欧元短期走向何方 聚焦意大利国债标售

　　在意大利国会选举陷入僵局之后，市场担忧欧债危机卷土重来，投资者敏感神经再度紧绷，欧元汇率便一路下滑。意大利今日将举行长期国债拍卖，成为今日欧元关键风险事件，料将主导欧元汇率短期走势。

　　意大利国库部门将在18:00举行长期国债标售活动。意大利国债收益率过去两个交易日明显上升，除了反映惠誉信评公司上周五调降该国主权信评之举，还凸显意大利上个月大选财政改革派未能明显胜出的忧虑情绪越来越浓，这也让意大利本周三（3月13日）标售长期国债的压力加重及备受市场关注。

　　意大利国库部门周二（3月12日）标售短期国债，结果显示借贷成本攀升，这是惠誉国际信用评等公司（Fitch Ratings）下调意大利债信评等，并宣称选举悬而未决威胁其应对2001年以来第四次衰退的能力以来首度发债。

　　意大利昨日标售77.5亿欧元（101亿美元）的1年期国债，得标收益率1.28%，高于2月类似天期债券标售时的1.094%，也创去年12月以来新高。在高利率吸引下，投资者竞标达发行额度的1.50倍，高于上月的1.38倍。昨日发行可能受益于本周有86.9亿欧元的短期国债赎回。

　　惠誉3月9日下调意大利信评1级至“BBB+”，并称2月国会大选胜负未定，对政府因应衰退和欧债危机的能力构成威胁。自2月24日至25日的国会选举未能产生明确胜者，危及卸任总理蒙蒂（Mario Monti）的撙节计划。在此以来，意大利国债表现已落后西班牙国债。

　　意大利联合信贷集团（UniCredit）策略师EliaLattuga在报告中写道，“政治僵局、供给压力和最近遭惠誉降评，持续让意大利成为关注焦点。”

　　荷兰国际集团（ING）固定收益策略师Alessandro Giansanti解读称，“意大利主权信评遭降后，市场的反应相对还算平静，但预料在周三发债时将受到压力。主要焦点将在于意西两国的债券收益率差上。意大利有沦落至西班牙之后的危机。”

　　专家表示，意大利预算赤字较西班牙虽相对温和，失业率也较低，但西班牙首相在国会享有稳定多数支持，政局远较意大利稳定，这将让西班牙在万一经济恶化时，能够开口要求金援。

　　此外，意大利经济数据表现糟糕，本周一出炉GDP显示经济衰退加深。意大利统计局周一公布去年第四季度国内生产总值（GDP）季率下滑0.9%，年率则从先前的-2.7%下修至-2.8%。举债成本增加，加上一连串增税，使意大利经济连第六个季度衰退。

　　在欧元短期走势方面。明证券（TD Securities）分析团队认为，欧元/美元让将延续过去一周的区间盘整。“我们仍认为此刻欧元表现的更加中性。但是，汇价似乎在1.2950上方构建基础，同时可能出现转机。”

　　该团队称，若欧元/美元有效突破1.3120/30区域，后市走势具备建设性，尽管目前汇价多数时间处于整固状态。

　　花旗集团（Citi）周二指出，目前市场对意大利大选之后的不确定性还未完全消化，即将于周三到来的意大利国债拍卖对欧元来说将是一次考验。

　　该行称，在未来几周，预计市场对意大利问题的信心将再次遭遇考验，届时欧元将遭遇抛售。而这一个考验便将是周三的意大利国债拍卖，若这些债券需求疲软，则欧元或将走软。