“一月效应”魔咒

　　几乎是去年的翻版，2012年的前三个交易日美国股市表现强劲，再度录得“开门红”。截至5日，新年收盘的前三个交易日中，标普500指数上涨1.9%，道琼斯指数上涨1.6%，纳斯达克指数上涨2.5%。

　　投资者乐于将市场一年之初的良好表现解读为全年积极向上的信号。通常来讲，如果股市在1月表现不错，那么全年实现上涨的可能性也比较大，这被称为“一月效应”。统计显示，自1945年以来，如果标普500指数在当年1月实现上涨，那么全年上涨的概率高达88%，平均涨幅为15.7%。

　　当然，所谓的“一月效应”在刚刚过去的2011年是个例外。去年1月标普500指数上涨2.3%，而年终收盘点位几乎与年初持平。去年全年标普500指数日跌幅或日涨幅超过2%的交易日达到35个，为2008年金融危机以来最多的一年，显示市场在2011年经历了剧烈波动。

　　展望2012年，华尔街分析师普遍持乐观态度。彭博最新调查显示，分析师预计今年标普500指数表现将好于2011年，平均涨幅预期为7%。

　　Schaeffer投资研究机构的分析师瑞安·德里克认为，美欧债务问题将导致市场波动性持续，但他仍对今年市场整体表现怀有期待。“欧洲问题明显还摆在那儿，而且可能更严重，但我们仍乐观地预期事情不会脱轨，我们会听到一些好消息。”

　　德里克预计标普500指数今年年底将站上1450点，这意味着全年会有15%以上的涨幅。他同时表示美国经济复苏将对市场形成支撑。

　　德意志银行首席策略师查德哈更为乐观，他预计标普500指数2012年有望收在1500点左右，全年涨幅达到20%。在查德哈看来，“非常健康”的企业营收基本面和低估值，有助于股票市场最终战胜欧债危机和美国财政问题的挑战。

　　当然，并非所有分析师都如此信心满满，一些分析师认为股市还面临太多挑战。JMS公司首席投资策略师马克·鲁契尼指出，欧洲的衰退不可避免，美国经济增长仍然乏力，新兴市场经济减速，全球经济增速放缓将给市场带来压力，预计2012年标普500指数将保持原地踏步。鲁契尼同时表示，在美国大选临近等多重不确定性因素的影响下，投资者仍将选择观望。

　　综合来看，市场分析师对标普500指数2012年底的预期普遍停留在1100点-1500点区间内。其考虑的影响因素主要包括经济复苏、财政政策、企业营收和欧洲债务危机等，当然，还有不可忽视的美国总统大选。

　　事实上，此前谈到的“一月效应”在大选年的预测表现更为突出。据统计，如果标普500指数在大选年的1月份上涨，那么全年上涨的概率达到100%;如果1月份下跌，那么全年下跌的概率为50%。

　　既然如此，不妨耐心等待，看看大选年“一月效应”的魔咒会否再度成真。