上市公司偷恋私募内情揭底 玩票定制还是其他

　　上市公司购买理财产品可谓比比皆是，不过购买阳光私募产品的就算得上凤毛麟角了。宝新能源和羚锐制药算是尝鲜者。

　　记者发现，两家公司截至6月末共计投资了两只阳光私募，投资额分别为1.5亿和300万元。不过业绩却大为不同，宝新能源报告期内损益增加467.91万元，羚锐制药则为-13.20万元。

　　融智评级研究员彭晓武认为，宝新能源购买的产品，可能是私募为其专门定制的，旨在为上市公司做市值管理;羚锐制药则是以正常的投资者的身份购买的。至于私募定制能否成为上市公司新的投资渠道，彭晓武认为“有点难”。

　　羚锐玩票“完全是一次偶然”

　　上市公司购入阳光私募确实稀罕，上海明河投资总监张翎将羚锐制药购买明河价值一期称为“一次偶然”。

　　羚锐制药2012年半年报显示，公司购买的“明河价值一期”最初投资成本为300万元，截至上半年结束，账面价值为252.91万元，报告期内亏损13.20万元。虽然投资额并不大，但却是羚锐制药几笔证券投资中金额最多的，占比26.04%。

　　对于采访，上海明河投资的投资总监张翎介绍了羚锐制药投资的经过。张翎告诉记者，羚锐制药购买明河价值一期有一段时间了，可以说是市场上为数不多的涉足私募产品的公司。此前两家并不熟悉，2010年上海明河在河南为产品做路演时，翎锐制药决定拿出300万投资。“完全是一次偶然，我们也没想到上市公司会购买。”

　　“其实我们当时路演的主要目标客户是上市公司的高管、地方的中产阶级。”张翎进一步补充，“羚锐制药买入时，也是作为普通投资者买的，并不享有特殊的权益。其实300万的量，对私募产品而言，也就是一个中等型的投资者。”

　　上海私募同行和张翎自己在评价这只产品时，都称“风格比较稳健，虽然净值在下跌，但和同期产品相比，下跌幅度还是比较缓慢的。”不过，这只产品没有为羚锐制药带来丰厚的收益却是不争的事实。

　　宝新巨单或为私募“定制”

　　对比之下，宝新能源购买的私募产品收益就好得多。

　　公司半年报显示，其投资的私募产品——金狮91号，初始投资金额为1.5亿元，期末账面价值为1.26亿元，报告期内损益为467.91万元。虽然从总体上来看账面价值仍存在0.24亿元的浮亏，但是在今年上半年A股市场仍然低迷的状况下，金狮91号仍然扳回一局，报告期内却是浮盈的状态。

　　记者查阅公开资料发现，金狮91号资讯稀少，只知道发行方为江西国际信托股份有限公司。融智评级研究员彭晓武表示，虽然购买的都是私募产品，但是宝新能源投入金狮91号达到1.5亿元，这和羚锐制药花300万元购买的私募产品肯定存在区别。

　　“按照我的经验，这么巨额的投入，应该是私募给上市公司定制的产品，相当于在为上市公司做市值管理。”彭晓武说。

　　翻阅宝新能源定期报告不难发现，金狮91号第一次出现在宝新能源2011年的年报中。记者从彭晓武出了解到，金狮91号成立的时间恰恰也是2011年，具体时间为当年的7月22日。

　　私募取信上市公司不容易

　　事实上，不论是作为普通的投资者投资私募产品，还是购买私募定制的产品，在A股上市公司中都不多见。不过，彭晓武认为，定制私募产品可以满足公司在市值管理、特定投资方面的需求，依据私募和上市公司共同的投资经验，可以优化上市公司在二级市场上的证券投资。

　　“一般这类定制主要集中在投资方向、收益甚至是清盘线上。”彭晓武说。

　　虽然从理论上来看，这一产品确实能够满足目前上市公司在投资上，尤其是二级市场投资上的需求，但张翎表示，实际操作并没那么容易。张翎表示，现在很多第三方理财公司或者专业机构打出帮助上市公司“管理市值”的旗号，但从私募的特性上看，私募基金很难在这一业务上有大的突破。

　　“其一上市公司本身就很谨慎，选择让它认同的私募公司不容易;其二上市公司认同的投资方向，私募经理能否把握是个问题;第三，天时地利人和才可以，一方面公司要有大量的闲钱，另一方面私募要有好的产品，才能实现。”张翎说。

　　记者了解到，目前A股上市公司在投资上，大部分还是愿意选择银行类的短期理财产品，或是稳健、保本的信托产品，在二级市场上的投资也是以公司投资部门购买个别蓝筹股为主。