山西汾酒(600809):清香久远,再谱新篇

　　汾酒集团2011年实现销售收入78.5亿元,近三年均增速达到了56%。2011年已经有6家白酒企业进入了百亿行列,公司对此充满了紧迫感和危机感。集团公司2012年将实现百亿元的销售目标。

　　在今年糖酒会的经销商大会上,汾酒首次提出了“信仰营销”的概念。公司将全国市场划分为三个部分:环山西市场,优势市场和壁垒市场。针对不同的市场采取不同的营销策略,相信经过几年的渠道推动,汾酒的营销将呈现质的改变。

　　公司营销的重点还是青花瓷,老白汾等中高端酒。青花瓷目前作为公司的主打品牌,立足山西,铺向全国。金奖20年是定位于青花瓷和老白汾中间的次高端白酒,主要用以替补青花瓷提价以后的空档,完整公司整个产品价位体系。

　　汾阳白酒集群式的发展为汾酒带来了机遇与挑战,最重要的是在主销品种上建立与集群内其它企业产品的有效差异化,既分享清香型白酒的扩大了的消费空间,又有效提升公司自身的市场占有率。

　　我们初步预测公司2011年-2013年每股收益为1.82元/股、2.71元/股和3.89元/股,对应PE分别为37.4、25.12和17.5。目前,公司在白酒中估值处于中间地带,考虑到公司品牌力强,营销正在不断改善之中,是一家有可能看到大未来的白酒企业,我们维持推荐评级,目标价75元/股。

　　风险提示:公司营销改善中执行力不够,导致公司收入增速低于预期;经济增速放缓,导致行业需求增速下降,行业竞争加剧。

　　在零轴上方黄箭也是一样提前。绿箭对于震荡横盘个股非常有效。在零轴上方提示卖出，在零轴下方提示配置。 当红箭绿箭和黄箭同时在零轴上方提示，或者在零轴下方提示的时候，就是三箭齐发。买入或者卖出信号有奇准效果。 大盘宜不例外。注意事项： 当然信号还是三层信号，级别低于王道和大道，属于小道，降低操作成本和配置买卖点时使用。 不建议用来选股 ，只能先研究后选股，选择的股票，才用来验证。或者及时按照三箭齐发选股，那么就要王道和大道作为配合使用为宜。