PMI重回50%上方 2012年经济增速有望前低后高

　　1日公布的中国物流与采购联合会PMI指数结束连续两个月下跌态势，重返50%临界值以上，显示出当前宏观经济呈现“缓中趋稳”的态势。全年来看，我国经济发展仍处在平稳较快增长区间，物价过快上涨的势头得到控制。不少专家预计，2012年经济发展可能呈现出前低后高的趋势。

　　全年经济发展仍处平稳较快增长区间

　　中国物流与采购联合会当日公布的PMI数据显示，2011年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，环比回升1.3个百分点。这是该指数在连续两个月回落跌破50%后首次出现回升。同期公布的汇丰中国制造业PMI指数也结束前期跌势，回升1.0个百分点至48.7%。

　　针对2011年12月份制造业采购经理调查情况，国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析认为，尽管基于对未来出口和投资增速下降的估计，国内外对2012年中国经济增长普遍存在担心，但这表明未来中国经济增速不会出现大的滑坡。

　　“应该注意到，中国经济发展的基本面并未改变，经济增速有回调的一面，也有诸多支持经济继续保持较快增长的一面。综合这些情况，预计2012年中国经济增速不会出现大幅下降。”张立群强调。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进也指出，整体来看我国经济增速依然趋缓，但前期下降明显的需求有所回升，经济呈现“缓中趋稳”的态势。

　　“此次PMI好于预期，一方面是由于季节性因素，受今年1月元旦和春节的集中效应影响，轻工、食品等产业需求和产业释放效果明显;更为重要的另一方面是，在中央经济工作会议制订了‘稳中求进’的政策后，由于对于宏观调控更有信心，不少民间投资、自主经济受提振效果明显。”蔡进解释说。

　　从全年PMI走势来看，2011年经济发展基本态势良好，虽然经济增速持续回落，但基本面依然良好，实现了稳增长、稳物价的宏观调控的预期目标。制造业PMI全年平均水平为51.4%，生产指数平均为53.5%，新订单指数为51.9%，均处在相对较高水平，反映出我国经济发展仍处在平稳较快增长区间。

　　“两节”效应带动内外需好转

　　内外需求好转是带动2011年12月PMI回升的主要因素。数据显示，新订单指数、新出口订单指数、生产指数升幅都在1个百分点以上。

　　尤其是受“两节”带动，居民消费需求提前释放。新订单指数为49.8%，比上月上升2.0个百分点。同民生相关的行业，如农副食品加工及食品制造业、饮料制造业上升明显，显示出较强的内需增长潜力。

　　由于需求上升，生产增速相应提高。12月生产指数为53.4%，较上月上升2.5个百分点;同生产有所加快相适应，采购量指数由上月49.8%回升到50.9%;虽然生产指数上升，但产成品库存指数明显下降，较上月下降2.5个百分点，回落到略高于50%。

　　海通证券宏观分析师刘铁军指出，企业生产动力将会综合库存和需求两方面情况考虑。现阶段订单增加，库存下降，说明产成品去库存化刚刚展开。

　　与此同时，一直受到欧美经济下滑影响明显的出口也在2011年12月略有好转。2011年12月新出口订单指数有所上升，达到48.6%，比上月上升3.0个百分点。

　　在苏格兰皇家银行首席中国经济学家崔历看来，中国贸易目的地的多元化对中国出口形势有所帮助，目前中国对新兴市场的出口占比达到40%。即使发达经济体继续非常缓慢的复苏，而新兴市场增长较快，中国出口仍能实现小幅增长。

　　但从国际环境来看，目前欧元区PMI已经是连续5个月低于50%，预示着其未来经济萎缩态势仍将持续;美国经济走势能否出现预期回升，仍不明朗，我国出口形势依然不容乐观。从制造业新出口订单指数来看，最近5个月以来除了9月份略高于50%以外，其余月份均处在50%以下。

　　“鉴于目前的全球形势，短时间内出口不会出现反弹，但由于贸易行业的相对收缩，出口对中国经济的影响也已降低。”崔历说。

　　2012年经济增速可能前低后高

　　2012年将是稳中求进的一年。在“稳”字当头的大背景下，实体经济增长将具有坚实基础，工业生产将保持平稳较快增长速度。

　　然而，在各项指标略有好转的同时，我国也要密切关注当前经济发展中出现的新变化。从发展趋势来看，全球经济复苏放缓影响出口、楼市调整影响投资和地方政府债务问题持续“三碰头”依然是2012年我国经济面临的最大风险，因此“稳增长”将成为宏观政策的主要任务。

　　中国银行发布报告称，尽管2012年宏观政策总基调不变，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策“稳中趋松”的空间、可能性和必要性都在明显增大。预计存款准备金率还有下调的空间、必要性和可能性，短期内利率保持总体稳定。

　　渣打银行宏观经济师李炜表示，由于2011年12月PMI好于预期，这也是节前为何没有下调存款准备金率的原因，预计元旦之后就有可能迎来下调存款准备金率的时间窗口。

　　对此，蔡进强调：“下调存款准备金率并非意味着宽松，只是过去适当偏紧货币政策的合理回归，同时也是为发挥政策效应配备相应的环境。”

　　不少专家预计，2012年经济发展将呈现出前低后高的趋势，“一季度低开，二、三季度稳走，四季度可能有所回升”的局面。而在2012年一季度经济可能继续走低的情况下，如何平衡经济增速下滑和物价大幅波动之间的关系，依然是关注的焦点。

　　蔡进建议，短期而言，货币政策可做一些微调，并配合积极的财政政策，从税收、补贴等方面使居民收入适度增长;同时要从产业政策入手，特别是对于农副产品的价格波动，要根据不同情况保证供给;针对民生领域的相关企业的非理性涨价，政府要实施干预，给予保障。长期来看，解决收入分配问题和消费结构升级至关重要。

　　2012年经济增速可能前低后高

　　2012年将是稳中求进的一年。在“稳”字当头的大背景下，实体经济增长将具有坚实基础，工业生产将保持平稳较快增长速度。

　　然而，在各项指标略有好转的同时，我国也要密切关注当前经济发展中出现的新变化。从发展趋势来看，全球经济复苏放缓影响出口、楼市调整影响投资和地方政府债务问题持续“三碰头”依然是2012年我国经济面临的最大风险，因此“稳增长”将成为宏观政策的主要任务。

　　中国银行发布报告称，尽管2012年宏观政策总基调不变，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策“稳中趋松”的空间、可能性和必要性都在明显增大。预计存款准备金率还有下调的空间、必要性和可能性，短期内利率保持总体稳定。

　　渣打银行宏观经济师李炜表示，由于2011年12月PMI好于预期，这也是节前为何没有下调存款准备金率的原因，预计元旦之后就有可能迎来下调存款准备金率的时间窗口。

　　对此，蔡进强调：“下调存款准备金率并非意味着宽松，只是过去适当偏紧货币政策的合理回归，同时也是为发挥政策效应配备相应的环境。”

　　不少专家预计，2012年经济发展将呈现出前低后高的趋势，“一季度低开，二、三季度稳走，四季度可能有所回升”的局面。而在2012年一季度经济可能继续走低的情况下，如何平衡经济增速下滑和物价大幅波动之间的关系，依然是关注的焦点。

　　蔡进建议，短期而言，货币政策可做一些微调，并配合积极的财政政策，从税收、补贴等方面使居民收入适度增长;同时要从产业政策入手，特别是对于农副产品的价格波动，要根据不同情况保证供给;针对民生领域的相关企业的非理性涨价，政府要实施干预，给予保障。长期来看，解决收入分配问题和消费结构升级至关重要。