唯有政策才能改变现在市场的弱势状态

　　在沪综指2000点附近，多空双方再度陷入胶着。在经济探底趋势尚未扭转的背景下，政策层面的相对真空是大盘裹足不前的主要原因。

　　从政策层面来看，日前四川省召开重大项目投资会，共推出2242个重大项目，投资总额3.67万亿元。尽管“稳增长”力度在逐步增强，但在货币政策并未显著放松的情况下，投资者对各地稳增长政策能否有效落实仍存在疑问。因此，周一表现较为抢眼的水泥股，昨日大多出现调整，若后续地方“稳增长”政策未能跟进，本周一周期股的躁动或难逃“一日游”的尴尬。

　　在政策相对真空的情况下，当前A股处于上下两难的局面。一方面，对经济短周期有望见底的预期封杀了市场大幅下跌的空间;另一方面，A股供求失衡的问题并未真正解决。

　　从股票供给面来看，四季度A股解禁压力仍然较大。Wind资讯统计显示，10月份两市限售股解禁规模约为1103.14亿元，而四季度的11月、12月则为年内解禁最高的两个月份，分别有191.16亿股和329.95亿股解禁，规模将达到1895.73亿元和2306.49亿元。其中，仅在今年10月份，创业板将迎来包括晨光生物(300138)在内的37家创业板上市公司的首发原股东限售股的解禁，解禁股份总数高达33.8亿股，市值则高达495.55亿元，其解禁股份数量和解禁市值都创下了创业板开板以来最高。

　　从资金需求面来看，全球量化宽松潮的出现大为缩小了央行货币政策放松的空间。此前市场所期盼的降准基本为逆回购所取代。央行25日在公开市场开展了两期限逆回购操作，规模总计2900亿元。其中，14天期逆回购操作规模为1000亿，28天逆回购操作规模为1900亿元。两期操作中标利率分别持平于前期的3.45%和3.60%。有分析指出，天量逆回购表明央行有意保障节前流动性需求，同时，28天逆回购交易规模再创新高，体现了央行有意稳定机构对于未来的资金面预期的意图。不过，此举也将市场的降准预期进一步推后。

　　总体而言，从市场自身的驱动力来看，在场外资金风险偏好未出现明显改善的情况下，A股短期难改弱势格局。但值得注意的是，5月份以来，QFII新获批额度在不断提速，且有越来越多的机构申请牌照，这或表明在A股投资者陷入绝望之时，外资正在关注A股的投资机会，因此，在沪综指2000点附近过度悲观并不可取。