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　　业绩大幅增长，主要来自上半年尿素业务及TDI业务齐向好：受尿素行情提升及TDI行业供给紧张，上半年毛利率分别提升至34.63%、12.50%，同比增加9.29、6.39个百分点。

　　尿素业务：1-6 月，公司生产尿素31.16万吨，同比增加4.09万吨;简单测算，上半年尿素平均价格 2194 元/吨，高出 2011 年全年均价 2048 元/吨近146元/吨;尿素平均成本1434元/吨，与2011年全年1450元/吨基本持平。 上半年尿素行情一片向好， 公司尿素业务受益于天然气供应充足，贡献主要业绩。

　　TDI 业务：1-6 月，TDI 共生产 5.34 万吨，其中聚海分公司 3.57 万吨，同比增加 0.74 万吨，TDI 子公司生产 1.77 万吨，同比增加 0.07 万吨;1-6月，TDI市场平均税后价格达18008元/吨，高于公司2011年全年的15607元/吨;按照市场平均价格测算，公司平均成本为15757元/吨，与2011 年全年平均成本持平。TDI 价格回暖带来盈利能力提升，扭转 2011年的亏损局面。

　　下半年展望：我们对TDI保持一如既往的乐观，供给端理性回归使得行业盈利有望维持并稳步提升，公司聚海分公司 7 万吨投产后，权益产能达13.5 万吨，TDI 每上涨 1000 元，可增厚公司每股收益 0.39 元，且随着TDI开工逐步稳定， 盈利有望持续回升; 公司公告三季度将进行例行检修，尿素业务将受影响。