2012-6-15 13:18:24 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
投资要点
单月用电增速 5.2%,需求仍低迷。
5 月全社会用电量4061 亿千瓦时,同比增长5.2%,增速较4月略回升1.73 个百分点。1-5 月,全社会累计用电量19618 亿千瓦时,同比增长5.8%。5 月用电量增速仍是低位运行,主要是宏观经济增速缓慢,导致下游行业对电力的需求量也是缓慢。
来水偏丰,水电发力,火电继续下滑。
单月水电发电量为665.31 亿千瓦时,同比增长31.02%,单月发电量大幅提升,主要是目前是丰水期,水电发力加大。火电发电量为3014.77 亿千瓦时,同比继续下滑1.46%;累计发电量同比增长4.12%。受经济疲软、需求不旺、丰水期等因素影响,火电发电量增速延续上月的下降趋势。
国内外煤价呈现下滑趋势,库存位于高位。
5 月国内煤价总体呈下降趋势,秦皇岛山西优混的价格由5 月初的785 元/吨,下降到6 月11 日760 元/吨,降幅为3%,下降幅度较大。秦皇岛煤炭库存由5 月初的559 万吨/日上升到6 月14日的934.8 万吨/日;全国重点电厂煤炭可用天数为26 天,位于历史高位。虽然随着炎热天气的来临,煤炭库存出现回落现象,但下降的趋势将比较缓慢。
给予行业“看好”评级。
在目前煤价持续回落及2011 年平均上网电价上调的背景下,火电行业的盈利能力不断提升;根据目前的来水情况,水电行业的盈利能力也在逐步恢复。建议重点关注国电电力、内蒙华电、粤电力A、长江电力、桂冠电力等。