周三发布10月份经济数据 将左右股市走向

　　10月份CPI、PPI数据本周三发布

　　根据国家统计局安排，10月宏观经济统计数据将于本月9日发布。综合各机构预测，10月国内CPI将大幅回落至5.5%左右。甚至有机构预测10月国内CPI将破五，跌至4.9%。

　　可查的数据显示，国内CPI于今年7月份“见顶”，当月CPI同比增幅达6.5%，创年内新高。随着中央稳物价一系列措施实施，CPI涨幅已逐步回落，8月、9月份分别回落至6.2%和6.1%。

　　多位市场分析人士认为，此前推高CPI的主要因素——食品价格涨幅已经开始回落，翘尾因素影响亦大幅减弱，加之国际大宗商品价格回调减轻输入性通胀压力，10月物价涨幅料进一步下滑，年内剩余两月将延续下降的趋势。

　　食品价格涨幅回落

　　今年以来，食品价格作为影响CPI变动的重要因素之一，其走势也成为判断CPI走向的一个重要依据。进入第四季度，猪肉价格出现回落，与此同时，一些农产品价格均有不同程度的下降。基于此，市场人士纷纷预期10月CPI将继续下滑。

　　中信建投11月2日发布的报告称，从近两周商务部公布的数据看，10月份的食品价格同比增长12%左右，低于9月份1.4个百分点。蔬菜、食用油、水产品和鸡蛋成为领跌的主要部分，因此，10月份通胀水平回落应是必然。四季度翘尾因素快速降低，非食品价格稳中有降，其初步估算CPI在4.9%左右。

　　交通银行金研中心的报告指出，10月份食品价格环比涨幅在-0.3至-0.7个百分点之间，非食品价格同比涨幅也将比上月有小幅下降，在2.8%左右。预计本月食品价格环比将有所下降，同时考虑到10月份CPI翘尾因素相比9月份继续大幅回落0.7个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平进一步分析称，CPI同比涨幅已连续出现回落，表明前期物价调控政策已经在逐步起效，“考虑到前期对CPI推升作用明显的部分食品价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻。”

　　路透社综合21家机构预测中值显示，10月国内CPI同比涨幅降至5.5%，环比涨幅则大降至0.1%;工业生产者出厂价格同比涨幅亦回落至5.7%，上月为6.5%。

　　值得关注的是，今年10月底，国家发改委副主任彭森在“第九届中国改革论坛”上表示，8月份以来，物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI可以控制在5.0%以下。

　　货币政策“松绑”?

　　随着CPI的逐月回调，国内货币政策似有放松态势。

　　国内外学者估计，10月国内新增贷款规模可能较9月的4700亿元小幅上升，广义货币供应预计同比增长12.9%，与9月基本持平。

　　曾有国内媒体报道称，截至10月27日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10月新增贷款规模为1400多亿元。10月21日至27日的5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门隐现松动。

　　另据财新网针对20余家证券公司、商业银行研究部门的调查，经济学家对10月新增人民币贷款的预测中值为5000亿元，平均值为4893.3亿元，其中，最高预测值为5500亿元，最低为4200亿元。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛认为，10月份中国采购经理人指数下降至50.4，表明实体经济活动正在减速。面对温和放缓的实体经济、中小企业困境以及依然处于高位的通胀水平，政府已采取了一些行动，并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿元。

　　澳新银行在报告中也认为，中国政府放宽货币政策的做法将快于市场预期，并更改此前当局将采取“定向宽松”的观点，转而预期更广泛而快速的货币政策放宽。“预计央行可能将存款准备金率下调50个基点，对中小型银行可能下调100个基点，而利率政策的改变仍需等待通胀进一步稳定。”

　　申银万国也认为，从近期政府表态来看，监管层对信贷的态度在放松，10月新增信贷预测至5700亿元。11月、12月信贷会维持每个月6000亿元的水平，年内新增贷款将达到7.5万亿元。

　　美银美林经济学家陆挺也预计10月中国新增贷款可能增至5000亿元人民币以上，M2增长也可能从9月的13%出现反弹。但他发表的研究报告称，中国货币政策近期不会出现重大调整，不会出现降息和下调存款准备金率这样的大动作。

　　10月经济数据本周发布 或成主导股市最重要因素

　　据中国之声《央广新闻》报道，在围绕着希腊债务危机跌宕起伏了几天之后，上周的沪深股市还是延续了上周的反弹走势，其中上证综指周涨幅达到2.22%，两市的日均成交额也回到了2000亿元的上方。不过，本周三，10月份国内宏观经济数据将发布，外围市场在G20峰会隆重落幕之后却立即出现了下跌走势。我们能对本周的沪深股市继续有所期待吗?下面我们连线中央台记者柴华。

　　主持人：周三，国内的10月份重要宏观经济数据将发布，目前看市场预期如何?这对市场将产生怎样的影响?

