欧洲央行巨资救助银行业

　　欧央行推出长达3年的长期融资机制(LTRO)，向银行注资近5000亿欧元，远高于预期，并打破2009年的纪录。机制令欧央行的3个月紧急贷款额急跌，周二西班牙3个月国债中标息率大降至1.735%，分析指是银行愿意从欧央行借平钱，买欧猪高息债赚息差，料机制有助解决明年欧银行业融资问题。不过，昨晚惠誉警告西班牙14个地方政府可能被降评级，影响市场气氛。

　　惠誉威胁

　　欧央行12月初议息会议后，宣布推出3招“非常规措施”，包括实施长达3年的长期融资机制及降低贷款抵押要求。欧央行昨天正式推出为期3年的长期融资机制，取代现有的1年长期融资机制，结果有多达523间银行入标申请，一共获取4892亿欧元融资贷款，远高于外界预期的3100亿欧元，同时打破2009年推出1年期长期融资机制时，向银行贷款4500亿欧元的纪录。

　　初步数据显示，欧央行推出3年长期融资机制，对减缓信贷紧缩开始收效，区内银行从欧央行借取的3个月紧急贷款由1400亿欧元，锐减至300亿欧元;本周的一星期紧急贷款亦大减近半。另外，周二西班牙3个月国债中标息率由11月时的5.11%，急跌至1.735%，分析指是在欧央行注资支持下，令欧银愿意购买高息的欧猪债，赚取两者息差，令西班牙的短债变得“抢手”，减少欧央行买债的压力。

　　赚息差

　　根据欧央行的规定，银行只要提供合符规定的抵押品，便可以不设上限取得融资，最长为期3年，银行亦可选择在借款1年后还款。另外，3年长期融资机制的贷款息口，是按未来3年欧央行的平均指标利率计算，经今年11至12月连续两次减息后，欧央行的指标利率现为1%，较现在欧洲银行在市场融资的息口低超过3%。

　　部分在10月使用1年长期融资机制的银行，亦决定把457亿欧元的贷款转至3年长期融资机制。欧央行将在明年2月底，提供第二批3年期长期融资贷款。

　　欧央行希望透过此机制，增加银行之间的互信、减缓信贷紧缩，并吸引银行借钱购买意大利及西班牙的高息国债，进行利差交易(Carry trade)，从而压低两国国债孳息。

　　这次的3年长期融资机制，一共吸引了法国银行业融资1500亿欧元，是今年6月时的1年长期融资机制投标的4倍。意大利及西班牙的银行亦各自从欧央行获取融资超过1000亿欧元，显示法意西3国的银行已占贷款总额超过七成。

　　摩根士丹利分析师斯蒂尼斯(Huw van Steenis)指出，欧央行鼓励银行主动参与长期融资机制，可减少银行使用机制的标签效应，预料明年银行将继续靠此机制融资。欧银明年共有7200亿欧元的融资需要，今次长期融资机制成功推行，可减少明年欧银的融资压力，减慢银行卖产套现的速度，从而稳定金融市场。