美联储会议纪要公布之后一度引发市场担忧

　　在日本央行加大马力持续货币宽松之下，定调本轮全球货币宽松的美联储将何去何从，仍旧是市场关注的焦点所在。4月10日公布的美联储3月会议纪要显示，部分公开市场委员会委员们正在考虑逐步减少购债规模。该会议纪要公布之后，一度引发市场担忧美联储或将提前缓步结束货币宽松；然而，有分析师指出，出于3月疲弱的美国非农就业数据以及劳动力市场顽疾的考量，美联储在调整购债规模以及速度上将更趋谨慎，难言退出。

　　4月10日美元兑日元升至4年来高点，10年期和30年期国债收益率分别走高，黄金价格下滑1.5%，创下1个半月以来最大单日跌幅，但标准普尔500股指却升至历史最高水平。

　　在3月议息会议上，美联储继续按兵不动。会议纪要显示，公开市场委员会委员们围绕美联储每月850亿美元的债券购买计划展开了激烈讨论，除了各方对该计划持续时长仍然看法不一之外，有关购债规模以及购债速度也成为博弈的“领地”。其中，有一位委员希望立即放缓债券购买脚步；数位委员则预计，今年年中，美联储将缩小债券购买规模，而在今年年底前这项计划将完全结束。但另外几位委员则认为，美联储购债计划将持续到今年结束，不过一旦美国就业市场恶化，美联储还是可以加快购债速度。“相比之前，美联储内部对购债计划的节奏关注度更高。”有经济学家表示，这与3月议息会议之前，美国就业市场曾持续数月出现的改善迹象密切相关。

　　与会议纪要内容相映照的是，近来美联储内部也不断传出或将调整购债脚步的呼声及暗示。美联储主席伯南克在3月议息会议后的新闻发布会上曾表示，如果美国在降低失业率方面取得了进展，公开市场委员会可能会决定放慢购买资产的步伐。这种措辞被市场广泛解读为是迄今为止伯南克作出的有关美联储可能放缓第三轮量化宽松政策（QE3）的最为明确的表示。

　　而同为美联储内部核心“鸽派”人员之一的纽约联储主席比尔·达德利近日也表示，一旦美国经济形成足够的增长势头，他将支持美联储放缓资产购买计划的步伐。不过，他同时也指出，目前说劳动力市场肯定已在好转还为时过早，在过去两年，美国经济都曾出现“昙花一现”，因此今年这种情况还可能再次出现。“如果未来出现任何不利消息，都可能促使我支持再次加快资产购买计划的速度。”达德利如是说。“从伯南克和达德利的表态来看，美联储内部在放缓QE3脚步方面可能已经基本达成共识。”分析人士指出，一旦美国就业数据持续好转，美联储在今年稍晚时候缩小购债规模也是有可能的。

　　然而，天不遂人愿。4月最新出炉的数据显示，3月份非农就业人数仅增加8.8万人，创下2008年12月以来新低。市场人士表示，3月就业数据令人失望，这不仅成为美国经济增长减速的主要证据之一，也将成为美联储考虑退出购债计划时的主要牵绊。但也有反对者认为，不应当对3月单月的就业数据反应过度，实际上美国目前经济增长速度的动能正在增加。“简单地断言美联储会否在未来数月扩大或缩小购买计划可能都言之尚早，美联储还需观测更多的经济数据才能决定未来政策走向。”有经济学家如是说。

　　另外，鉴于美联储资产负债表已经超过3万亿美元，会议纪要还显示，在上次议息会议中，委员们还就未来如何将美联储资产负债规模恢复到较正常水平进行了讨论。与以往历来在下午发布美联储会议纪要不同，4月10日发布的会议纪要比计划时间提前了5个小时。美联储表示，这堪称其数年来最严重的疏忽事件之一，美联储将联合其他监管机构对此进行调查。