　　记者：10月份宏观经济数据的发布被认为是主导本周市场的最重要的影响因素。申银万国首席分析师桂浩明在采访中表示，如果10月份的居民消费价格指数在5.6附近，那么对市场来说就是中性偏多的影响。因为目前看这是多数市场预期的数值，但毕竟预示着通胀的拐点到来了。而如果到时候公布的数据只有5.4，那显然对于市场是有利好的，但是如果不及预期，公布出来只有5.8、5.9那么可能就会影响市场的心态了。

　　光大证券首席投资顾问腾印就提醒投资者，此前市场的连续反弹已经是在提前反应人们对于CPI拐点到来的利好预期，接下来年底各种假期，实际上是传统消费旺季，他认为有必要继续观察现在CPI的回落到底是不是拐点的形成。

　　震荡不改反弹趋势 CPI或左右本周市场走势

　　猜想一：CPI“左右”市场走势? 实现概率：90%

　　具体理由：备受关注10月份CPI等经济数据将在周三发布。稍早前公布的10月PMI为50.4%，环比回落0.8个百分点，显示实体经济情况仍不稳固，并预示四季度的经济增速有进一步下滑的可能，市场期望政策面出现更明显的结构性松动。由于CPI是否出现明显回落，将对下阶段货币政策微调预调的力度和节奏产生直接影响，因此，本周三发布10月份CPI很可能会“左右”本周市场走势。

　　业内分析人士指出，若CPI和PPI数据一如预期下滑,将证实通胀拐点已确立,通胀进入下行通道,进而加强对政策结构性微调的预期,以及流动性改善预期,有利于市场继续向上拓展空间;如若通胀未能如期回落,则可能加深市场对政策短期内难放松的忧虑，会对市场造成影响。因而，本周三发布10月经济数据将左右市场表现。

　　分析普遍认为,此前推高CPI的主要因素--食品价格涨幅已经开始回落,翘尾因素影响亦大幅减弱,加之国际大宗商品价格回调减轻输入性通胀压力,10月CPI涨幅料进一步下滑。多数研究机构发表的预测，CPI将有较大幅度回落，同比涨幅回到5.5%左右。不仅如此，国家发改委副主任彭森日前表示，2011年最后两个月CPI同比涨幅都将控制在5%以下。业内多数人士也预计，四季度整体CPI涨幅将在5%以内。

　　应对策略：关注CPI有没有预期般的出现明显回落。

　　猜想二：震荡不改反弹趋势?实现概率：80%

　　具体理由：上周市场延续了此前一周的反弹走势，继续震荡上行。不过，震荡明显加剧，并且成交量急剧放大，显示多空双方分歧加大。对此，财通证券分析师陈健表示，虽然大盘2550点压力初步呈现，同时市场也积累了一定的技术整理要求，60日均线处作为中期重要均线将会有反复夯实的过程，但在“定向宽松 结构性减税”政策面下，短期调整与强势震荡不会改变此轮反弹的趋势。

　　“预计短期内市场仍将进一步攀升，但走势可能不如前两周凌厉，盘中可能会出现快速震荡，但向好的格局短期不会改变。”银河证券分析师易小斌指出，上周市场在外围市场出现大幅下跌的情况下，依然我行我素，代表了市场空间被进一步打开，而成交量的稳步放大证明了投资者对后市的预期逐渐转好。

　　值得一注意是，有分析认为，促成本轮反弹的两大因素--政策“微调”和技术面超跌中，技术面反弹动力已经大为减弱，在上周周四周五成交量明显放大的同时，指数却呈现出了的滞涨的局面，就显示了市场在2550点附近多空分歧较大。而目前政策“微调”方面的利好目前也主要集中在财政税收方面，货币政策还没有出现明显的松动信号，市场要持续走好还须待货币政策松动出现来支持。

