私募：市场对政策预期过高 未来看好医药金融

　　上周上证指数从2306.85点下跌至2260.88点，跌幅1.99%;深证成指从9885.65点下跌至9682.69点，跌幅2.05%。截至上周四，私募前5大重点配置行业为医药生物、食品饮料、家用电器、金融服务以及信息服务。它们的配置比例分别为：13.80%、10.94%、9.76%、9.29%和6.22%。前5大重点配置行业占股票仓位比例总和为50.01%。私募整体近5个交易日平均日换手率为1.52%，近20个交易日私募换手率为1.52%，与历史相比处于中低位。

　　私募认为，目前市场对于政策预期过高，寄希望于政府再度推出2009年四万亿的经济刺激计划是不现实的。下一阶段，中国还是食品性通货膨胀的概率非常大，因为我国还处于快速城市化阶段。现在市场寄希望于翘尾因素，将通胀压低，但只要一放开货币，通胀很快就会再度走高。政府出于对通胀的担忧，货币政策不会有太大的举动，维持不动的可能性比较大。对于后市，有私募认为，大盘6月份将探明阶段性底部，7月份回升的概率很高，原因在于此次降息力度较大，5月份的新增贷款超过市场预期，进出口等部分经济数据也比4月份好，从5月份M2小幅反弹看，后期股市的资金面会明显宽松。

　　混沌投资表示，从国外来看，市场对希腊退出欧元区的预期进一步加强，德国国债收益率创下新低。欧债问题有进一步恶化的迹象，美国就业数据也坏于预期，股市和大宗商品也随之出现大幅调整，国际政治经济不确定性在加大。从国内的情况看，虽然5月的PMI数据仍然没有好转的迹象，但是政府用新一轮投资拉动经济的迹象越来越明显，同时各地的房地产政策也在进行变相的放松。在这样的背景下，我们认为维持震荡的概率仍然较大。从行业的情况来，金融股具有较强的议价能力，一些具有核心竞争力的企业受大环境的影响较小。我们仍然看好市场的长期的表现。再者诸如新能源，新材料等新的经济增长点在未来很长一段时间内仍然将是市场的热点。稳定增长的医药行业和价值低估的金融行业仍将是我们看好的品种。据数据统计，截至2012年6月15日，上海混沌道然资产管理有限公司董事长葛卫东管理的非结构化阳光私募产品混沌1号今年以来的累计收益为28.49%，目前该产品在2012年度非结构化阳光私募收益榜中排名第12位。