HPC外汇欧元区竞争力恢复需欧元再贬值

　　鉴于欧元区国家持续实施严苛的财政紧缩措施及基本面疲软不堪，市场或再一次看到欧洲政治与社会的紧张局面，这将迫使欧洲央行(ECB)最终选择降息，否则经济将滑向更加严重的衰退悬崖。

　　不过，即便欧元区经济基本面持续糟糕，失业率创历史新高、通胀意外下滑接近目标，但上周四欧洲央行仍维持基准利率0.75%不变，行长德拉基对经济下半年复苏似乎信心满怀。鲁比尼在接受CNN专访时指出，他认为欧洲央行最终为避免衰退还是会采取降息工具，但是那时恐怕晚了，且成效有限。“他们不得不下调基准利率，必须要刺激经济，必须要试着削弱欧元汇率。”意大利政治僵局可能为欧元区稍微平静的湖面投下石块，该国政客们本周组阁可能失败，届时可能引发投资者对意大利的担忧，进而再次触发欧债危机恐慌神经。在降息未来降息方面，国际货币基金组织主席(IMF)主席拉加德向欧洲央行施加压力，她敦促欧银采取降息措施，来刺激经济增长。“货币政策应维持宽松。我们认为欧洲央行仍有进一步降息的有限空间”。在欧元方面，自从去年7月底，欧洲央行行长德拉基誓言捍卫欧元后，欧元汇率便一路走高，兑美元更是在2月触及1.37美元高点。不过，受意大利政治僵局及经济前景恶化打压，欧元回吐此前涨幅，其中一度探至年内新低1.2953美元，目前在1.3000美元一线交投。尽管如此，欧洲出口商或以出口为主的南欧国家，仍在为欧元汇率高企而头痛不已。此前，包括欧元集团主席容克、法国总统奥朗德等欧洲首脑均表达了对欧元汇率过高阻碍经济复苏的疑虑。

　　要使欧元区边缘国家竞争力恢复，欧元汇率需要再贬值10%-30%。目前全球主要央行均利用宽松政策来刺激经济，欧洲央行不该无所作为。“若欧洲央行继续这样坚持下去，那么对于经济和政治的损害将会非常严重。风险在于欧元区待纾困的外围国家和纾困到心力交瘁的核心国之间会出现冲突，两者的冲突，将会为整体欧元区系统带来风险。”