电子元器件—苹果是市场的强心剂

　　投资要点：

　　销售增速反弹趋势延续 美国增速的持续回落,显示出美国经济复苏的不稳定性,这也为电子行业增加了不确定性.销售增速短期内有反弹需求，随着半导体传统旺季的到来，预计短期趋势将得以延续。但中长期来看，由于全球经济不确定性依然存在，影响消费，在局势没有明朗之前，电子行业的复苏趋势难以明确，仍需时间等待。

　　BB 值继续运行在1 以下北美和日本 BB 值目前都在1 以下运行，显示出厂商对未来仍然谨慎，支出相对保守，对于半导体复苏不利.对于未来几个月的行业销售需要谨慎。

　　苹果是市场的强心剂 iSuppli 预计苹果今年将购买280 亿美元半导体产品，已经成为全球半导体的主要采购商。在全球经济不景气的情况下，苹果的对市场的影响力更显突出。目前市场对iPhone5 在9 月的推出比较确定，苹果以及相关概念电子元器件市场表现良好，这也是前期一直重点关注和推荐的领域。

　　主题性机会为主 前期预计三季度，或有交易性机会出现，从8 月的走势来看，电子板块要好于市场整体走势，在目前经济不确定性的情况下，预计苹果等大厂新品的推出，仍然是市场的亮点，值得关注。但是由于四季度形势的不明朗，整个板块会受到压制，可能三季度末期就开始显现，需要保持谨慎。根据WIND 统计,电子元器件整体市盈率(TTM)34.00 倍，从目前以及历史水平相对于市场来看估值水平较高。依旧看好新兴产业领域、新兴消费的投资机会，如安防产品、电声器件、光电电器件、传感器件、精密加工等等企业的市场潜力值得期待。

　　销售增速反弹趋势延续 从最新数据来看，2012 年6 月全球半导体销售增速-2.05%较5 月继续反弹。其中美国增速回落幅度较大，从5 月的-3.18%下降到-8.13%。欧、日持续回升从5 月份的-13.61%、0.59%回升到-12.10%、3.70%，而亚太地区从5 月份的-1.88%上升到1.02%。美国增速的持续回落,显示出美国经济复苏的不稳定性,这也为电子行业增加了不确定性.销售增速短期内有反弹需求，随着半导体传统旺季的到来，预计短期趋势将得以延续。但中长期来看，由于全球经济不确定性依然存在，影响消费，在局势没有明朗之前，电子行业的复苏趋势难以明确，仍需时间等待。