“最牛私募”超高收益引质疑

　　近来，凯丰基金在期货私募圈子里声名鹊起，在深广两地的私募圈中，提起凯丰投资管理有限公司董事长吴星，几乎是无人不知，不少投资者趋之若鹜。

　　深圳一位私募界人士告诉记者：“风格比较激进，可能是想吸引人气和关注。”枪打出头鸟，赚得超高人气的同时，凯丰基金也引来不少质疑之声。两年收益835.44%

　　凯丰投资管理有限公司董事长吴星早年毕业于江西财经大学，拥有十年期货业从业经历。

　　吴星在媒体混迹多年，多年来一直是CCTV证券资讯频道《期货时间》、《交易日》、深圳财经等电视财经节目的特邀嘉宾。他曾策划和推荐2006年底至2008年初农产品超级牛市大行情，产品客户盈利极其丰厚。

　　真正把吴星推到风口浪尖上的是凯丰基金近期来的超优表现。根据某网的数据，截至10月12日，凯丰基金成立两年多以来收益率高达835.44%，期间最高收益率高达889.37%，今年以来收益率高达375.65%，令业界瞠目结舌。

　　记者了解到，凯丰基金成立于2010年9月8日，表现一直都非常优秀，2011年8月31日最高净值为2.0487，领涨私募基金。2012年7月份的疯狂表现，更使得该产品一骑绝尘。

　　吴星介绍，2012年取得高收益主要得益于策略的正确，核心是多单买豆粕，空单根据时点抛售豆油、PVC、焦炭、铜等。凯丰基金以对冲交易为主，是靠基本面研究的投资模式，主要是寻找到行业的核心差距，进行买看多的、抛看空的操作，另外，在品种季节性的运用比较明显，“如今年9月份，觉得风险太大，将仓位从80%降到40%。觉得风险不大的时候，会不断根据品种的差异、合约的差异来调整总仓位，会根据盘面不断调整头寸的分布。

　　当然，操作上也会存在硬性风控指标，如多空的比例按照1：1配置，多空最大比例不能超过1.5或0.85，可以排除隔夜风险，规避大跌和极度行情的风险。

　　质疑声接踵而至

　　但是，随着吴星旗下的凯丰基金名气越来越大，不少质疑之声也随之而来。有媒体写道：最牛期货私募凯丰投资三重疑：高收益是否准确?代客理财模式有多大法律风险?2009年证监局通告非法机构是否为同一公司?

　　南京也有私募研究员表示，从此前的报道来看，凯丰基金的仓位较重，而且操作的品种单一，风险还是比较大的。

　　记者致电凯丰投资，公司内部人士对记者的来电显得格外谨慎，表示不接受媒体采访。《金证券》记者辗转联系上了凯丰投资董事长吴星，吴星接受采访几分钟后就匆匆挂断电话。

　　吴星解释，凯丰基金主要做的是对冲，即买一个、卖一个，寻求差异性机会，所以仓位重也不会有较大的风险。

　　此外，有媒体质疑凯丰基金对外界公布的净值是否可靠。目前，公布凯丰基金业绩的网站为好买基金网(博客,微博)和私募排排网。但是受困于期货私募阳光化道路还未开启，期货私募对外公布的业绩并没有第三方监管。

　　吴星告诉记者，“我们提供保证金监控中心账户和密码，让私募排排网采纳数据，然后公布。”

　　由此引申出一个疑问，在凯丰投资多个账户中，是否只选择业绩最好的账户公布。对此吴星解释：“公司只有几个账户，并不是外界所说的数十个账户，两年多来，某网一直采用其中某一个账户的收益率，没变过。”

　　上述私募研究员表示，凯丰基金所面临的问题是整个期货私募行业所面临的问题，处于“灰色地带”的专户理财、有限合伙期货基金等操作方式，肯定有许多没有公之于众的东西。期货私募只有走上阳光化道路，这些质疑之声才能随之化解。