测
日前，中国人民银行货币政策委员会2011年第一季度例会召开。值得注意的是，这次例会并未延续2010年第四季度例会“货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨”的表述，而是传递出新的表述，即“货币信贷形势正向宏观调控的方向发展”，强调要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。
由于紧缩政策是影响A股市场的重要因素，因而，此番针对紧缩政策的最新表述一出，立刻引起市场关注。据大成基金分析，上述表述显示，央行对货币信贷增长过快和流动性压力的担忧较前期有所降低，或许预示着，政策紧缩的节奏和力度可能逐步减弱。因而，如果未来一段时间内紧缩政策如期见顶，市场方向可能会向较为乐观的方向发展。
新华基金在二季度投资策略中指出，受信贷紧缩和地产、汽车补贴取消的影响，在海外油价走高的情况下，中国经济增速将在二季度出现探底态势，而下半年将步入新一轮的经济增长周期。目前看来，经过第一季度的市场调整，先前估值较贵的医药、消费、电子、零售等板块，目前估值已经回落到合理区间;估值较为便宜的地产、机械、建材、家电等板块，在第一季度有较大幅度的上涨，但金融、地产、煤炭等权重性板块的估值修复幅度仍然较低，目前估值仍在10倍和15倍附近，预计未来还会持续进行估值修复。尽管大盘已经接近3000点压力区间，但从估值角度看，未来几个季度，上述低估值板块都有轮动上涨的机会。因此，二季度的市场将延续盈利推动下的周期类上涨行情，消费类和弱周期性行业下半年也将逐步具备投资机会。
与此同时，中欧基金也分析称，市场预期在3月份经济数据公布之前，紧缩政策暂时进入观察期。存款准备金率再度上调也并未导致市场利率出现很明显的上扬，目前市场流动性比较宽裕，受此影响，预计权重股依托良好业绩有望掀起一波估值修复行情。
蓝筹风格ETF暂占上风
2011年一季度悄然完结，在基金排行榜上，蓝筹风格的基金扬眉吐气，一扫两年来持续落后于中小盘基金的郁闷。从2010年第一季度来看，“二八转换”初现苗头，去年备受热捧的中小盘和创业板股票在高估值之下持续承压，估值处于历史低位的传统蓝筹股则表现异常活跃。位居业绩排行榜前列的都是偏重蓝筹风格的基金。其中，诸如嘉实基本面50指数等长期处于排名末尾的蓝筹基金，也一跃进入排行榜前列。
在众多指数基金中，华宝兴业价值ETF拔得头筹。据WIND数据统计，截至3月29日，华宝兴业价值ETF的累计净值增长率为7.48%，超越同期沪深300指数4.15%的涨幅。个中原因，与ETF的行业分布密不可分。统计显示，价值ETF的个股多属于低估值周期行业，其中金融行业权重为61%、采掘行业占比12%。
价值ETF的基金经理徐林明指出，目前正在进行的风格纠偏仍将持续，风格纠偏的本质是价值回归，大盘蓝筹股、价值股、周期股被过度压低的估值水平具有一定的价值提升要求，而被高估的小盘股也有风险继续释放的要求，目前新兴产业题材股正处于去泡沫、去伪存真的分化调整过程，估值纠偏有利于后期投资机会的均衡化，今年再度出现去年小盘股一统天下的概率较小，而以金融、资源为代表的大盘蓝筹股、价值股、周期股在今年获得超额收益的概率较大，因此未来上证180价值、中证100等蓝筹指数的表现相对乐观。
借ETF捕捉蓝筹行情
在经历了不温不火的一季度行情之后，基民迫切希望寻找二季度的热点。据好买基金研究中心分析，市场热点切换快速，投资者难以把握，不妨抓住确定性的投资机会。其中，低估值的蓝筹股有望用优异的年报业绩逐渐修复投资者先前对传统产业的悲观预期，加之低估值股票具有较高安全边际，因而蓝筹风格基金或是稳妥选择。
正在发行的农银汇理沪深300指数基金的基金经理张惟表示，从基民投资角度看，若难以追逐市场热点，费率低廉的指数基金可适当关注。沪深300指数汇聚了盈利能力强、成长性高等特点的大盘蓝筹板块。近期沪深300基金重受关注的主要原因之一是“二八风格”的转换开始初露端倪，直接带动沪深300指数的震荡上行，其标的大盘蓝筹板块也受到了众多机构的青睐。从各行业数据来看，近期国内经济已开始出现阶段性放缓的迹象，如果持续一段时间之后，我们看到CPI数据开始逐步下降，那么“二八风格”转换的最重要条件就满足了。此外，房地产调控预期的改善也将加速这一现象的深化。未来A股市场可能会在低估值大盘蓝筹的带领下再上一个台阶。
不仅如此，上证50指数、中证100指数、上证180指数、金融地产指数，均属于大盘蓝筹风格指数基金配置，为基民提供了足够丰富的投资工具。除此之外，对于熟悉A股风格转换的资深基民而言，海富通上证周期、非周期ETF，亦可作为交易性的投资工具。
具体而言，上证非周期行业100指数由农林牧渔、食品饮料等十七个具有非周期性特征的行业中挑选100只股票组成。而上证周期行业50指数则选取金融、地产等周期性行业50只个股组成。海富通上证非周期行业100ETF拟任基金经理刘璎表示：从近两年的市场情况来看，周期、非周期指数的轮动特征相当明显。比如2009年经济回暖期中，周期指数表现明显好于非周期指数。而在2010年的市场调整中，非周期指数的表现则明显要好于周期指数以及代表沪市走势的上证全指。今年A股风格轮动加剧，因此投资者如果能从两只指数ETF的风格轮换中进行投资操作，有望获得超额收益。