短期维持市场区间震荡思路保持不变

　　走势回顾

　　上周五，主力合约IF1101开盘于3279点，全天呈现窄幅震荡尾盘上扬以较高价3281点报收。截至收盘，主力合约IF1101报收于3281点，上涨6.0点，涨幅0.18%。全天共成交14.3万手，持仓23276手。

　　现货市场方面，上证指数开盘于2896.77点，盘中冲高至2898.81点探底至2881点，全天呈现窄幅震荡，以十字星报收。截止收盘，上证综指报收2893.74点，下跌4.40点，跌幅0.15%；沪深300指数报收于3225.66点，下跌5.01点，跌幅0.16%。

　　外围市场方面，道琼斯指数报收于11491.91点，下跌7.34点，跌幅0.06%；纳斯达克指数报收于2642.97点，上涨5.66点，涨幅0.21%。

　　基本面分析

　　上周市场跟我们的预期相符合，周初在尚未加息的刺激下呈现出单边上扬态势，但由于宏观经济数据创出新高的影响，后半周加息再次成为市场扰动的因素，全周呈现冲高回落的走势。

　　近期市场的资金面处于相对趋紧的状态，11月以来的两次上调准备金率和12月20日再次上调准备率将引发银行体系资金面的明显吃紧，当前票据直贴利率5.4%已经接近07年11月的水平，资金面的趋紧制约了市场的上涨空间，同时，政策面的平淡以及权重股的低估值制约了市场的下跌空间。就目前市场的情况来看，我们继续维持前期观点：上证指数短期围绕2750-2950点的区间，对应的主力合约IF1101为3100-3350点进行区间震荡。同时，高送配的年报行情有望逐渐展开，投资者可以进行做多创业板和中小板的高送配个股与做空期指的资产组合进行投资。

　　操作建议

　　我们前期观点认为，上证指数短期围绕2750-2950点的区间进行震荡，对应的主力合约IF1101震荡区间为3100-3350点。投资者本周重点关注大宗商品市场尤其是原油的走势，策略上可采取做多创业板和中小板的高送配个股与做空期指的资产组合进行投资。