海时通中国私募基金评级方法说明

　　海通证券与证券时报共同推出的“海时通中国私募基金评级”，旨在通过星级评定的形式，对私募基金投资经理及其团队的主动投资管理能力做出较为客观的衡量,为投资者提供决策参考。

　　1、海时通中国私募评级方法

　　海时通私募基金产品评级指标分为四大类：HPFYR指标、下方风险、最大回撤和夏普比率。参与评级的私募基金需要有24个月以上的历史业绩。

　　◆HPFYR指标

　　由于私募基金净值公布时间不统一，导致各基金的收益率计算期限并不一致，为了使各基金业绩更具可比性，我们使用HPFYR指标来衡量基金业绩。

　　该指标通过参考相应时间段的公募基金作为私募投资业绩的参照系。其依据在于：一是考虑到公募基金样本数量较多，作为一个整体的投资能力在中短期内是保持稳定的;二是公募基金每日披露净值，拥有任意时间段的业绩数据。

　　HPFYR指标 = 该私募基金业绩在同期公募偏股型开放式主动型基金业绩中的标准分

　　◆夏普

　　衡量私募基金/私募基金组合单位总风险的超额收益率

　　其中，为基金p在T评级期间的平均收益率;为无风险收益;为基金的标准差，衡量基金p在T评级期间净值波动的总风险。

　　为了避免出现负值的情况，在夏普的计算中，当最低净值增长率大于等于同期无风险收益的时候，夏普采用原有算法不变(减去同期无风险收益)，当最低净值增长率小于无风险收益的时候，夏普减项改为减去最低净值增长率，而不是无风险收益。即：

　　◆下方风险

　　衡量私募基金出现亏损的风险

　　其中，Ai为过去第i月的月度净值增长率;下标i从1到24(2年);

　　下标i从1到12(1年)