年底红包派发在即 价值投资锁定“回报王”

　　编者按： 近日，沪深两市出现了较为强劲的反弹走势，沪市大盘由1949.46点的低位持续反弹，截至昨日，累计涨幅已达6.33%，特别是业绩与分红稳定的蓝筹股上涨明显。分析人士认为，本轮走势有望成为今年年底的红包行情，随着行情的纵深发展，监管层提倡的现金分红股有望迎来价值修复行情。据《证券日报》研究中心统计，2009年以来现金分红回报率(算术平均)高于1年存款利率的公司有24家，其中，九阳股份、宁沪高速、江铃汽车等三家公司现金回报率最高。

　　九阳股份平均年回报率为5.47%

　　据市场研究中心统计，九阳股份自2009年以来连续3年现金分红，算术平均每年回报率为5.47%，并且，2011年度回报率为11%，位居A股市场中每年算术平均回报率排名第一的公司。

　　九阳股份2009年末期每10股分红7.0元/税前;2010年末期每10股分红5.0元/税前;2011年中期每10股分红7.0元/税前，末期每10股分红1.3元/税前。

　　九阳股份今年以来下跌9.81%，市盈率仅为9.24倍，最新收盘价为6.53元。

　　公司主要从事厨房小家电系列产品研发、生产和销售，产品包括豆浆机、料理机、榨汁机、电磁炉、紫砂煲、电压力煲、开水煲等，公司先后主持和参加了30多项国家与行业标准的制定，树立了公司在小家电乃至整个家电领域的行业地位。

　　公司近期公告称，股东大会同意修改公司章程的利润分配政策，在满足现金分红条件时，公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且公司连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

　　公司三季报披露称，公司预计全年净利润变动幅度-20%至20%，变动区间为40105.57万元至60158.35万元，去年同期净利润为50131.96万元，业绩变动的原因说明：面对小家电行业增速放缓和竞争不断加剧的不利影响，公司将强化品牌建设，加大研发力度，坚持走精品之路。

　　从股东持仓情况看，股东人数较上期减少3.22%，筹码较集中。公司三季报披露，前十大流通股东合计持有56852.69万股，其中1家社保3家基金合计持有774.61万股(上期新华旗下2基金合计持有342.41万股退出).

　　长江证券维持公司“谨慎推荐”评级。未来小家电补贴有望推出，对公司形成实质性利好，但具体补贴项目及额度仍需跟踪。预计公司未来三年每股收益分别为0.645元、0.671元及0.720元，对应目前股价市盈率分别为10.34倍、9.93倍及9.26倍。

　　中金公司则下调公司收入预测，维持公司盈利预测，预计2012-2013年公司每股收益为0.62元和0.68元，目前股价对应2012-2013市盈率11倍和10倍。维持公司“中性”评级。