银行A股上涨动力在哪里

　一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，当日主力资金强势入场下，推动指数终于成功站上沪综指3000点，银行板块成为推动指数上涨主力因素，缘由银行净息差将进一步扩大，构成对银行股正面影响作用所致。

　　从本次加息结构上看，不同于前三次加息，此次加息在存贷款利率结构上有变化，显示出央行试图稳定存款。根据上市银行各期限存贷款比重进行加权，贷款收益率提高25个基点，存款付息率提高18个基点，存贷利差扩大7个基点。

    假设银行间市场收益率上升幅度与存款成本率保持一致，预计上市银行总体静态净息差微幅扩大近3个基点，此次加息后行业平均净息差将上行4个基点。中端和长端贷款利率调整幅度略小于短端，活期存款利率再次上调，加大了投机资金的资金成本，旨在回收多余流动性和打击短期资金投机。本次加息调整力度较为温和，较为平均抬高了收益曲线，息差扩张幅度较上次更加明显，其中活期存款占比较高银行受益较多，受益于加息带来息差扩张是招商银行和中信银行，浦发银行相对影响中性。根据静态测算，净息差平均扩张1.6BP，带来2011年全年净利润增速提升1%。其中北京银行、交通银行、华夏银行和中信银行、招商银行、兴业银行增速略高于1.3%以上。在上市银行2010年公布年报显示，整体净利润同比增长33.12%，国有银行净利润同比增长31.29%，股份制银行净利润同比增长39.52%。同比增速较快银行有农行、华夏、民生、浦发、招行和中信银行。在此基础上上述银行在今年仍能保持较快增长速度。

　　此次加息显示出贷款供小于求状况仍将持续，提升银行贷款议价能力，短期来看受到加息带来息差扩大影响，银行一季报超预期将成为银行板块估值上升催化剂，从中长期角度来看，银行板块目前平均9.61倍PE和1.64倍PB，具有较高安全边际，随着业绩增长估值水平进一步提升，银行业目前估值已经达到底线，加之净利润较快增长和资产质量良性改善趋势巩固了银行股基本面价值，以及银行息差整体正面效应，将在今年年底或明年年初集中反映。未来银行股演绎趋势，将继续展开估值修复行情是可以期待的。