三季度加仓迹象明显 险资爱“周期”弃“消费”

　　循着上市公司三季报披露收官的脚印，保险资金“加仓+换股”的调仓写照跃然纸上。第三季度股指一路下行，然而保险资金持仓市值却环比微增，折射出险资第三季度主动加仓迹象。

　　与此同时，保险资金选股路径一览无遗。一改上半年的喜好，险资第三季度大幅减持医药、商贸、服装等消费股，转而“埋伏”化工、机械等周期股。值得一提的是，一直对地产股持保守姿态的险资，第三季度却“意外”增持万科A (000002)、金地集团 (600383)等地产龙头。

　　爱“周期”、弃“消费”的换股思路，表明保险资金对于第四季度经济见底企稳的预判。

　　集中持股抱团取暖

　　相比往季的各有所爱，今年第三季度，保险资金表现出的却是一番抱团取暖的景象。

　　据上证报资讯统计，在申万23个一级行业中，保险资金第三季度共对18个行业进行了减持，对5个行业进行了增持，持股集中迹象明显。

　　从险资减持幅度排名来看，前五名分别是：纺织服装、交通运输、医药生物、餐饮旅游、公用事业，较6月末减持幅度分别为：56.65%、42.72%、42.64%、40.88%、39.22%;增持的5个行业分别是：信息服务、综合、机械设备、房地产、化工，较6月末增持幅度分别为：50.25%、8.27%、7.23%、6.60%、1.54%。

　　虽然减持的行业多于增持，但总体而言，第三季度险资加仓迹象明显。上证报资讯统计数据显示，截至10月30日，被列入上市公司前十大流通股股东的险资持股市值合计为5320.42亿元，相较于二季度末的4963.14亿元，增加了357.28亿元。而三季度大盘总体呈现萎靡向下态势。

　　埋伏周期及地产股

　　一个有趣的现象是，相较于年初的观点，保险资金三季度的选股思路完全来了个一百八十度转弯。

　　近两年来一直不被看好的地产股，重新进入保险资金视线。从统计数据来看，保险资金对于地产股已经出现净买入迹象。截至10月30日，保险资金共出现在18家只房地产股的前十大流通股名单中，除对福星股份 (000926)、银润投资 (000526)等个别地产股进行减持外，其余均为新增、加仓或持股不变。

　　值得注意的是，万科A、金地集团、北京城建 (600266)、华夏幸福 (600340基金吧,行情,资讯,重仓股)、荣盛发展 (002146)等多只地产个股的前十大流通股名单中，突然出现了险资的身影。其中，保险业“老大”中国人寿 (601628)第三季度一举买入万科4458万股;安邦集团新进金地集团6693万股;平安人寿也通过旗下投连险产品资金买入1024万股华夏幸福，从股价走势来看，获益匪浅。

　　除大举进入地产股外，此前并不被险资看好的机械、化工、钢铁、有色等周期股，于第三季度被悄然增持。备受险资青睐的有：三一重工 (600031)、中国神华 (601088)、鞍钢股份 (000898)、锡业股份 (000960基金吧,行情,资讯,重仓股)等。其中，表现最为活跃的依然是中国人寿，分别买入1847万股三一重工、1885万股中国神华等。但从这些周期股的表现来看，股价多处下跌态势。

　　对于为何埋伏周期及地产股，一家保险资产管理公司人士告诉记者，“周期股、地产股等经历了长时间的低迷之后，很有可能会在未来随着经济企稳出现反弹转机。”不过，半数以上受访险资人士表示，目前介入地产股只是博取结构性机会，依然看不到趋势性机会。

　　医药食品股遭减持

　　在看好了相当长的一段时间后，保险资金对于消费股的热情却开始降温。尤其是医药、食品股，遭到保险资金的集中减持。

　　其中，五粮液 (000858)、上海医药 (601607)、西南合成 (000788)、千金药业 (600479)、三全食品 (002216)等遭遇中国人寿、新华人寿等保险资金的减持。此外，上海梅林 (600073)、金种子酒 (600199)等个股，二季度前十大流通股名单中还被险资持有，但到第三季度时已无险资身影。

　　“减持消费股，并不代表我们不看好这个板块。之前因为超配了消费股，基于对后市的判断，我们进行了合理的调仓。从目前来看，消费者占我们的权益仓位比重依然不校”多位受访的保险业投资人士告诉记者。