　　应对策略：重点关注一些具有国家产业政策支持、行业景气度提升、价值较低、低部明显放量的个股。短差型投资者不妨多关注一些前期下跌幅度深而近期涨幅偏小的个股。

　　猜想三：超跌股继续受追捧?实现概率：80%

　　具体理由：从以往经验来看，在一轮反弹行情中，超跌股都会有不错的表现，从今年前十个月跌幅超过50%的14只个股上周反弹幅度大幅领先于两市股指的表现及个股低部明显放量就不难看出，超跌股已经成为了投资者在反弹行情重要“追涨”标的。

　　沪指连收“十字星”短期走势或看CPI脸色

　　上周，A股市场迎来连续第二周上涨，特别是在外围股市剧烈震荡的背景下，上证指数却成功突破2500点重要压力位。不过站上2500点之后，上证指数却在上周四和上周五连续收出两颗“十字星”，成交量也再度萎缩至1000亿元以下。

　　分析人士指出，短期市场仍有望冲击2550~2600点的压力区，但是顺利突破的难度将比较大。即将发布的10月份经济数据或将左右本周市场的方向。

　　关注10月份经济数据

　　本周，10月份宏观经济数据将陆续公布。

　　在7月达到高点后，CPI已连续两月下降。多数机构对10月份CPI数据较乐观，普遍认为将有较大幅度回落。从市场预期看，10月份CPI同比涨幅将大幅回落至6%以下已成共识，甚至有人预计同比涨幅回落到5.5%左右，年底时CPI更有可能下降至5%以下。

　　分析人士指出，如果10月份的CPI指数在5.5%附近，那么对市场来说就是中性偏多的影响，将进一步确认通胀拐点的来临;如果CPI指数低于5.5%，将对市场构成进一步利好;而一旦超过5.5%，甚至达到5.8%、5.9%，那么将对市场构成压力。毕竟，A股市场连续两周反弹，已提前反应了CPI拐点到来的利好预期。

　　部分利好仍未兑现

　　除了通胀降温，导致市场连续反弹的另几项催化剂———新股发行降速和货币政策微调等，却迟迟未有进一步的消息。

　　上周末证监会相关人士在接受媒体采访时称，淑女屋等三家公司遭到否决的原因都属于个案，从这些个案中并不能推断监管部门审核松紧程度发生变化，证监会从来不会以发审委过会或不过会来控制节奏。

　　大盘新股的回归步伐也未放缓。中国建材启动回归A股IPO之路开始加速，今年7月正式宣布回归A股后，该公司的上市环保核查近日开始公示。

　　华龙证券分析师牛阳认为，如果短期内再度传出大盘新股发行的消息，必然对市场的做多信心带来打击，建议投资者持续跟踪新股发行方面的信息。

　　另一方面，传说中的存款准备金率下调，也未兑现。虽然全球其他国家和地区在近期不断降低基准利率，但是中国央行却一直按兵不动，这也是市场人士所担忧的。

　　而从G20峰会上也未传来对全球经济增长有实质性影响的消息，这也影响了投资人信心，欧美股市经过上周四的反弹后，上周五再度陷入调整，美国三大股指出现不同幅度的回调，较早收盘的欧洲股市，也纷纷回落。

　　短期上涨空间有限

　　上周四和上周五，A股市场虽然继续维持强势，重心继续上移，但却连续收出两颗“十字星”，给后续的反弹蒙上了一丝阴影。

　　从热点来看，本轮反弹的领头羊———文化传媒板块陷入回调。同时，其他热点的持续性开始减弱，比如计算机软件板块在上周五也出现了分化。

　　再从成交量看，上周五沪市仅成交999.8亿元，再度回到了1000亿元以下，而两桶油在上周五也是大幅上涨，给市场一种勉强造势的感觉。

　　牛阳对上证指数收出高位“十字星”较为担忧。他指出，上证指数上周五盘中创出反弹新高2536点和收盘新高，但成交量则不增反减，出现量价背离，而大盘能勉强收红主要受两桶油的影响，并非市场合力的表现。牛阳认为，短期依然看好市场，但是建议注意2550点以上的压力，而且资金流向权重蓝筹时一般都是反弹初或反弹结束———反弹初需要权重蓝筹来扭转颓势，反弹结束就用权重蓝筹虚涨指数掩盖主力出货。虽然目前还谈不上主力利用拉抬权重股掩护出货，但本周上证指数如果不加休整强行上攻，短期可能难有进一步的作为。