日央行“放水” 经济提振效果存疑

　　日本央行10月30日宣布，扩大量化宽松货币政策规模11万亿日元(约合1380亿美元)，至总额91万亿日元。该行还宣布，为鼓励金融机构更积极地向企业和个人放贷，日本央行将根据金融机构的要求，对于后者的新增贷款进行低息长期供给，且资金供给总额不设上限。

　　此次日本央行的新增量化宽松规模超过市场预期，但由于日本近期经济数据普遍走软，市场对此次量化宽松的效果存疑，且日本政治僵局影响年度正常财政预算，日本版的“财政悬崖”迫近，投资者将此次日本央行推出量化宽松措施当做锁定盈利的机会，导致当日的东京股市日经225指数收跌近1%。

　　连续两月“放水”

　　除了维持基准利率在零至0.1%的超低水平外，在30日发布的政策声明中，日本央行表示，将新增金融资产购买计划规模约11万亿日元至总规模约91万亿日元，通过进一步降低长期市场利率和风险溢价，使得企业和家庭等经济实体所处的金融市场环境更加具有适应性。

　　具体而言，日本央行此次新增约5万亿日元购买日本政府长期债券，新增约5万亿日元购买政府短期证券。如同此前市场预计的，该行还新增购买约1万亿日元的风险资产，这包括商业票据、企业债券、交易所交易基金(ETFs)和日本不动产投资信托基金(J-REITs)。该行还宣布将金融资产购买计划的截止日期由2012年底延长至2013年底。

　　此外，日本央行还宣布将成立所谓“刺激银行信贷的资金供应措施框架”，旨在为金融机构提供无上限的低利率融资资金，以激励其为企业和家庭增加积极的信贷需求。

　　同日发布的日本政府与央行的联合声明中，央行再次表明希望通过进一步扩大量化宽松规模促使国内经济复苏以及走出通缩。该行把对国内经济形势的评估下调为“正在走弱”。

　　这是该行连续两个月大规模扩大量化宽松规模，这在该行政策历史上较为罕见。今年9月19日，该行宣布扩大量化宽松规模10万亿日元。巴克莱驻东京固定收益部首席策略师森田长太郎预计，日本央行将在明年1月或2月份进一步放宽货币政策，因来自日本政府的压力和经济下行的趋势日益明显。

　　灾后重建周期戛然而止

　　30日，日本经济产业省公布9月份工矿业生产指数初值为86.5，环比下降4.1%，为连续第三个月下滑，表明外需疲软已经对包括汽车业在内的日本制造业造成显著影响。而按行业类别来看，当月日本运输机械生产指数环比大幅减少12.6%，一般机械工业和钢铁业则分别减少5.0%和5.3%。

　　经济产业省表示，国内工矿业生产将“趋于走低”，为连续第二个月下调该领域的总体形势评估。

　　这并非日本近期唯一出现的先行经济指标走软现象，自今年下半年特别是9月份以来，日本经济数据全面走软。如日本10月制造业景气判断指数降至-17，创自2010年10月以来最低水平;9月出口同比大幅下滑10.3%，创过去一年多最大单月降幅;日本央行和日本内阁府分别下调了全国及各个地区的经济前景评估;而在上月，日本内阁府曾将二季度实际GDP年率增幅由前值1.4%大幅下修至0.7%，这一增速水平大幅低于第一季度的5.3%。

　　野村证券在最新研报中预计，今年第三季度和第四季度日本实际国内生产总值(GDP)按年率计算将分别萎缩5.1%和0.3%，这意味着由日本灾后重建主导的经济上行期将戛然而止。

　　数据显示，自2010年10月日本央行首次推出金融资产购买计划以来，日经225指数累计下跌了5.6%;美元对日元汇率累计下跌4.4%。同时，日本央行设定的短期通胀目标1%在此期间也迟迟未能实现。