日本央行“超宽松” 金融市场“喝倒彩

　　尽管日本央行如期宣布了两个月来的第二次“开闸放水”，但股票市场却以“喝倒彩”相迎。日本央行宣布将把资产收购计划的规模扩大11万亿日元，符合市场最低预期。日本股市应声在尾盘急速跳水，下跌1%，日元汇价则应声走高。

　　政策放松步伐十年来罕见

　　经过一天的会议后，日本央行货币政策委员会周二宣布，一致支持扩大资产购买计划的规模，从之前的80万亿日元增加11万亿日元，至91万亿日元。此前，接受彭博调查的27位经济学家都预见到了央行将进一步扩大QE，大多数人的预期规模是10万亿日元。

　　央行在一同发布的公告中称，为防止日本经济偏离重返可持续增长和物价稳定的轨道，当局认为进一步采取积极的货币政策放松举措是适当的。

　　与此同时，日本央行还宣布将无担保隔夜拆款利率维持在零至0.1%的区间不变。这也是日本央行自2003年5月以来首次连续两个月放松货币政策。分析师表示，央行此举实属罕见，这说明当局感受到了采取措施防止经济萎缩情况加重的紧迫性。

　　巴克莱资本的经济学家预计，未来一段时间，日本央行很可能继续采取政策放松举措。主要因为国内经济持续降温，同时政治压力越来越大。

　　日本财相亲临会场督阵

　　分析人士指出，日本央行加快政策放松，来自政府的压力是显而易见的。

　　周二，央行议息当天，日本政府的高官之一——经济财政担当大臣前原诚司出现在会场，“监督”央行的议息会议。在会前，前原诚司就表示，在对抗通缩方面，央行做得还不够，希望央行采取更强有力的措施来达到消费者物价指数同比增长1%的目标。

　　上周五，日本政府宣布推出总规模7500亿日元(94亿美元)的经济刺激计划，此举顶着巨大的政治阻力。不少国会议员反对继续加大开支，因为日本的财政状况已经非常糟糕，面临着与美国类似的“财政悬崖”风险。日本国会此前否决了一份规模38.3万亿日元的政府开支方案，让政府陷入无钱可用的境地。

　　对日本经济而言，当前可谓多事之秋：外需疲软、国内政治争斗激烈、通货紧缩威胁，等等。日本这一全球第三大经济体下半年面临萎缩的风险，迫切需要政策外力的驱动。

　　周二公布的数据显示，日本的工业生产大幅下降，降幅创下一年多来之最，凸显经济状况的疲软。从行业看，汽车等运输机械、一般工业机械、钢铁业等生产下滑明显。

　　股市尾盘应声跳水

　　周二发布的失业率数据显示，日本9月份失业率报4.2%，与前一个月持平。此前的数据显示，日本9月份出口下降10.3%，创去年地震以来的最大降幅;9月份日本的零售销售增幅也低于预测。

　　另一个让央行担忧的迹象是曾长期日本的通缩问题。最新数据显示，日本9月份CPI同比降0.1%，这也是该国CPI连续第五个月走低，重新敲响了通缩警钟。

　　在央行宣布如期放松货币政策之后，金融市场投资人并未有太大的反应，反倒是股票市场应声直线下跌。当天早盘，日本股市大盘一度上涨0.7%，但在央行于尾盘公布议息结果之后，日经指数直线跳水，收盘大跌1%。在外汇市场，日元也一扫前期的连续走低态势，大幅上扬。

　　日央行“放水” 经济提振效果存疑

　　日本央行10月30日宣布，扩大量化宽松货币政策规模11万亿日元(约合1380亿美元)，至总额91万亿日元。该行还宣布，为鼓励金融机构更积极地向企业和个人放贷，日本央行将根据金融机构的要求，对于后者的新增贷款进行低息长期供给，且资金供给总额不设上限。

　　此次日本央行的新增量化宽松规模超过市场预期，但由于日本近期经济数据普遍走软，市场对此次量化宽松的效果存疑，且日本政治僵局影响年度正常财政预算，日本版的“财政悬崖”迫近，投资者将此次日本央行推出量化宽松措施当做锁定盈利的机会，导致当日的东京股市日经225指数收跌近1%。

　　连续两月“放水”

　　除了维持基准利率在零至0.1%的超低水平外，在30日发布的政策声明中，日本央行表示，将新增金融资产购买计划规模约11万亿日元至总规模约91万亿日元，通过进一步降低长期市场利率和风险溢价，使得企业和家庭等经济实体所处的金融市场环境更加具有适应性。

　　具体而言，日本央行此次新增约5万亿日元购买日本政府长期债券，新增约5万亿日元购买政府短期证券。如同此前市场预计的，该行还新增购买约1万亿日元的风险资产，这包括商业票据、企业债券、交易所交易基金(ETFs)和日本不动产投资信托基金(J-REITs)。该行还宣布将金融资产购买计划的截止日期由2012年底延长至2013年底。

　　此外，日本央行还宣布将成立所谓“刺激银行信贷的资金供应措施框架”，旨在为金融机构提供无上限的低利率融资资金，以激励其为企业和家庭增加积极的信贷需求。

　　同日发布的日本政府与央行的联合声明中，央行再次表明希望通过进一步扩大量化宽松规模促使国内经济复苏以及走出通缩。该行把对国内经济形势的评估下调为“正在走弱”。

　　这是该行连续两个月大规模扩大量化宽松规模，这在该行政策历史上较为罕见。今年9月19日，该行宣布扩大量化宽松规模10万亿日元。巴克莱驻东京固定收益部首席策略师森田长太郎预计，日本央行将在明年1月或2月份进一步放宽货币政策，因来自日本政府的压力和经济下行的趋势日益明显。

　　灾后重建周期戛然而止

　　30日，日本经济产业省公布9月份工矿业生产指数初值为86.5，环比下降4.1%，为连续第三个月下滑，表明外需疲软已经对包括汽车业在内的日本制造业造成显著影响。而按行业类别来看，当月日本运输机械生产指数环比大幅减少12.6%，一般机械工业和钢铁业则分别减少5.0%和5.3%。

　　经济产业省表示，国内工矿业生产将“趋于走低”，为连续第二个月下调该领域的总体形势评估。

　　这并非日本近期唯一出现的先行经济指标走软现象，自今年下半年特别是9月份以来，日本经济数据全面走软。如日本10月制造业景气判断指数降至-17，创自2010年10月以来最低水平;9月出口同比大幅下滑10.3%，创过去一年多最大单月降幅;日本央行和日本内阁府分别下调了全国及各个地区的经济前景评估;而在上月，日本内阁府曾将二季度实际GDP年率增幅由前值1.4%大幅下修至0.7%，这一增速水平大幅低于第一季度的5.3%。

　　野村证券在最新研报中预计，今年第三季度和第四季度日本实际国内生产总值(GDP)按年率计算将分别萎缩5.1%和0.3%，这意味着由日本灾后重建主导的经济上行期将戛然而止。

　　数据显示，自2010年10月日本央行首次推出金融资产购买计划以来，日经225指数累计下跌了5.6%;美元对日元汇率累计下跌4.4%。同时，日本央行设定的短期通胀目标1%在此期间也迟迟未能实现。