市场仍处震荡探底过程

　　海外市场依然是全球市场大幅波动的主要来源，市场仍在震荡探底过程中。

　　据分析，欧债问题还在路上，进展缓慢，离最后解决还有长的路要走。相对欧洲，美国上周的数据相当亮眼，美国经济保持稳定复苏态势。不过，上周三B股大幅下跌带领A股下跌，国际板推出在即的传闻成为市场波动的因素之一。此外，推断外资撤出新兴市场回流欧美也可能是一个重要因素，但目前没有具体证据支持。

　　上周三央行下调存款准备金率时点早于市场预期，但央行此举表明政策放松有实质性动作，紧缩政策正式转向。逆周期的政策放松将减缓经济增长下滑速度，特别是减缓中小企业资金压力。本轮存款准备金率下调次数和幅度可能会超出预期，预计春节前还会下调一次。整体来看，市场还处于震荡探底的过程中，政策利好将增强投资者信心。

　　经济开始进入快速下滑阶段，考虑年底前市场资金面紧张状况不会有明显改善，而欧债问题将会反复冲击市场，对短期市场依然持谨慎态度。