旅游酒店：行业景气度高，期待估值进一步提升

　　投资要点：

　　餐饮旅游行业景气度依旧高涨。入境游市场同比增速大幅增加，市场有所回暖。国内游市场景气度依旧，同比增速略有放缓。出境游市场增速逐渐回升。全国星级酒店行业继续呈现积极发展态势。上半年，重点城市星级酒店整体营业收入增速稳步增长，净利润出现一定下滑。

　　行业业绩整体平稳增长，景点突出，酒店较差。2011年全年，我们对餐饮旅游行业的29家上市公司进行了相关业绩统计，共实现营业总收入400.01亿元，同比增长27.75%，实现归属母公司股东的净利润29.77亿元，同比增长17.64%，2012年一季度实现营业收入92.42亿元，同比增长29.14%，实现净利润6.70亿元，同比增长0.92%。

　　旅游行业处于快速发展黄金期。宏观经济增长是推动旅游发展的基本驱动力;旅游有效需求的释放是推动旅游业发展的核心驱动力;高速交通配套是主要助推力;政策扶持是旅游行业发展的催化剂。作为国民经济战略支柱性产业，旅游行业正处于快速发展的黄金期，未来将充分受益于国内经济的快速发展，预期旅游行业将继续保持高速增长态势。

　　行业评级及投资策略：业绩增长确定性高和成长空间大。作为国民经济重要的战略性支柱产业，旅游业在未来经济转型中将面临着难得的发展机遇，行业未来将继续维持高景气度，看好行业发展前景。重点推荐如峨眉山A(000888)、丽江旅游(002033)、中国国旅(600188)、湘鄂情(002306)、宋城股份(300144)、中青旅(600138)、黄山旅游(600054)、桂林旅游(000978)等。

　　风险提示：自然灾害等突发性事件导致景区游客低于预期。