新发私募开始褪色 债券私募成亮点

　　在低迷的市场行情下，今年上半年阳光私募也遭遇了2008年以来发行的寒冬。据数据统计，2012年上半年共发行阳光私募产品375只，与去年同期418只相比，发行总数下降43只，降幅为10.29%。债券型私募成为上半年阳光私募发行的亮点，去年发行火热的定向增发产品，今年则黯然失色。

　　上半年新发私募同比下降一成

　　在高端理财市场，曾经创下造富神话的阳光私募已经开始褪色。A股持续低迷，投资者信心不足，阳光私募产品的发行也相对艰难。根据数据统计，2012年上半年全国共发行阳光私募产品375只，与去年同期418只相比，发行总数下降43只，降幅为10.29%。

　　在弱市中，结构化产品显然更受欢迎。375只新产品中，结构化产品229只，非结构化产品146只。事实上从去年11月开始，结构化产品发行数量远超于非结构化产品。

　　而债券私募成为上半年阳光私募发行的一大亮点。截止至2012年6月30日，全国已发行债券类产品109只，其中58只产品成立于2012年，17只产品于2011年前成立。

　　去年发行火热的定向增发产品，今年则显得相对黯然失色。目前，全国已发行定增类产品80只，其中79只是2011年以来发行的，而2012年上半年度仅发行定增产品18只。另外，80只定增类产品中，有31只产品是数君投资的产品。

　　老牌私募是发行主力军

　　北京佑瑞持投资以16只产品的发行数量，成为上半年的发行冠军。其次便是尊嘉投资、重阳投资和鼎诺投资 ，三家私募上半年均分别发行了5只产品。诺亚星光、证大投资和淡水泉上半年发行3只产品。

　　在私募界，佑瑞持投资显得颇为低调。在其官方网站上，公司不仅没有对外公布投资团队，更别提公司高管，官网甚至连注册时间都未作披露，对于股权结构更三缄其口。但在产品发行上，佑瑞持投资则是以平均每两周发行一期产品的速度膨胀着。据数据统计，今年以来佑瑞持发行结构性产品3只，非机构性产品13只，其中以债券类产品为主。据佑瑞持公开的数据，以及信托公司发布的数据，佑瑞持资产管理规模已经过50亿元。而去年年底公司总共管理着6只信托产品，资产规模为39亿元。

　　另外，从发行数据上看，今年上半年发行以老牌私募公司为主力，如重阳投资、鼎诺投资、证大投资、淡水泉和星石投资等。新私募的发行举步维艰，即使能成立也规模较小。

　　在行情低迷，投资者信心涣散的情况下，阳光私募基金的光环在逐步褪色，投资者在选择私募产品也更加谨慎，部分口碑好、投研能力出色、渠道能力强的私募公司更受青睐。不过由于市场不好，发行艰难，发行费用高企，不少私募上半年并没有扩张的需求。“市况不好，产品不好发行，费那么大力气还发不出去。现阶段并未考虑扩张，只希望将现有业绩做好。”深圳一小型私募表示。

　　两级分化也会是私募行业未来的趋势，“强者恒强弱者恒弱”的局面会越发明显，精心做研究、踏踏实实做业绩、修炼好内功才是私募真正的发展之道。

　　事实上，在阳光私募努力扩张的同时，由于业绩惨淡，上半年不少私募遭遇清盘的命运。据统计，上半年92只阳光私募产品遭遇清盘，创下历史新高，其中30款产品是被提前清算。