博弈政策放松 私募看好地产股

　　A股近期从底部强势反击，地产板块成为反弹先锋。在经济增长数据、通胀数据均不乐观，经济呈现“滞涨”迹象之时，房地产板块的异军突起被不少私募认为是大盘无碍的表现。有私募资深人士认为，房地产行业最困难的时候已经过去，地产股将进入上升通道。

　　地产板块“护主”

　　4月12日，房地产板块继续大涨，与金融、煤炭等板块一道带领上证指数回到2350点，其中10只房地产股票涨停。房地产板块的持续强势，坚定了不少私募投资者的信心。在很多私募大佬看来，房地产行业调控政策不可能更紧，而放开首套房贷款或是政策放松的开始。此外，经济增长恢复慢于预期也可能倒逼政策放松，而这些都为房地产板块打上“强心针”。

　　上海一位私募人士告诉中国证券报记者，所谓“滞涨”除了影响市场基本面状况，更重要的是使政策“进退维谷”：刺激经济要求放松政策，而通胀则要求收紧货币，而房地产板块是与政策变化最为密切的板块。“市场传言四起的时候，房地产板块反而强势，说明市场对于政策乃至大盘并不悲观。”

　　本轮调整中，上证综指在3月29日盘中见最低点2242.34，随后一直在2250-2300点间横盘震荡，但同期地产股的走势相当强势。以保利地产为例，自3月29日至4月12日，该股一直稳步上涨，累积账户超过13%。房地产的“护主”色彩在4月10日开始显露，早盘大盘迅速下跌，但几大地产股跌幅并不深，午盘则突然发力，截至收盘万科A、保利地产等大型地产股分别上涨2.43%、3.28%。

　　另一位私募人士表示，在紧缩调控政策之下，地产股的平均估值都很低。在经历前期调整之后，技术上存在反弹要求，房地产行业最艰难的时期或正在过去。国家统计局日前发布的调查显示，一季度全国企业家信心指数环比回升，其中服务业和房地产业回升较明显。而此前爆出的地产公司倒闭消息也促使市场相信政策将逐渐放松。另外，资金面状况也在面临好转。“近期国家在金融政策方面的改革很多，包括金融创新和小额贷款公司，都可能改善房地产企业的资金状况。”该人士说。

　　上海国富投资管理公司投资总监陈海峰认为，房地产调控政策已不可能再加码。“目前已经开始放松首套房贷款，这事实上就是放松政策的开始。”他认为，政策正在从“全面收紧”向“有松有紧”转向，未来这种趋势还将继续发展。

　　经济或倒逼地产

　　在不少投资者看来，目前经济探底存在不确定性，政策出手将比较缓慢。和聚投资在其二季度投资策略中认为，当前中国经济处于下滑趋势。如果政策得当，3季度经济可以见底，但由于当前政策力度不大，经济底可能继续后移。

　　无疑，这样的看法相比年初已更加谨慎。2012年年初，市场普遍预计经济增速将在二季度见底，市场也能提前一个月左右反弹。

　　在一些私募基金经理看来，经济复苏慢于预期可能倒逼房地产政策放松。一位不具名的私募管理人认为，过去十几年来，房地产一直是中国经济最重要的增长点之一，房地产投资及其上下游行业对经济增长的推动力极大。目前，调控政策压住了房地产行业，也限制了相关行业投资，制约了经济增长。如果经济数据继续走低，房地产政策就可能转向。

　　有私募告诉记者，存款准备金率未来继续下调的呼声很高，而货币政策调整又将使房地产行业迎来喘息良机，而房地产板块料将率先反应。