估值优势助B股后市走强

　　在转板和回购等消息的刺激下B股指数走出15连阳

　　在转板、回购等消息的刺激下，B股近期掀起了连续上涨行情，B股指数昨天再度大涨刷新历史高点，收报262.65点，涨2.61%，K线呈现15连阳。分析人士认为，新年以来 B 股持续走强，一方面是改革造成的，另一方面是估值有优势，后市有望继续走强。

　　继新年开门红之后，B股指数昨天再度大涨刷新历史高点，收报262.65点，涨2.61%，K线呈现15连阳。在转板、回购等消息的刺激下，B股掀起了连续上涨行情 ，其2012年整年的表现明显强于A股。分析人士认为，新年以来 B 股持续走强，一方面是改革造成的，另一方面是估值有优势，后市有望继续走强。

　　上周五是2013年的第一个交易日，A股市场出现高开低走、冲高回落的走势。不过，B股市场却丝毫不受影响，走出独立行情。其中，深证B指大涨3.70%，成交额较前一个交易日增加1.72倍。南玻B、张裕B、招商局B、长安B分别大涨9.04%、10%、4.24%和7.82%，成交额依次达到1.9亿港元、1.4亿港元、1.4亿港元和1.2亿港元，占到了当日深圳B股市场总成交额的六成以上。本周一，B股市场继续走强，而这一次的主角为沪市B股，沪市51只B股全线上扬，成交量也进一步放大。

　　昨天，B股指数再度大涨刷新历史高点，收报262.65点，涨2.61%，K线呈现15连阳。闽灿坤B再涨停，已连续4个涨停领涨，中纺B股、金山B股亦涨停，宝信B股涨7.02%，飞亚达B股涨6.61%。

　　据《证券时报》统计数据，去年11月30日至今，上证指数累计上涨了16.42%，而深证B指涨幅超过25%，沪市B股指数涨幅也在20%以上;85家A+B股公司中，68家公司的B股涨幅超过对应的A股。

　　原因一： 制度性红利助涨

　　有迹象显示，此轮B股市场大涨在很大程度上是受益于制度性的红利。2012年4月，证监会主席郭树清到广东调研时表示，将研究解决B股发展问题。当年8月中旬，中集B股就推出了“B股转H股”方案，拟以约14.3亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港主板上市及挂牌交易，中集集团(000039为全体B股股东提供的现金选择权为9.83港元，高出当时B股价格5%。2012年12月19日，中集集团H股正式登陆香港股市，当日报收11.22港元，较停牌前的9.70港元上涨了15.67%。

　　在中集集团成功完成“B股转H股”后，万科也于去年12月26日宣布因筹划重大事项而停牌。业界普遍猜测，万科所称的重大事项或与“B股转H股”有关。但截至昨日，该猜测并未得到公司的正式确认。

　　昨日丽珠集团(000513)A、B股同时停牌，据传丽珠集团极有可能也正在筹划B股转H股事宜。

　　2012年12月20日，中国证监会发布了《关于股份有限公司境外发行股票和上市申请文件及审批程序的监管指引》(简称《指引》)，并于2013年1月1日正式执行。《指引》取消了境内企业到境外上市的“456”条件(4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润)和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，同时简化了境外上市的申报文件和审批程序。分析人士指出，该《指引》的出台，为B股转H股提供了便利。而德勤近期发布的一份报告就预测，2013年将有约40家B股公司转为H股。

　　原因二： 不乏“高富帅”个股

　　新时代证券研发中心总经理孙卫党认为，最近B股涨得比较多，而且走得稳健，一方面是改革造成的，另一方面估值有优势。如果没有估值优势，转到H股后市场活跃了，价值也不会被发现出来;由于原来B股交易不活跃，价值没有被发现出来，一旦转到活跃市场，它的真正价值就会被发现，所以有上涨的动力。

　　实际上，尽管在二级市场上表现并不活跃，但B股却不乏一些资质优良的“高富帅”企业，在业绩、盈利能力、分红派送等方面都优于不少A股公司。

　　今年前三季度，107家B股公司共实现营业总收入5769.89亿元，同比增长8%;净利润133.96亿元，同比增长3%。有85家B股上市公司净利润实现盈利，其中有7家公司净利润超过10亿元。

　　2011年，有54家B股上市公司实施分红方案，分红总额达到121.03亿元人民币。其中，伊泰B股分红方案为每10股派现2.388美元(含税)，分红总额高达21.96亿元人民币，股利支付率达到39.96%。2009年至2011年，B股上市公司的分红总额高达314亿元人民币。