末日博士危机未结束 欧元贬值30%方能抵御

　　美国方面经济数据的良好令市场对美联储撤出宽松的预期愈发强烈，而欧洲方面，危机却远未结束。这不，“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)再度发声，认为欧洲央行终将被迫再度降息，而为使欧元区外围国家恢复竞争力，欧元应当贬值高达30%。

　　在上月的议息会议后，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)对欧元区经济和金融市场持乐观态度，一度粉碎了市场的降息预期。然而，需要看到的是，意大利政治局势的动荡，成为了危机的最大威胁，若意大利联合政府组建不顺，短期内再度举行大选的可能性将会上升，市场也将被持续的不确定性萦绕，国债收益率或再度出现显著走高，欧元也可能遭遇打击。

　　鲁比尼(Nouriel Roubini)日前在接受采访时表示，鉴于欧元区国家持续实施严苛的财政紧缩措施及基本面疲软不堪，市场或再一次看到欧洲政治与社会的紧张局面，这最终将会迫使欧洲央行降息，否则经济将滑向更加严重的衰退悬崖。

　　鲁比尼指出，他认为欧洲央行最终为避免衰退还是会采取降息工具，但是可能面临“效果过小，为时已晚”的风险。欧洲央行不得不下调基准利率，必须刺激经济，也必须削弱欧元汇率。在全球主要央行使用非传统政策来刺激经济的时候，欧洲央行不应当在政治风险加剧的时候无所作为。他认为，要使欧元区边缘国家恢复竞争力，欧元汇率需要再贬值10%，20%，甚至30%。

　　鲁比尼指出，“若欧洲央行继续这样坚持下去，成为唯一一个无所作为的央行，那么在经济和政治方面的损害将会非常严重。风险在于，欧元区外围国家将对紧缩感到疲惫，而核心国则将对援助不感兴趣，从而令欧元区整体面临风险。”

　　摩根大通(JP Morgan)投资组合管理师Michael Mewes此前表示，欧洲央行仍然有可能在未来进行降息。他表示：“我们认为，在某个阶段，欧洲央行仍然会选择降息。我们原本认为的经济增速下调幅度可能要比实际情况要多一点。当下仍然有很多人认为利率会维持稳定，但我们认为一旦出现流动性需求时，欧洲央行将会做好准备。”

　　欧洲央行上一轮降息是在2012年的7月5日，而当时欧元/美元正在1.2500附近徘徊。

　　意国拍债差强人意 欧元承压待指引

　　意大利日内稍早拍卖了中长期国债，受惠誉调降评级和国内政局依然不稳的影响，拍债表现差强人意，得标利率有所走高。欧元周三欧市早盘大幅走低，目前依然承压。市场等待日内稍晚的美国零售销售和周四西班牙国债拍卖结果。

　　意大利日内拍卖了2015年及2028年到期的BTP国债，其中，2015年到期国债拍卖规模为33.23亿欧元，计划规模为25-35亿欧元，超额认购率为1.284，上次为1.37；得标利率为2.48%，上次为2.30%，创去年12月以来新高。2028年期国债规模为20亿欧元，为计划拍卖规模的上端，得标利率为4.90%，超额认购率为1.278。表现可谓差强人意。

　　上周五，惠誉将意大利主权评级下调至距离垃圾级仅高出3个级距的水平，前景展望仍为负面。该机构称，政局的不确定性，经济衰退加深都是作出评级调整的动因。

　　在送走了意大利国债拍卖之后，周四西班牙也将拍卖国债，国债期限分别为2029年、2040年和2041年，为非常规拍卖。交易员称，如果欧元区第三、第四大经济体出现任何融资紧张的迹象，都将不利于欧元。

　　此外，日内稍晚还有一大关键事件，美国商务部将于北京时间20:30公布零售销售数据，作为占美国总体经济比例非常巨大的数据，其重要性不言而喻。若数据表现强劲，或引发市场对于美联储提早撤出宽松政策的预期。

　　同时，数据也将反映，薪资税的增长对美国消费者产生多大的影响。市场预计，美国的消费支出表现强劲，或录得连续第四个月的增长，预期增长0.5%，前值上升0.1%。而上周五公布的强劲劳工市场数据也令市场情绪更加乐观。