今日二级市场上煤炭股全线大涨，四川圣达涨停，潞安环能、兖州煤业、兰花科创、国阳新能均大涨。
中央气象台预计：随着后期环流形势调整，冷空气对我国的影响将于16日趋于结束。17日起，全国地区温度将有明显回升。国家气候中心此前分析预测，今年冬季我国大部地区气温接近常年同期，但冷暖变化幅度较大，有可能出现区域性低温和阶段性强降温过程。不排除部分地区气温可能较常年同期偏低的情况。
煤炭行业：调控风险部分释放 短期反弹或将继续
预计动力煤价格近期窄幅波动，炼焦煤价格稳步上扬。目前港口和电厂煤炭库存均较为充足，动力煤价格上涨动力不足；但随着取暖用电需求增加，电厂耗煤量将继续上升，同时河南煤矿事故一定程度影响供给，预计动力煤价格仍将维持高位。近期由于运力向电煤倾斜导致炼焦煤供应受到一定制约，而节能减排力度放松和钢厂冬储增加部分需求，预计炼焦煤价格将延续平稳上涨态势。
调控担忧部分缓解，预计煤炭板块将继续反弹但高度有限。最新公布的11月宏观数据显示经济回暖势头明显；央行第六次上调存款准备金率暂时释放部分调控风险，预计煤炭板块短期将继续反弹，但中期走势仍受制于市场对后续政策的预期及实际调控举措。
建议关注受限价影响程度低、业绩环比改善显著、具有内外生增长动力的公司。A股关注兰花科创(大宁矿产量有望达到400万吨、化工业务逐渐扭亏)、开滦股份(焦煤和焦炭价格上涨显著改善业绩)、西山煤电(斜沟矿推动未来产量快速增长、有一定提价预期)和兖州煤业(四季度现货煤价上涨显著，澳元升值带来账面浮盈，Felix投产贡献显著)；H股则关注福山能源(焦煤价格上涨改善盈利、联山矿若得到批复将显著改善长期增长前景)和兖州煤业。
风险：年底前加息可能性仍然存在；通胀压力下政府持续调控煤炭价格。(中金公司)
煤炭行业：煤价或将高位企稳 紧缩预期释放过半
旺季需求持续，煤价仍将高位维持：供给方面：10月份“三西”产量均已达全年高位，继续释放产能的空间不大，政府行政性干预煤价或将影响企业产煤热情；河南整合矿井事故将使得生产安全监管力度增强，短期河南及周边煤炭供给必将偏紧。需求方面：11月工业增加值同比增速超预期，表明需求持续恢复态势良好，煤炭下游各产品产量环比上升，未来一个月随着各省份节能减排任务的陆续完成，产能还将持续恢复。国际煤价：由于澳洲、印尼暴雨洪水，俄罗斯等欧洲国家暴雪天气使得煤炭需求急升煤炭供给受制，国际煤价本周上涨6%反超国内，对国内价格形成支撑。但煤价重回涨势仍需等待国内极端天气。
投资建议：影响本月板块走势的关键因素仍是通胀下的紧缩政策。存款准备金率上调，重点电煤合同限价，以及11月CPI公布，我们不得不承认紧缩预期已经在释放过程中了。短期内板块依然将受加息预期的抑制，修复性的反弹行情需等待预期的进一步释放。美国失业率依旧未有好转，宽松的国际流动性在下一波反弹行情中仍将扮演外围催化因素。当前板块10年21倍、11年17倍，估值优势并不明显，反弹空间有限，所以短期的预期修复我们并不建议“超配”。
本月重点推荐：首推潞安环能(明年收购集团480万吨成熟产能；10%所得税优惠；2000万吨整合产能未来三年逐步释放；喷吹煤11年预计提价8%)；冀中能源(明年集团将注入1000多万吨产能；内蒙资源收购提升公司成长空间).
再注入预期强烈；14年集团7000万吨提升公司成长空间。另外，我们前期推荐的兖州煤业和平庄能源，由于现货比例高，动力煤价格高企受益最为显著，请重点关注。