1536份三季报本周亮相

　　本周三季报密集出炉，数据显示1536份三季报在本周亮相。分析人士表示，目前多空双方仍旧较为谨慎，如果三季报情况不佳市场将呈现震荡格局的概率较大。

　　根据沪深交易所预约披露时间表安排，本周将有1536家公司公布三季度报告。1075家公司已公布业绩预告 ，其中，468家公司预增，而预降、预亏的公司分别为361家和134家。

　　因此，三季报在为市场带来三季度行情预期的同时也给市场增添了压力。有统计数据显示，两市共有1433家公司公布了三季度业绩预告，其中，预喜公司有618家，占比为43%;报忧公司却有700家，占比为48.85%;其余115家公司预平。因此，分析人士表示，在大盘指数呈现分化的背景下，三季报整体的不乐观，使当前的市场再次增添了风险。

　　值得投资者注意的是，上证综指重新站上2100点关口，形成了大致的市场底部。不过有机构表示，总体来看，短期股指或继续维持震荡走势。建议在操作上以轻仓持股为主，适当关注当前热点。实际上，三季报对市场的影响正在逐步显现。对于三季报行情，上述分析人士说：“大盘目前基本上处于底部形成，并开始反弹上攻的阶段。不过，投资者应注意近期反弹形成的能量释放需求风险。在此背景下，本周资金有望将继续围绕三季报挖掘投资机会。”

　　三季报曝基金调仓新动向：增持32股减持128股

　　截至10月21日，两市已有186家上市公司公布三季报，104家净利润实现同比增长，占比56%，82家则出现净利润下降。总体上看，基金增仓放缓，平均持股比例从二季度末的9.12%减少至三季度末的6.58%，降幅近四成。

　　尽管整体减仓意愿强烈，但基金对业绩优良和业绩下滑的个股态度仍然有明显区别，82家净利润出现下降的公司中，豪迈科技、云南城投遭遇了嘉实、博时的大幅减持。而净利润同比增长61.78%的卡奴迪路，截至三季度末受到9只基金的抱团追捧。

　　多家基金公司在接受基金周刊记者采访时称，尽管近期大盘有所反弹，但对后市仍然谨慎，对反弹的空间并不十分乐观。由于三季报基本上决定了上市公司全年的业绩表现，也将影响接下来的投资策略，因此基金将密切关注三季报动向。

　　186家上市公司披露三季报

　　基金持股比例降幅近4成

　　截至10月21日，两市已有186家上市公司公布三季报，104家净利润实现同比增长，占比56%，82家则出现净利润下降。

　　此外，从已披露三季报数据来看，基金持股比例降幅明显，186家上市公司中，二季度末有基金持股的154家，三季度末则减少至120只，基金平均持股比例也从二季度末的9.12%减少至三季度末的6.58 %，降幅38.6%。其中，82家净利润同比下降的上市公司中，基金持股比例从二季度末的3.78%降至2.08%%，基金在三季度主动增仓11家，占比13.4%。而104家净利润同比增长的公司同样也遭遇基金减持，基金持股比例从二季度末的10.52%降至三季度末5.95%，但基金增仓的公司有21家，占比20.19%。累计数据来看，基金增仓的上市公司32家，减仓则有128家。

