飞亚达（000026）国际化上游突围 把脉制高点

事件：

　　为进一步完善瑞士MC 公司营运架构，提升艾米龙腕表的核心制造能力及产品品质，飞亚达公司第六届董事会第二十五次会议同意瑞士MC 公司与出让方BOUCLEDOR SA 公司签署厂房购买协议，购买其厂房及附属资产，并追加其它相关配套投资，建设装配线。本次交易投资总额为500 万瑞士法郎(约合3720 万人民币)。

观点：

1.艾米龙全产业链贯通助力时尚品牌全面发力。

　　公司09 年收购，以皇室风范著称的时尚品牌艾米龙当年达到了150%的增速，在去年和今年也同样维持了100%的高速增长，在亨吉利的渠道排名为第八。而艾米龙表腕表目前的制造仍是在瑞士，渠道则依托亨吉利的专业化团队，随着这一品牌渠道的成熟和终端需求的持续高涨，整个后端产能支撑、技术维护、质量检测等方面均存在较大的一体化空间以及由此引致的新利润增长点。公司此次的投资建厂占地约2000 平方米，位于瑞士日内瓦机场附近的大型工业区中心。初步规划为建设手表组装车间、零件加工车间、返修车间、手表维修车间、检验测试车间、包装车间、货品收发、成品库房等。爱彼、肖邦、罗爵杜比等日内瓦州的钟表顶级品牌均在此。一方面依托原有的手表产业园环境有利于形成良好的产业集群学习效应和产业链各节点的范围经济;另一方面，本次购买厂房建设装配线的投入有利于包括质量检验，技术研发检测、物流管理、维修服务等腕表等核心供给竞争力在内的产业链一体化、自有化进程，从而在获得5%左右的瑞士税收优惠政策同时，增强艾米龙品牌的盈利能力和国际市场影响力。

2.国际化战略全面突围铸就自有品牌厚积薄发。

　　在消费的国际化浪潮下，积极的全球战略布局不仅有利于公司在管理、设计、营销等全产业链节点与国际接轨，实现品牌成长周期的全面加速，也同时为飞亚达自有品牌进一步的市场拓展和渠道网点铺设打开了新的盈利空间。据调查，未来三年将有三分之一的民营企业在境外设立销售网络，四分之一的民营企业在境外设立办事处，另有15%的民营企业计划在海外投资建厂。企业海外投资不仅有利于缓解人民币持续升值的压力，也有利于我国传统制造业的升级换代、品牌提升。以海尔作为成功的案例，其在海外的投资过程中，不论是采取绿地投资方式还是跨国并购投资方式均坚持在全球树立自主品牌。海尔在美国、欧洲投资办厂时，实施设计、生产、销售“三位一体”的本土化战略，靠质量在欧美国家树立起了名牌形象，再以高屋建瓴之势进入发展中国家。虽然这一国际化战略前期面临一定的投入成本和市场风险，但一旦有效的将当地资源优势和本土品牌优势完美嫁接，就能够获得较高的国际化超额收益。而飞亚达的走出去战略实际是将分为海外并购品牌投资模式、海外创立自主品牌投资模式两步走的战略，从而在保证收购品牌利润最大化的同时，较大程度上避免了跨国投资的风险。整体式有利于加强公司核心技术的投入，为投资建设自制高端机械机心生产线提前规划。