交银SOHO缺乏收入入账 未来盈利下降

　　观点地产网讯：

　　3月7日，针对SOHO中国2012年业绩情况，交银国际发表报告称，虽然SOHO中国去年核心盈利33.35亿元，同比上升135%，但是还是比预期低10%。

　　由于缺乏收入入账，交银国际表示，SOHO未来盈利下跌，故维持其“沽售”投资评级，估值不吸引。

　　该行认为，核心盈利低于预期，主要由于SOHO营业额较低，不过虽然毛利率达58.8%，主要贡献来自银河SOHO，但毛利率预计也已见顶。

　　因此，交银国际调低2013及2014年核心盈利跌9%及33%，但将资产净值调升11%至10元，因投资物业估值升，目标价因而升11%至5港元。

　　另外，SOHO去年底未入帐预售额160亿元，交银国际预计，未来公司每年销售额只有60亿至70亿元，主要由两个项目支持。

　　同时，由于公司转型至收租股，现时收租收入只占去年总收入1%，关注过度期内盈利及收入增长呈真空。