思捷环球走软 小股东不可全赖“柯大侠”

　　港股投资者憧憬美国的“财政悬崖”问题有望得到解决，加上有资金持续流入香港，港股昨日最多升近190点，盘中见22683点的近16个月新高。恒生指数昨日收报22623点，上升128点。但大蓝筹思捷环球(00330.HK)却因日前发出中期盈利预警，昨日逆市下挫4.5%，收报11.16港元，成为昨日表现最弱势的恒指成分股。

　　有持有思捷环球股份的小股东抱怨说，被业界称为“柯大侠”的恒生银行前任大班、现任思捷环球主席柯清辉给忽悠了。因为在本月初，柯清辉曾透露说，他与内地富商、中渝置地(01224.HK)主席张松桥是好朋友，张松桥可能已经入股思捷。这番话，是在思捷环球刚刚进行完供股仅一个多月时说出的。有散户据此认为，思捷环球有大户看好，就可以放心买进。

　　但是，思捷环球于近日发出盈利预警称，预期截至2012年12月31日止的2013财年中期业绩可能录得亏损。在公司发布盈利预警后，随即有多家大行纷纷下调了对公司的投资评级。其中，摩根大通表示，公司在过去数个季度出现的零售回稳的情况未可持续，那只是由短期因素推动而非经营改善。该行指出，公司重塑品牌即使成功也会是一个长远过程，认为公司业务不大可能有显著改善，将其投资评级由“中性”下调至“减持”，目标价由11.5港元大幅降低至7港元。这就是说，摩根大通给予思捷环球的目标价已经跌穿了其近期的供股价8港元，那么，参与供股的股东如果继续持股必然会受到损失。

　　但是，小散户们在公司股价下跌后，就抱怨被“柯大侠”忽悠了，这对“柯大侠”多少有点不公。实际上，柯清辉由恒生银行退休后转战至思捷环球，当时以他的人脉关系和影响力来看，是可以为思捷环球的发展带来一股全新动力。另外，以“柯大侠”在业界的声誉而言，有理由相信“柯大侠”不会为了让公司能顺利融资就做一锤子买卖。

　　香港富昌证券研究部曾指出，思捷的一大严重问题是库存量积压过多，有的库存积压甚至已有3、4年之久。如果像香港富昌证券所指，这个问题已经积累多年，那么散户们就更不能把股价下跌导致亏损的责任全都推给柯清辉，因为他入主思捷环球的时间远没有库存积压的时间长。另外，按现在的公司股价来看，张松桥的入股成本可能远高于现价，那么如果散户能按照股评人所说的“在低位介入”摊平成本的话，也有减少损失甚至小有盈利的可能。

　　实际上，不管是柯清辉也好张松桥也罢，他们参与思捷环球资本运作着眼的可能是公司未来数年甚至十数年的长远前景。因此，如果散户总喜欢是依据哪个机构或大户又增持了哪家公司的股份，就倾囊跟进意图博短线的话，显然是有“站错队”之嫌。而且此前Thomson Reuters综合多家券商的看法显示，它们预期截至明年6月底的2013财年，思捷环球的纯利将可达6.15亿港元。