19只阳光私募业绩稳定性最差 风格偏激进

　　19只阳光私募近一年最大持续下跌超过20%

　　私募排排网统计，阳光私募近一年最大净值回撤率最高达28%，19只阳光净值近一年最大持续下跌比率超过20%。分析指出，阳光私募业绩表现与管理人的投资风格密切相关，市场普跌，激进型私募净值难免出现大幅回调。

　　“最大回撤率是衡量基金净值运行稳健度的一项重要指标”融智高级研究员陈琴表示，最大回撤率指某产品一段时间内净值最高点和最低点的比率，数值越大说明该产品在期限内持续下跌幅度越大，业绩的稳定性越差。

　　据统计，截至6月25，阳光私募一年期净值最大回撤率超过20%的阳光私募数量为19只，其中表现最差的4只阳光私募产品的最大回撤率为28%，它们分别是新价值4号、深国投·龙马、国淼一期和新价值5号。

　　另外，净值出现较大回撤的阳光私募还包括金贝壳1号、恒复趋势1号、宏利2期、深国投·国轩、融海1号和同威2期等，一年内最大持续下跌比率均超过24%。

　　陈琴表示，不同行情特征下，阳光私募业绩表现与管理人的投资风格密切相关，根据数据统计，没有任何一只私募产品能在各种行情特征中都能取好的收益。她指出，今年以来市场普跌，激进型私募净值难免出现大幅回调。

　　新价值风格鲜明，擅长发掘成长股，从操作手法看，新价值偏好集中持股，是私募界激进派的典型代表，一季报数据显示，新价值4号重仓持有天保基建、华芳纺织、爱施德、威远生化、*ST新材，进入5家公司前十大流通股东。

　　国淼一期的操作手法也颇为进取，净值波动较大，曾在去年下半年涨幅达到69%，位列涨幅榜首位，主要立足于中小市值股进行波段操作。

　　同威2期的资产管理人李驰是价值投资的典型代表，经常重仓持有几只金融股，说明整体的投资风格偏激进。

　　有市场分析人士指出，激进型私募尽管在熊市遭遇净值的较大回撤，但行情好转时，这些产品的净值会比一般阳光私募反弹的幅度更大、速度更快。

　　表：阳光私募净值最大回撤(一年)前十

　　排名 产品名称 投资顾问 基金经理 净值日期 单位净值 最大回撤(年)

　　1 山东信托·新价值4号 广东新价值 罗伟广 2011-06-10 1.09 -28.00%

　　2 深国投·龙马 柏恩投资 龙小波 2011-05-25 0.46 -28.00%

　　3 外贸信托·国淼一期 国淼投资 马泽 2011-06-10 0.94 -28.00%

　　4 山东信托·新价值5号 广东新价值 罗伟广 2011-06-10 0.95 -28.00%

　　5 粤财信托·金贝壳1号 广州金贝壳 黄明新 2011-05-25 0.84 -27.00%

　　6 山西信托·恒复趋势1号 恒复投资 刘强 2011-05-31 0.98 -26.00%

　　7 中原理财·宏利2期 龙赢富泽 童第轶(微博) 2011-06-10 1.25 -25.00%

　　8 深国投·国轩 南方汇金 徐伟 2011-05-20 0.61 -25.00%

　　9 山东信托·融海1号 青岛融海 \ 2011-05-25 0.92 -24.00%

　　10 深国投·同威2期 同威资产 李驰 2011-05-20 1.05 -24.00%