中投2000亿“弹药”告罄 增资方案仍在雾里看花

　　成立三年半，中国投资有限责任公司终于满仓，将财政部原始注入的2000亿美元资本金基本投放完毕，目前正等待新资金的投入。据了解，中投已提交了五种增资方案，其中一些方案已经被直接否定，一些方案则仍待全国“两会”后进一步讨论。一位接近中投的投资经理表示，扣除掉汇金方面的近千亿美元投资，中投的投资团队实际上仅有1000亿美元出头的投资基金，已经在去年底满仓，可能无力支持类似创始之初参股摩根士丹利、黑石私募基金那样的大型项目。

　　据悉，在中投给出的五种方案中，已遭到否决的一项是中投发债。中投原构想仿照新加坡主权基金淡马锡控股公司的做法，以中投为发债主体，到境外发行债券筹资。另一种方案则是依照原有路径，由财政部发行债券，中投再向外管局买进外汇储备。此方案维持现行体制，对中投的变动最小，然而存在的主要缺陷是，无法一次性解决中投未来的增资问题，每次注资都必须重走一次程序，不能作为一种长期稳定的注资管道。

　　其他方案则涉及央行的角色定位。一种变动较小的方案，是由外管局出资，作为“委托人”，将外汇储备资产委托给中投操作，外管局类似于私募基金中的“有限合伙人（LP）”角色，而中投类似于“普通合伙人（GP）”角色，GP为LP管理资产。但无论哪种模式，因面临不同意见，中投增资的前景不会一帆风顺。