中盘蓝筹渐受资金关注 中金荐7股

    大小盘股的差异化走势今年以来一直是投资者感兴趣的话题。

　　中小板综指连创新高，而沪深300指数持续窄幅震荡，过去每年都会发生的大小盘风格转换自2009年下半年以来始终未出现。而“一旦大盘股跑赢小盘股往往成为股市转折信号”的历史经验，似乎使投资者不断强化一种心里暗示：只要大盘股不大涨，市场就是安全的。或许，抛弃大盘股而热衷于炒作小盘股也可以被认为是投资者达成默契的一种自我保护机制。 

　　不过，目前市场正在形成的两个共识将使上述情形或将得到改变：资金面不能支持大盘股整体性上涨、小盘股的高估值风险正在暴露。中金公司分析认为，在增量资金较为缺乏的情况下，发动大盘股行情显然缺乏资金基础。而小盘股行情，很大程度上也是基于资金流出大盘股转投小盘股所致。如果这一仓位挪移活动渐趋停滞，则小盘股行情也将告一段落。

　　而去年以来出现的一个新情况又使投资者对小盘股回落的观点有所质疑，那就是“小盘股再也不是小资金参与，而有机构大资金介入”。如果这样的话，“市场大部分资金很难做到真正的板块腾挪和风格转换”。这是因为，对于前期介入小盘股题材股较深的资金而言，由于这些股票流动性(流通盘很小)不够，实际上不可能做到共同退出。

　　在这种艰难与尴尬之下，部分留在大盘股中保底的资金开始流向中盘蓝筹股，部分参与炒作小盘股的资金也开始流向中盘蓝筹股，目的只有一个：“在风险来临时，不至于损失太多”。中金公司认为，对于那些没有参与前期小盘股炒作的资金而言，已经有逐渐向一些中盘股转移的迹象。

　　《大众证券报》根据Wind统计的行业资金流向数据显示，过去的5个交易日中，餐饮、机场、服装、采掘、化工、轻工制造、电气设备等12个申万二级行业呈现资金净流入；过去20个交易日中，汽车整车、食品制造、轻工制造、餐饮等四个行业呈现资金净流入。而过去5个交易日资金流出最多的行业分别为：银行、铁路运输、煤炭、石油、钢铁、房地产。而过去20个交易日资金流出最多的行业分别为：通信运营、视听器材、园区开发、医疗服务，这些都是小盘股和题材股集中的行业。

　　那么，哪些中盘股是“价格、估值水平都能接受的标的”也是需要关注的问题。Wind数据显示，目前对应2010年市盈率中值在30倍以下的二级子行业中，除了金融、地产、石化、煤炭等几个权重行业内的子行业外，还有汽车及零配件、家用电器、水泥建材、钢铁、电力、造纸、航空、海运、机场、公路运输、建筑等11个子行业。

　　“不过，这些行业大多属于有较强周期性，盈利增长不高或者欠稳定，并且以中大盘股为主。”中金公司认为，更有可能的是其中一些行业因错过小盘股行情，而近期受追涨资金追捧出现一波补涨行情，汽车、家电、水泥建材、航空、机场是其中较有希望出现这种补涨行情的板块。此外，随着中秋国庆长假的临近，旅游、零售类也可能借此短期内有所表现。

　　长江证券认为，相对于大市值权重股预期未明和小盘股的高估值，二线蓝筹所具备的配置意义凸显，具备明显的超额收益机会。行业配置上，沿着基本面改善与政策调控弱化的方向去发掘是较好的选择，去库存领先的家电、乘用车、化工等行业基本面改善正在显现，而政策调控又相对弱化，是获取相对收益的较好选择。这几大行业同样具备较大的二线蓝筹特征。

　　兴业证券建议，关注攻守兼备的中盘蓝筹股，受益于经济小复苏的数据验证。中信证券认为，在行业上可以寻找那些与经济结构调整因素有关的领域，如去库存化较快、房地产放量、铁腕节能减排以及全球流动性宽裕等因素对机械、有色金属、钢铁、家电、纺织化工、水电等行业内中盘蓝筹股的支撑。

　　个股方面，中金公司推荐：中青旅、首旅股份、华天酒店、合肥百货、武汉中百、友好集团、苏宁电器等。中信证券推荐：厦门钨业、东方电气、浙江龙盛、中国北车、南海发展、健康元、中材国际、中海油服、航民股份、冀东水泥等。