泛海系重组中旅信托 和民生银行关联贷款被质疑

　　2月13日，从多个渠道证实，卢志强旗下的泛海系正参与中国旅游国际信托投资有限公司(下称“中旅信托”)重组，股东资格已获得银监会批准。

　　“泛海是从去年开始介入的，现在重组方案还在做，新公司注册资本在10亿元左右，泛海方面将持股30%。”一位接近重组方的人士透露。

　　事实上，此前泛海系旗下的金融资产早就涉足银行、保险、证券等领域，此次倘若重组成功，则有望收获一张信托牌照。2011年以来，无论是大股东中国泛海控股集团(下称“泛海控股”)还是泛海建设(000046.SZ)都在频繁进行信托融资，先后与12家信托公司有融资往来。

　　业内人士认为，搭建信托平台对泛海系今后融资更为有利。曾就上述说法致电泛海控股集团公关部，但截至发稿时未得到答复。

　　金融资产布局

　　国家开发银行曾接触过中旅信托重组一事，但最终未能成行。此后，泛海系介入。

　　中旅信托此前的注册资本为2.3亿元，共有六家股东，其中北京首都旅游集团持股达92.19%，其余股东包括国旅集团、康辉旅行社等旅游企业。由于亏损严重，且重组工作进展缓慢，一直没有获银监会的重新登记。

　　从财务状况看，2009年7月挂牌时披露的数据显示，中旅信托总资产4.69亿元，总负债为5.42亿元，所有者权益-7257.61万元。

　　“重组这么多年来，一直都没成功，老股东也想尽快把这个包袱解决掉。”上述知情人士表示。2009年7月，国旅集团、中国旅游商贸服务总公司将其所持中旅信托4.34%、0.43%的股权在北京产权交易所挂牌转让。

　　虽然业务早已荡然无存，但信托重组的预期依然吸引着逐利资本。征集到两家意向受让方——海南凯兴科技开发有限公司(下称“海南凯兴”)和宁波海曙申浙科技发展有限公司，最终由海南凯兴以382.5万元竞得标的，溢价328万元，溢价率高达601.83%。

　　上述人士表示，在泛海系等新股东洽购前，国家开发银行曾接触过中旅信托重组一事，当时国开行表现出了很大兴趣，但最终未能成行。

　　金融资产一直是泛海系眼中的猎物。

　　目前，泛海控股持有民生银行6.99亿股(3.09%)，卢志强本人任民生银行副董事长;泛海建设控股有限公司还参股广西北部湾银行，持股比例为9%，为第三大股东;泛海控股还是民生证券的控股股东，持股66.799%，泛海能源投资股份有限公司也持有6.2%。

　　除了银行、证券外，泛海的金融资产还包括民生典当、民生保险经纪公司等，并且还一度持有民生人寿。

　　金融资产也给了泛海其他产业相当大的支持。

　　例如，市场对泛海系在民生银行的关联贷款一直颇有微辞。2009年9月，泛海控股以27.55亿元入股联想控股，位列第三大股东，持股比例为29%。民生银行信息显示，2009年末，联想控股在该行获得了10亿元的保证贷款，到2011年中报，贷款规模增加至19.7亿元，占关联贷款规模的56.06%。

　　2月13日，致电泛海控股集团欲求证收购信托公司一事，公关部一位人士表示，尚不掌握情况，要先和其他部门了解。但截至发稿时，未收到回复。

　　与12家信托往来

　　自从地产调控以来，泛海系对信托这一融资工具的运用相当频繁。

　　自从地产调控以来，泛海系对信托这一融资工具的运用相当频繁。

　　譬如，2010年3月，泛海建设原希望通过非公开发行募集48亿元资金，投向泛海东风2#、3#地项目、武汉泛海国际居住区·樱海等五个项目。不过由于地产调控对上市房企再融资制约，这份非公开发行方案无疾而终。

　　随后泛海建设转向信托融资，重点是武汉、北京、上海三地项目。例如，2011年5月，从北京信托引入20亿元的资金参与增资泛海建设控股子公司北京泛海东风置业有限公司。

　　即使在某个信托计划到期后，泛海建设也能顺利找到接手方。

　　2010年1月，中诚信托以其自身受托管理的单一信托10亿元参与通海建设有限公司的增资，持有40%股权，增资款用于通海建设上海董家渡项目开发。

　　然而，2011年8月，由于通海建设和上海董家渡项目未能全部完成合同约定的业绩考核指标，泛海建设以不超过11.40亿元回购中诚信托所持通海建设40%股权。

　　不过，泛海系再次展现在信托领域的融资能力。在回购股权的同时，立马又以不超过12亿元的价钱，将该子公司不超过48%股权转让给四川信托。

　　在武汉项目上也是如此。2010年11月，泛海建设控股子公司武汉王家墩中央商务区建设投资股份有限公司向方正东亚信托申请6亿元信托贷款，期限为1年，年利率为6.14%。

　　到期后，2011年11月泛海建设表示，王家墩建设投资公司准备向江苏国际信托申请不超过6亿元的信托贷款。分两期进行，贷款规模分别为1.2亿元和4.8亿元，期限均为1年。

　　相较泛海建设的信托融资而言，大股东中国泛海控股集团在信托市场更是长袖善舞。

　　粗略统计，2011年以来，中国泛海控股集团及关联方泛海能源投资，以所持两家上市公司——泛海建设和民生投资(000416.SZ)股权进行质押，获得信托融资的对象包括中融信托、北京信托、厦门国际信托、四川信托、平安信托、华润深国投信托、吉林信托、重庆国际信托以及渤海信托、中诚信托。

　　不仅是上市公司股权，联想控股股权也被用于信托质押融资。

　　2011年9月，泛海控股以持有的联想控股5%股权所对应的收益权向金谷信托融资5亿元，期限为18个月，资金用于泛海能源投资包头有限公司煤化工项目。

　　上海一位信托业人士表示，相对于其他信托产品，使用上市公司股权质押融资类的产品，在抵押物变现、信息披露以及评估方面很方便，只要控制好质押率，就不会有很大风险，所以信托公司也欢迎这类产品。