资金市场监测货币政策仍将稳中偏紧

　　周二，中短期Shibor涨跌互现。1周和2周利率大幅上涨10.20和31.90个基点至3.0250%和3.6600%。隔夜和1月利率小幅下跌1.01和5.12个基点至1.6740%和3.2473%。中长期利率波动较小，3月、6月、9月、1年利率分别为3.8802%、4.1000%、4.2600%、4.4000%。

　　央行本周二以利率招标方式开展了320亿元28天期正回购操作，中标利率为2.75%。本周央行公开市场操作将无逆回购及央票到期，仅50亿元正回购到期，3月26日有400亿元国库现金定存到期。自春节之后央行重启正回购操作以来，已累计操作八次。从2月18日到3月22日的一个月时间内，央行净回笼资金超过万亿元。如果本周继续净回笼，则为央行在公开市场连续第六周用正回购回收流动性实现资金净回笼。

　　事实上，自央行去年下半年频繁使用逆回购操作释放流动性，到节后多次使用正回购操作回收流动性，都显示了货币当局对于“稳健”货币政策操作力度的小心拿捏。当然，这也显示出货币当局对于稳增长和防通胀的谨慎平衡态度。虽然稳增长仍是当前重要任务，但从侧面可以看出，目前老百姓对GDP的关注度和敏感度已经大大降低。预计在二季度国内经济温和复苏基调不变的情况下，防通胀仍是第一要务，货币政策“稳中偏紧”仍是主旋律。

　　（作者单位：一德期货）