嘉盛集团塞浦路斯投票初探

今天下午，塞浦路斯政府投票否决了银行征税提案，36人反对，19人弃权（包括现任政府），0人赞同，市场由此出现过山车行情。投票结果使得塞浦路斯100亿欧元的援助面临险境。现在的关键问题是，塞浦路斯亟需获得金援，其现金储备正在耗尽，而由于塞浦路斯银行过低的抵押品质量甚至无法满足获得欧央行廉价无限量资金的基本条件，该国已经无法为遭遇困境的银行业注入资金。

目前情况如何？

塞浦路斯并非全然没有机会，岛国还可进行最后一搏将自身从破产边缘拉回来。

1，欧盟可就金援条件进行重新谈判，制定相对没那么苛刻的条款，由此提升塞浦路斯政府投票通过的几率。可能需要放弃银行对存款账户征税的提议，但征税只涉及50亿欧元的筹资额，这对欧元区的金援条款来说只是个小数字......

2，塞浦路斯财长（有关其辞职的传闻喧嚣尘上，但其后传闻被否认）在该国能源部长的陪同下造访了俄罗斯。此次出访可能是为了促成塞浦路斯和俄罗斯政府协议，俄罗斯提供资金，作为交换，塞浦路斯向俄罗斯人提供天然气储备股权准入。俄罗斯天然气巨头Rosneft甚至公然表示其有兴趣支援塞浦路斯，条件是他能得到许可进入该国天然气领域。

尽管俄罗斯资金可帮助塞浦路斯避免破产，但由于塞浦路斯政府与欧盟其他国家的关系，这也可能成为致命一击。这会让未来几天的欧元区成为无主领地-欧元区国家可能从外国手中得到金援，特别是这个"外国"是俄罗斯，由此让整个欧元区陷入危机。接下来呢？-巴西金援西班牙，纽约金援意大利？

接下来几天需重点关注：

1，欧盟区首脑言论。欧元区是否会就塞浦路斯金援协议重新谈判？德国是否会对其金援条件作出让步？

2，与俄罗斯会谈的结果。俄罗斯政府对欧盟银行征税计划非常恼火，而对克林姆林宫而言，复仇的滋味是香甜的。

3，塞浦路斯政府周四将再度集结以就更多的谈判条款进行磋商-时间大概是在总统与欧盟和俄罗斯的谈判过后。

4，欧盟峰会也可能火速召开会议就塞浦路斯问题进行商议，时间可能是下周复活节假期之前。

这种情势下可能出现的"黑天鹅"事件是塞浦路斯选择接受俄罗斯金援并离开欧盟。对市场来说，这个结局将带来最大的波动行情，在我们看来，这将导致意大利和西班牙债券殖利率飙升，而欧元和欧元资产则大幅下跌。

市场影响：

o塞浦路斯国会投票前，欧元/美元大幅下行，但1.2845一线支撑得以保持。截至写文时货币对回到1.2875上方的200天SMA均线。如跌破，1.2710一线11月低点将重回视野，但由于市场于短线开始显示超卖，因此需倍加小心。

o欧元/日元和欧元/英镑同样大幅下跌，但欧元/日元于122.00一线找到支撑，此处高于周日东京开盘以来低点121.15。

o尽管塞浦路斯放弃了银行向存款账户征税的提案，但因为此举显著提升了欧元区分裂的风险，所以我们认为这不会引发欧洲股市安慰性反弹。因此，我们或看到欧洲股市明天进一步下跌。

o投票前，外围国家债券市场在投票前已经休市。我们预期意大利和西班牙债券殖利率将面临一定程度上行压力。如果殖利率大幅上行，可能引发欧洲股市和欧元的剧烈下挫。

请戴好安全帽，小心前行......

嘉盛集团

2013-3-20

(来源：FX168)