　　82家公司净利润下降

　　基金闻风大幅减持

　　记者根据资讯数据统计显示，82家净利润同比下降的上市公司中，三季度以来平均下跌5.13%，跑输同期大盘0.77个百分点。基金减持这些业绩下滑股也绝不心慈手软。

　　82家上市公司中，基金二季度末持有比例最高的为豪迈科技，比例有28.77%，累计持有1864.53万股，前十大流通股东中包括了银华优质增长、嘉实服务增值、博时主题行业等6只基金。二季度，豪迈科技微涨0.3%，但仍然跑赢同期大盘1.92个百分点，三季度以来，该公司股价更是逆市上涨5.8%，跑赢同期大盘10.16个百分点。然而，豪迈科技三季报显示，公司前三季度实现净利润1.52亿元，同比下降6.28%，基金减持也加紧步伐，截至三季度末，持股比例降至9.8%，前十大流通股东中仅剩下银华优质增长和银华富裕主题。 二季度末，基金持股比例仅次于豪迈科技是云南城投，为26.34%，基金累计持有1.65亿股。二季度末前十大流通股东中，华夏系3基金，嘉实主题精选、易方达价值精选等7只基金抱团云南城投，该股也不负众望，二季度上涨21.08%，然而，云南城投三季报显示，公司前三季度实现净利润0.6亿元，同比下降 63.77%。基金闻风而动，三季度末持股比例迅速降至13.61%，嘉实主题精选和上投摩根内需动力转眼离场，截至10月19日，三季度以来，云南城投深跌22.73%。

　　尽管如此，仍然有不少基金在遇到重仓股业绩下滑后仍然坚守，广发大盘就是一例，82家业绩净利润出现同比下降的上市公司中，包括辰州矿业在内的5家公司截至二季度末均有广发大盘的身影，截至三季度末，广发大盘仍然坚守其中辰州矿业、煤气化和西部矿业三家公司。广发基金公司内部人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，广发大盘风格强烈，换手率很低，二季度末超配强周期的个股，并在一季度表现不俗，三季度以来，该基金回报率下跌6.48%，排名同类基金的后十。

　　跑赢大盘逾7个百分点

　　基金加仓业绩增长股仍谨慎

　　统计数据显示，104家净利润同比增长的上市公司，三季度以来平均上涨2.8%，跑赢同期大盘7.16个百分点。

　　其中，纺织服装类个股卡奴迪路三季报显示，公司前三季度实现净利润0.93亿元，同比增长61.78%，尽管该公司股价在二季度上涨9.34%后，三季度以来下跌8.48%，但基金却毅然增仓，持股数量从628万股增至918万股，持股比例从二季度末的25.12%增至三季度末的36.7%。二季度末，上投摩根内需动力、广发策略优选在内的5只基金持有卡奴迪路。截至三季度末，9只基金抱团该公司，农银汇理2基金以及益民创新等加入持有卡奴迪路。

　　值得注意的是，基金并不盲目追高，沧州大化、铁岭新城以及通葡股份为186家公司中净利润同比增幅最大的三家公司，分别为26157.41%、2362.45%和937.22%。但公司三季报显示，基金进场的意愿并不强烈，沧州大化受益于化工板块的强势表现，在二季度上涨28.37%后，三季度以来大涨72.78%，然而，基金持股比例仅从0.06%增至2.17%，南方绩优成长和益民创新优势现身该公司三季度末前十大。而铁岭新城的基金持股比例则从二季度末的2.86%减至三季度末的0%，博时创业成长离场，通葡股份前十大中则始终不见基金身影。

　　18家地产股三季报亮相

　　长城品牌加仓最坚决

　　从已经披露三季报的186家上市公司中，地产股最为引人注意，截至10月21日，已有18家地产企业上市公司公布三季报，从基金持股比例来看，截至二季度末，比例最高的均为地产股，中南建设67.02%，招商地产63.72%，然而三季度基金减持也是极其猛烈，持股比例分别降至36.17%和15.25%，减持比例为46%和76%。

　　10月18日，四大地产金刚“万保招金”中，招商地产率先公布了三季报，三季度净利润同比增长16.03%，达到24.18亿元，仅三季度就完成了全年的销售指标，业绩情况强于预期。然而，我们所能看到的是，在基金逾七成减持的背景下，三季度以来招商地产股价下跌7.95%。

　　二季度末，基金持有招商地产4.36亿股，9只基金抱团前十大流通股东，交银施罗德成长为该公司第一大流通股东，截至三季度末，基金持有招商地产降至1.04亿股，交银施罗德精选、交银施罗德稳健配置以及富国天瑞离场。相反，仍有基金逆向增仓，信诚精萃成长和富国天博现身该公司前十大。值得注意的是，长城品牌取代交银成长成为招商地产第一大流通股东，累计持有2043.46万股，二季度末这一数字仅有1356.53万股。

