2012年美国经济将缓慢复苏

　　2011，美国经济温和复苏

　　2011年，美国经济持续温和复苏，到年末更是显露暖意。美国商务部发布的数据显示，今年前三季度美国实际国内生产总值(GDP)增幅按同比计算分别为0.4%、1.3%和2%，第三季度经济增速明显快于前两个季度。

　　2011年，美国通货膨胀率基本维持在低水平。美国劳工部数据显示，在截至2011年12月的12个月当中，美国CPI增长3.2%，明显低于今年9月创下的3.9%的三年来最高值。而10月、11月和12月CPI同比增幅更是连续3个月下降。

　　虽然美国经济去年下半年增速加快，不过仍面临诸多风险，可谓内外交困。外部欧洲债务危机持续升级，内部失业率居高不下、房地产市场低迷不振、政府债务高企。

　　欧债危机持续恶化可能是美国经济目前面临的较大风险。在全球经济增速放缓、最主要贸易伙伴欧洲遭受债务危机冲击的背景下，美国经济很难独善其身，特别是金融和银行系统可能将遭遇重创。债务问题是美国经济的一大顽疾。美国联邦政府公债总额已超过15万亿美元。高债务加上政治解决机制低效，导致标准普尔公司在去年8月历史性下调美国3A长期主权信用评级。失业率居高不下。据美国劳工部数据，11月失业率意外大幅降至8.6%，为2009年3月以来最低位，10月失业率为9%。房地产市场低迷不振，房价跌回8年前水平。美国联邦住房金融署房价指数显示，今年第三季度美国房价同比下跌3.7%。美联储主席伯南克认为，高失业率、低迷不振的房地产市场对走出负增长的美国经济不仅一直是沉重的拖累，而且已成为顽疾。无论利率多低，无论房价已下跌了多大幅度，无论政府采取什么措施刺激就业，这两大负面因素就是不见明显改观。

　　2012，美国经济不会陷入衰退

　　中国第八任驻美大使周文重在“中国经济年会(2011~2012)”上表示，2012年美国经济会逐渐缓慢复苏，不会再次陷入衰退，原因包括以下几方面：第一，从前年第四季度开始，美国消费者信贷一直处于正数;第二，现在房价在回升，这有利于银行回收房贷;第三，美国工业生产继续处于扩张态势;第四，美国刺激性财政政策有了新的空间，一个是因为两党达成了协议，提高美国国债上限，另一个是奥巴马退出了4400亿的就业计划;第五，美国宽松的货币政策还会继续一段时间，联储已经承诺把零利率维持到2013年。在这些因素的作用下，美国的缓慢复苏应该说可以继续，但是幅度不会太大，因为美国失业率还是在增高，大宗商品价格处于高位，通货膨胀的因素还是在上升。加上居民实际收入增长的幅度在下降，投资者信心不足，最终的结果就是复苏还会继续，但是幅度不会很大。

　　明年美国经济增速可能放缓。IMF9月20日发布全球经济展望报告，将美国2012年经济增速由2.7%降至1.8%。美联储相对比较乐观，在2011年11月2日的最新季度预期中，预计2012年美国经济增长2.5%到2.9%，不过2012年底失业率仍不会低于8.5%到8.7%。

　　2012上半年或推QE3

　　从货币政策看，美联储今年明确宣布，将0至0.25%的超低利率水平至少维持到2013年中期，并对其资产负债表进行“卖短买长”的“扭转操作”，即出售中短期国债，购入长期国债，以进一步压低中长期利率。从财政政策看，奥巴马2011年9月公布了总额为4470亿美元的就业促进法案，包括降低薪资税和加大基础设施投资等内容。2011年12月17日美国国会参议院投票通过了关于将薪资税减税和长期失业者的救济金政策延期两个月的议案。

　　美联储2011年12月13日在2011年最后一次议息会议声明中两次提及全球经济减速对美国经济的潜在影响。声明说：“全球经济有明显放缓迹象”，全球金融市场压力给美国经济前景带来“严峻挑战”。

　　美联储官员告诫说，如果明年经济状况进一步恶化，美联储采取新措施的可能性是存在的。对美联储来说，在通常情况下，明年还可使用的“兵器”只剩两件：即调降准备金利率和推出QE3。渣打银行研究报告预测，欧洲经济将轻度衰退，受此影响美国经济增长动能将在2012年上半年减退，因此2012年上半年美联储可能推出QE3.