破发潮涌现，市盈率回落，打新热降温。兔年之初，内地新股发行挥别不败神话，“破发”渐显常态化趋势。
新气象的出现，预示着监管层对新股发行体制的改革已初显成效;同时也说明，主导A股虎年行情的逻辑，至今仍在延续。
在牛年迎来年涨八成的大牛市后，A股虎年却走向熊途。经济刺激政策逐渐消退所引发的系列货币政策转变和经济政策变化，是A股反转的根本原因。
一方面，为尽可能锁住过剩流动性，货币政策逐步收紧;另一方面，为提高直接融资比重，新股加速发行。在内外交攻中，沪综指从3200点飞流直下。
对于A股投资者来说，过去一年能否赚到钱，10月初至11月中旬那段时间最为关键。彼时，“美元水涨、A股船升”的逻辑改变了市场预期，增量资金的纷纷入场，让沪综指一个半月就从2600点攀升至3186点。
不过随着CPI接连冲高，存款准备金率不断上调，加息由预期变为现实。A股接连跳水，在年末被打回原型。
春节假期的休整，让A股重现活力，本周一度创出近两个月新高。但推动虎年行情的相关因素，并没有发生实质性改变。
新股发行2011年不会减速，市场供给将持续扩大。与此同时，由于气候影响、翘尾因素、劳动力成本上涨等推动CPI上行因素的虎视眈眈，流动性收紧的趋势短期内较难逆转。
在这种情况下，A股市场的供求将趋于平衡，脱离基本面的炒作和过度投机也就受到抑制。最近的破发潮就是明显的例证。
2011年1月18日亮相的5只新股集体破发后，A股市场的打新热度明显下降。数据显示，18日后发行新股的平均中签率接近3%，而去年12月的平均中签率仅0.8%。2月以来新股发行平均市盈率从1月份的72.9倍降至55.99倍，为6个月来最低水平。
新股破发潮的涌现并非偶然，在当前形势下，供求趋于均衡，市盈率下降的局面，或将贯穿兔年全年。
从A股自身来看，在融资融券和股指期货后，市场下一步的创新已然锁定国际板。但业内一直担心，A股居高不下的市盈率，可能让国际板成为境外企业来华圈钱的“绝佳舞台”。
从外部环境来说，美国“通胀不起、宽松不止”的态度，将给正在努力回收流动性的中国，带来极大的热钱流入压力。相比于楼市、矿产、大宗商品，A股不但是一个更容易调节“水位”的“池子”，其吸纳的流动性也可以为实体经济带来支持。
可以预计，中国股市2011年将继续快速扩张。公司通过资本市场IPO融资和上市公司在资本市场再融资的数量和规模不断扩大，将让整个市场的供求趋于均衡。在此局面下，成长性的绩优股票将逐步享有估值溢价，A股将出现价值投资的空间。