　　众所周知，杨毅平擅长投资银行股，截至二季度末，其执掌的长城品牌超配金融保险股比例31.31%，位居全部主动管理的偏股基金之首，而同期超配地产股比例仅有13.06%。长城基金公司人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，大幅增持招商地产并不是长城品牌基金经理杨毅平个人意见，公司投研部门在深度研究后决定加仓地产板块。

　　对于地产板块，长城基金宏观策略分析师于雷个人认为，首先，该板块前期调整很多;其次，统计局公布的数据显示，房价上涨的势头有所缓和，地产投资、新开工、销售面积数据全面放缓，这大大降低了政策紧缩的预期;第三，温总近期的讲话显示，地产调控成果显著，政府比较满意;第四，招商地产的三季报表明，地产商全年盈利的增长还是有保障的。

　　如何穿越三季报“雷区”

　　三季度7.4%的GDP增速，再次创下年内新低。这样一个经济“偏冷”的季度，考验着A股2400多家上市公司的经营能力。一些业绩大幅下滑或出现首亏的公司，遭到股民的果断抛售。如何穿越三季报 “雷区”，成为投资者关心的话题。

　　近50%上市公司业绩下滑

　　根据数据 ，截至19日沪深两市已发布业绩预告或报告的上市公司约1470家。其中，预增和扭亏的公司约740家，占比50.3%;而预减和首亏的公司占比接近50%。

　　由于当前正值三季报发布密集期，对于业绩的关注成为左右个股涨跌的重要因素。特别是一些业绩在第三季度出现重大滑坡的公司，更是遭到投资者的果断抛售。

　　中兴通讯就是这样一个典型。公司中报还盈利2.45亿元，第三季度忽然宣布亏损20亿元，导致前三季度业绩下滑250%以上。消息公布当天，中兴通讯跌停，一周跌幅达到15%。

　　第三季度经济增速仅回落0.2个百分点 ，为何部分公司的亏损额大得惊人?一位投资人士分析，不排除有业绩“洗澡”的原因。即趁着经济探底，在财务报表上“一次亏个够”，以便来年轻装上阵。

　　周期股和科技股易出现“雷区”

　　业绩“地雷”容易伤人，那么，哪些板块出现“地雷”的频率比较高呢?

　　周期性中游行业是需要重点盯防的区域。

　　钢铁股、航运股是周期性中游行业的代表。目前，已有18家钢铁类公司发布业绩预告，只有2家预计三季度业绩有所增长。

　　科技股也很难让人放心。由于科技股多为中小企业，在经济下滑过程中，其抵抗风险的能力较差。加上临近年关有资金压力，一些民营股东为缓解“缺钱”局面，减持套现的意愿可能增强。

　　“地雷”股往往遭到投资者的抛售，但“地雷”引爆也意味着风险释放。国鸣投资董事总经理苏锋说，四季度可以配置一些周期性股票 。因为随着产品价格触底回升，这些行业存在阶段性机会。

　　东北证券策略分析师沈正阳认为，像钢铁、航运等都属于长周期行业，很难说业绩已经到底。因此，这些行业的回升属于超跌反弹，整体回升空间非常有限。

　　“喝酒吃药”再现

　　与“地雷”股的频频引爆相比，白酒、医药等消费板块的业绩表现稳健，受到投资者青睐。白酒行业目前已达景气高点，明年有可能出现较为明显的分化。医药行业多“白马股”，但因为药品安全问题时不时冒出的“地雷”也让人不得不警惕。

　　沈正阳表示，业绩稳定的除了白酒、医药还有银行板块、拥有刚性需求和稀缺资源的旅游板块以及受益于原料价格下跌的公用事业板块。