2011年前十名私募小盘点

　　2011年收官，非结构化私募业绩前十名座次排定。

　　江湖上永远不缺新面孔，名单上除了早就名震四海的大英雄，不少无名小卒也在2011年这波大浪淘沙中崭露头角。

　　从业绩上看，前十名私募都获得了绝对正收益，呈瑞1期、银叶1号、景良能量、国弘一期、金中和西鼎前五私募，都获得了二位数以上的收益，在整个大盘下跌21.68%的境况下，这样的业绩非常惊人，堪比少数私募在2008年获得正收益奇迹。

　　纵观具体的私募产品，金中和西鼎是成立最早的产品，他们恰好也是2008年熊市的私募冠军。我与金中和的核心人物曾军仔细交流过，发现他们在宏观策略上尤其见长，他们始终把风险放在首位。然而，他们在操作上也不失为灵活。此类优势在2008、2011年两年的熊市中，都让他们避开了系统性风险。换而言之，他们的操作方法就是在较低仓位上捕捉比较确定的机会，这样的策略非常适合2011年的市场。有机构对2011年金中和的仓位也做过跟踪，他们全年平均仓位相对较低。

　　2011年的大黑马当属呈瑞投资。这是一家2010年末成立的新公司，他们在今年取得了第一名的优异业绩，也是半年业绩单上，成绩最稳定的一家公司，大部分公司名次都有所下降，上半年的前十名，绝大多数都跌出了前十榜单。经分析，呈瑞的主要收益来自于上半年。

　　而且，他们的策略与金中和有些异曲同工，核心人物芮昆，原先是上海电力学院微宏观经济学讲师，天然对宏观有着较强的理论体系，整体仓位控制在6、7成。出自上投摩根，毫不讳言曾经的上投摩根前投资总监吕俊对自己的培养，而这些训练主要来自于波段操作。2011年，呈瑞对水泥股的波段操作、医药股个别品种的挖掘等，都为他们在2011年获得了一定交易收益，另外，他们自己还成立节能环保研究小组，对国家政策重点板块有中长期布局。在板块运作上，芮昆也非常灵活，大盘小盘各配一半。

　　这张名单上最不可思议的后发者主要是银叶投资管理的山东信托•银叶1号。这家公司在2011年11月前甚至都毫无明显动静，然而，银叶投资的业绩在12月一下子跃居单月首位，收益率为11.08%，也是12月唯一一个收益率在10%以上的产品。该产品的管理人为单吉军，他的擅长趋势投资，从历史业绩看，操作风格偏向稳健。另一个新秀是瑞安思考投资总经理的岳志斌，他掌管的思考1号也取得了2011年全年7%以上的绝对收益。此人出身券商，1998年就投身券商，手法带着明显的交易痕迹，擅长大宗交易，喜欢追踪市场上的套利机会，偏向做趋势投资。

　　名次位居第四的景良能量，也算是私募圈的老面孔。早下半年下跌大潮开始时，景良投资的廖黎辉就与我说，他们保持了极低的仓位，在第四季度，基本是零仓位，对大势的精密把握，避开了2011年风险最大的下跌，让他们同时也保住了前三季度的果实。

　　同样的老人还有来自上海的泽熙投资，他们的策略一度比较灵活，仓位控制十分大胆，惊人的操盘能力让他们继续维持了市场上的相对高收益。

　　另外，进入名单的国弘风格较为平淡。但浙江宁聚投资与富恩德，都有些自己的独特之处，比如宁聚投资偏重量化与套利，而富恩德同时还做一级市场，在并购套利上有所优势。

　　不过，这业绩前十大私募还给了我们两个启示：一是，这些业绩绝佳的私募都是一期产品，前五大私募无一不是公司第一只私募，汇聚了公司的投资精华，继续维持了私募业的“1期”效应——系列产品中。另外，他们基本都觉得，在可以预见的未来一段时间内，行情并不乐观，这主要是整体经济环境不景气，所以2012年保增长是目标，但实现难度还是很大，甚至有人看到了1500点这样的低位，如果反弹最好就减仓。而机会主要依靠政策有所松动前提下，偶然的波段性机会。在板块上，他们继续看好消费与技术壁垒较高的行业，产业升级中的装备制造业、政策扶持的新兴产业等。

　　2011年私募产品业绩前十名

　　2011年私募产品业绩前十名

　　基金名称 管理人 成立日期 最新净值日期 最新净值 今年以来收益率%

　　绝对 相对

　　呈瑞1期 呈瑞 20101025 20111223 1.4863 29.86 54.45

　　银叶1号 银叶 20090430 20111223 1.0996 12.66 35.67

　　景良能量 景良 20080304 20111215 117.4 11.85 39.78

　　国弘1期 国弘 20090518 20111223 99.96 10.71 35.30

　　金中和西鼎 金中和 20070727 20111223 2.0482 10.55 35.13

　　思考一号 瑞安思考 20100531 20111227 1.1307 7.87 34.19

　　泽熙瑞金1号 泽熙 20100305 20111216 1.837 7.21 30.80

　　国弘2期 国弘 20090928 20111223 93.18 5.91 30.50

　　宁聚稳进 宁聚 20101231 20111223 1.0459 4.59 29.18

　　富恩德1期 富恩德 20101115 20111223 1.0595 3.22 27.81