铁龙物流（600125）：雄关漫道真如铁而今迈步从头越

　　铁道部改革蓄势待发，铁龙物流具备强大增长动力。1980S的中国民航开始政企分开，此后迎来了高速增长的黄金20年。如今的铁路正处在这样的起点上。预计电气化、复线、快速铁路建设5年内将带动铁路运力增速超12%;必要性和可行性决定铁路运价存在强烈上涨预期;线下物流业务将成为公司重要的利润增长点;公司集装箱业务出现爆发式增长;沙鲅铁路5年内年增长仍将持续20%以上。

　　投资建议与盈利预测:特种箱运输附加值高、运输量基数小，规模效应明显，将比普通铁路货运获得更大发展;沙鲅铁路长期受益于鲅鱼圈内强大的尚未满足的并且不断增长的市场需求.再加上中铁集资产注入预期，我们非常看好公司的长期发展前景。预测11-13年EPS为0.46、0.62、和0.83元，动态市盈率24.37、18.08和13.51倍，估值已处于历史低位，且低于A股物流公司均值。给予“推荐”评级。

　　投资建议:我们预计公司2011-2013年EPS为1.10元、1.40元、1.70元。综合参考光通信行业、超导产业相关个股估值水平，考虑到其预制棒项目进展稍缓、超导研发目尚未布局产业化，参考2012年EPS的22.5倍估值，对应目标价31.5元，维持公司“买入”评级。